운영 외 재무부 란 무엇입니까?
미결제 국채는 가장 최근에 발행 된 채권 또는 특정 만기일 전에 발행 된 모든 국채 및 메모입니다. 이것들은 운영중인 재무부의 반대입니다.
실외 국채 설명
미국 재무부가 재무부 채권 및 채권과 같은 유가 증권을 발행 할 때 이러한 채무 상품이 제공 될 가격을 결정하기 위해 경매 프로세스를 통해 그렇게합니다. 접수 된 입찰과 유가 증권에 대한이자 수준에 따라 미국 재무부는 채무 증권의 가격을 설정할 수 있습니다. 경매가 종료 된 후 제시된 새로운 문제는 실행 중 국채라고합니다. 만기의 새로운 국채가 발행되면, 동일한 만기를 가진 이전에 발행 된 유가 증권은 상각 유대 또는 채권이됩니다.
예를 들어, 미국 재무부가 2 월에 새로 5 년 메모를 발행 한 경우이 메모는 진행 중이며 이전에 발행 된 5 년 메모를 대체합니다. 3 월에 5 년 만기 채권의 또 다른 배치가 발행되면이 3 월 노트는 매각 국채이며 2 월 노트는 현재 매각됩니다. 등등.
국채는 Treasury Direct에서 구입할 수 있지만, 유가 증권은 2 차 시장을 통해 다른 투자자로부터 만 얻을 수 있습니다. 국채가 2 차 장외 매각 시장으로 이동할 때, 투자자들이 더 많은 유동성 유가 증권 (현장 국채의 특징)을 선호하기 때문에 거래 빈도가 줄어 듭니다. 투자자들이 시장에서 이러한 증권을 즉시 구매하도록 장려하기 위해 일반적으로 실행되는 국채는 덜 비싸고 약간 더 큰 수익을냅니다.
실행 중 국채는 실행 중 국채보다 수율이 높고 가격이 낮기 때문에 두 오퍼링간에 주목할만한 수율이 있습니다. 수율 스프레드의 한 가지 이유는 공급 개념입니다. 운영 중 국채는 일반적으로 고정 공급으로 발행됩니다. 한정된 유가 증권에 대한 높은 수요는 가격을 상승시키고 결과적으로 수율을 낮추어 유가 증권의 수익률 차이를 일으킨다. 또한, 유가 증권은 대부분 자산 운용사 포트폴리오에서 만기까지 보유되며 거래 할 이유가 거의 없습니다. 반면, 포트폴리오 관리자는 금리 위험에 노출을 전환하고 차익 거래 기회를 찾아야 할 때, 실행중인 국채를 거래하여 이러한 증권에 대한 유동성을 만듭니다.
채무 증권의 가격을 결정하는 데 사용되는 보간 수익률 곡선을 구성하는 데는 재무부 수익률이 사용될 수 있지만, 일부 분석가는 수익률 곡선을 그리기 위해 실행 중이 아닌 재무부 수익률을 사용하는 것을 선호합니다. 영업 외 수익률은 현재 실행중인 국채에 대한 수요가 일치하지 않는 경우에 사용되며, 이에 따라 현재 수요 변동으로 인한 가격 왜곡이 발생합니다. 재무 분석가는 재무부 금리에서 수익률 곡선을 도출함으로써 일시적인 수요 변동이 수익률 곡선 계산이나 고정 수입 투자 가격을 왜곡하지 않도록 할 수 있습니다.
