고정 수입 투자자는 종종 폐쇄 형 펀드로 유인됩니다. 많은 펀드가 보통 개인 채권으로 제공되는 2 년마다 지불하는 것과 달리 월 단위 또는 분기별로 꾸준한 수입을 제공하도록 설계 되었기 때문입니다.
아마도 폐쇄 형 뮤추얼 펀드의 메커니즘을 이해하는 가장 쉬운 방법은 대부분의 투자자에게 친숙한 개방형 뮤추얼 및 교환 거래 펀드를 비교하는 것입니다. 이러한 모든 유형의 펀드는 수많은 투자자들의 투자를 단일 증권 바스켓 또는 펀드 포트폴리오로 모 읍니다. 언뜻보기 에이 기금은 운영 측면에서 비슷한 이름과 몇 가지 특성을 공유하기 때문에 상당히 유사 해 보일 수 있지만 실제로는 상당히 다릅니다. 여기서 우리는 폐쇄 형 펀드가 어떻게 작동하는지 그리고 그들이 당신을 위해 일할 수 있는지 여부를 살펴볼 것입니다.
참조: 뮤추얼 펀드 기본 튜토리얼
개방형 및 폐쇄 형 자금
개방형 펀드 주식은 뮤추얼 펀드 회사에서 직접 매매합니다. 펀드 회사는 투자자 요구를 충족시키기 위해 필요에 따라 새로운 주식을 계속해서 창출 할 수 있기 때문에 가용 주식의 수에는 제한이 없습니다. 반대로, 상당수의 주식이 빠르게 상환되고 관리자가 상환으로 창출 된 현금에 대한 수요를 충족시키기 위해 거래 (판매)를해야하는 경우 포트폴리오에 영향을 줄 수 있습니다. 펀드의 모든 투자자는이 거래 활동과 관련된 비용을 부담하므로 펀드에 남아있는 투자자는 자신의 주식을 사용하는 투자자의 거래 활동으로 인해 발생하는 재정적 부담을 공유합니다.
반면에, 폐쇄 형 펀드는 교환 거래 펀드처럼 작동합니다. 그들은 고정 된 수의 주식을 발행함으로써 고정 된 금액의 돈을 모으는 초기 공모 (IPO)를 통해 시작됩니다. 펀드 매니저는 IPO 수익금을 담당하고 펀드의 명령에 따라 주식을 투자합니다. 그런 다음, 폐쇄 형 펀드는 거래소에 상장되어 2 차 시장에서 거래되는 주식으로 구성됩니다. 모든 주식과 마찬가지로, 폐쇄 형 펀드의 주식은 공개 시장에서 구매 및 판매되므로 투자자 활동은 펀드 포트폴리오의 기본 자산에 영향을 미치지 않습니다. 이러한 거래 차이는 소액 주식, 신흥 시장, 고수익 채권 및 기타 유동성이 적은 유가 증권을 전문으로하는 자금 관리자에게 유리할 수 있습니다. 방정식의 비용 측면에서, 각 투자자는 개인 거래 활동 비용 (즉, 공개 시장에서 폐쇄 형 펀드 주식의 매매)을 충당하기 위해 수수료를 지불합니다.
참조: 교환 거래 자금 소개
개방형 및 교환 거래 자금과 같이 폐쇄 형 자금은 다양한 오퍼링으로 제공됩니다. 주식 펀드, 채권 펀드 및 균형 펀드는 모든 범위의 자산 할당 옵션을 제공하며 외국 및 국내 시장이 모두 대표됩니다. 선택한 특정 펀드에 관계없이, 일부 오픈 엔드 및 ETF와는 달리, 폐쇄 형 펀드는 모두 적극적으로 관리됩니다. 투자자들은 펀드 매니저가 자신의 관리 기술을 사용하여 알파를 추가하고 포트폴리오의 벤치 마크 지수를 추적하는 지수 제품에 투자하여 얻을 수있는 것보다 많은 수익을 제공하기 위해 자산을 폐쇄 형 펀드에 배치하기로 선택합니다.
가격 및 거래: NAV 참고
가격은 오픈 엔드와 클로즈드 엔드 펀드 사이에서 가장 눈에 띄는 차별화 요소 중 하나입니다. 개방형 펀드는 사업 종료시 하루에 한 번 가격이 책정됩니다. 특정 일에 오픈 엔드 펀드로 거래하는 모든 투자자는 순자산 가치 (NAV)라고하는 동일한 가격을 지불합니다. ETF와 같은 폐쇄 형 펀드는 NAV도 가지고 있지만, 증권 거래소에서 하루 종일 인용되는 거래 가격은 해당 가치보다 높거나 낮을 수 있습니다. 실제 거래 가격은 시장에서의 수요와 공급에 의해 결정됩니다. ETF는 일반적으로 NAV에서 또는 NAV와 가까운 곳에서 거래됩니다.
