선불 채권이란 무엇입니까?
선불 채권은 다른 채권에 자금을 지원하기 위해 발행되는 채권의 한 유형입니다. 환불 전 채권으로 발행자는 만기일 이전에 채권을 다시 구매할 권리를 행사하기로 결정합니다. 수익률이 낮고 성숙기 이전의 환불 전 채권에 대한 수익은 보통 원래 채권 발행의 예정된 통화 날짜가 발생할 때까지 재무부 (T-bills)에 투자됩니다.
환불 전 채권에 대한 설명
소위 채권은 채권이 만기일 이전에 발행자에 의해 2 차 시장에서“호출”되거나 재 매입 될 수있는 채권입니다. 경제의 이자율이 떨어지면 채권 발행자는이자 지불이 더 높은 기존 채권을 재구매하고 시장에서 낮은 이자율로 새로운 채권을 발행 할 인센티브를 갖게됩니다. 이로 인해 발행 기관의 부채 비용이 줄어든다. 그러나 투자자들이 콜 러블 채권을 구매하도록 장려하기 위해, 이 채권들은 일반적으로 발행자가 특정 기간 (예: 5 년) 동안 채권을 호출하지 못하도록하는 콜 보호 기능을 갖추고 있습니다. 5 년이 지난 후, 회사는 시장에서 채권을 환매 할 권리를 행사할 수 있습니다. 통화 보호가 종료 된 후 발행자가 채권을 호출 할 수있는 지정된 날짜를 첫 번째 통화 날짜라고합니다.
지정된 통화 일에 기존 채권을 호출 할 예정인 법인은 기존 채권에 대한이자 지급과 원금 상환을 수행하는 데 사용될 새로운 채권을 발행하도록 선택할 수 있습니다. 이 목적으로 발행 될 새로운 채권을 선환 채권이라고합니다. 사전 환불 채권은 일반적으로 지방 자치 단체에서 발행하며 높은 신용 수준의 투자로 확보됩니다. 새로운 채권은 환불 채권으로 알려져 있으며, 그 수익금은 환불 채권이라고 불리는 오래된 채권을 상환하는 데 사용됩니다. 환급 된 채권은 사전 결정된 날짜에 상환되므로 "사전 환불 된"채권이라는 용어가 사용됩니다. 사전 환급 채권을 사용하는 것은 금리가 하락할 때 발행인이 기존 채권을 리파이낸싱하는 좋은 방법이 될 수 있습니다.
구채가 재구매 될 미래의 날짜를 예상하여, 새로운 이슈로부터의 수익금은 에스크로로 유지되고 현금 투자 나 재무부와 같은 신용도가 높은 자동차에 투자합니다. 원래 채권. 첫 통화 날짜 또는 후속 통화 날짜에 에스크로로 보유 된 자금은 구 채권 투자자에게이자와 원금 의무를 결제하는 데 사용됩니다. 재무부 증권에서 축적 된이자는 사전 환불 채권에서이자를 상환합니다.
예를 들어, 2016 년 6 월 XYZ City가 2017 년 1 월 첫 통화 날짜에 9 %의 통화 가능 채권 (원래 2019 년에 성숙으로 설정 됨)을 $ 1, 100로 전화하기로 결정했다고 가정합니다. 7 월에 XYZ City는 7 %의 새로운 채권을 발행했습니다. 그 채권에서 모든 수익금을 가져 와서 T-bills에 투자하여 1 월에 문제를 해결하기 위해 충분한 돈을 사용할 수있게했습니다.
대부분의 도시 채권과 마찬가지로, 선불 환불 채권에 대한이자는 연방 소득세 및 일부 주 세금에서 면제됩니다. 이 세금 혜택은 사전 환불 채권이 고소득 세율의 투자자에게 매력적인 투자 옵션이되도록합니다.