거래 가격이 NAV보다 높으면, 폐쇄 형 펀드와 ETF는 프리미엄으로 거래되고 있다고합니다. 이러한 상황이 발생하면 투자자는 투자를 얻기 위해 지불해야하는 가격보다 가치가 낮은 투자를 구매하기 위해 다소 불안전 한 입장에 처하게됩니다.
거래 가격이 NAV보다 낮은 경우, 펀드는 할인 된 가격으로 거래되고 있다고합니다. 이는 투자자가 기초 자산의 가치보다 낮은 가격으로 폐쇄 형 펀드 또는 ETF를 구매할 수있는 기회를 제공합니다. 폐쇄 형 펀드가 상당히 할인 된 가격으로 거래 될 때 펀드 매니저는 주식을 환매하거나 제안하는 펀드 전략에 관한 보고서를 발행하는 등 다른 조치를 취함으로써 NAV와 거래 가격 사이의 격차를 해소 할 수 있습니다. 투자자의 신뢰와 펀드에 대한 관심을 유발합니다.
폐쇄 형 펀드의 레버리지 사용
폐쇄 형 펀드의 두드러진 특징은 자산을 활용하는 방법으로 대출을 사용하는 능력이며, 이는 개방형 펀드 및 ETF와 비교할 때 위험 요소를 추가하는 동시에 잠재적으로 더 큰 보상으로 이어질 수 있습니다. 저금리 환경에서 차입하고 더 높은 금리를 지불하는 장기 유가 증권에 재투자함으로써 자산을 활용함으로써 예상 수익을 증가시킬 수있는 이상적인 기회는 폐쇄 형 지분 및 채권 펀드입니다.
저금리 환경에서 폐쇄 형 펀드는 일반적으로 레버리지를 많이 사용합니다. 이 레버리지는 우선주, 역 구매 계약, 달러 롤, 상업용 종이, 은행 대출 및 메모의 형태로 사용될 수 있습니다. 주식 증권에 투자 된 몇몇 펀드도 레버리지를 사용하고 있지만 레버리지는 부채 증권에 투자되는 펀드에 더 일반적입니다.
레버리지 사용의 단점은 주식 또는 채권 시장이 시장 하락세를 겪을 때 필요한 부채 서비스 지불로 인해 레버리지를 사용하지 않는 펀드보다 주주 수익률이 낮아질 것입니다. 결과적으로 부채 조달 또는 레버리지로 주가는 더욱 변동적일 것입니다. 또한 금리가 상승하면 장기 유가 증권의 가치가 떨어지고 사용되는 레버리지가 하락을 확대하여 투자자에게 더 큰 손실을 초래합니다.
폐쇄 형 펀드가 더 인기가없는 이유
폐쇄 형 펀드 협회에 따르면, 폐쇄 형 펀드는 미국에서 최초의 개방형 펀드가 형성되기 30 년 전에 1893 년부터 이용 가능합니다. 그러나 오랜 역사에도 불구하고, 폐쇄 형 펀드는 시장에서 개방형 펀드보다 훨씬 많습니다.
폐쇄 형 펀드의 인기가 상대적으로 부족하다는 것은 개방형 펀드보다 유동성이 적고 변동이 적은 다소 복잡한 투자 수단이라는 사실로 설명 할 수 있습니다. 또한 월스트리트 회사 나 기관이 소유 한 폐쇄 형 펀드가 거의 없습니다. 폐쇄 형 펀드에 대한 최초의 공모를 둘러싼 투자 은행 활동이 급격히 진행된 후에는 일반적으로 조사 범위가 줄어들고 주가는 악화됩니다.
이러한 이유로, 폐쇄 형 펀드는 역사적으로 비교적 정교한 투자자가 주로 사용했던 도구였으며 앞으로도 계속 남아있을 것입니다.
결론
투자자들은 돈을 오픈 엔드 펀드에 넣는 것과 같은 여러 가지 이유로 돈을 클로즈드 엔드 펀드에 넣습니다. 대부분은 전통적인 자본 이득, 가격 평가 및 소득 잠재력 수단을 통해 확실한 투자 수익을 추구하고 있습니다. 제공되는 다양한 폐쇄 형 펀드와 개방형 펀드와 달리 적극적으로 관리된다는 사실은 폐쇄 형 펀드를 고려할 가치가있는 투자로 만듭니다. 비용 관점에서 볼 때, 폐쇄 형 펀드의 비용 비율은 비슷한 개방형 펀드의 비용 비율보다 낮을 수 있습니다.
