가격 스왑 파생 상품이란
가격 스왑 파생 상품은 특정 기간 동안 한 기업이 다른 기업의 총 자산 보유에 대해 고정 가치를 보장하는 파생 거래입니다. 이러한 유형의 계약 하에서, 담보 자산의 가치가 하락할 때마다 상대방은 그러한 손실을 상쇄하고 자산을 원래 가치로 되돌리기 위해 재고 또는 기타 담보물을 제공해야합니다.
가격 인하 스왑 파생 상품
가격 스왑 파생 상품을 사용하면 한 회사의 자산 가치가 일정 기간 동안 다른 회사의 주식 분배를 통해 일정하게 유지 될 수 있습니다. 이런 의미에서, 가격 스왑 파생 상품은 수신 회사의 재무 상태가 시간이 지남에 따라 약화되고 있다는 사실을 효과적으로 숨길 수 있습니다. 그러나, 상대방이 자산 감소로 인한 격차를 메우기 위해 새로운 주식을 발행하면 기존 주주의 가치가 희석됩니다. 한쪽의 잘못된 평가와 다른 쪽의 희석 된 주식의 조합은 계약에서 양 당사자의 재무 상태를 불안정하게 할 수 있습니다.
오늘날의 가격 스왑 파생 상품은 비교적 드문 거래입니다. 그들의 희소성은 회계 규칙의 변화와 자산 가치의 하락에 대비 한보다 일반적인 방법의 이용 가능성 때문입니다.
선물 계약으로 알려진보다 일반적인 형태의 파생 상품에서 한 당사자는 사전 결정된 미래 날짜에 사전 설정된 가격으로 다른 당사자에게 자산을 판매하기로 동의합니다. 옵션은 선물과 유사한 파생 상품이며, 가장 큰 차이점은 미래 날짜가되면 구매자가 자산을 구매할 필요가 없다는 것입니다.
가격 스왑 파생의 예
가격 스왑 파생 상품은 Enron 재무 스캔들에 의해 유명해졌습니다. Enron은 가격 스왑 파생 상품을 사용하여 자회사 중 하나 인 Raptor라는 제한된 파트너쉽의 가치를 보장했습니다. 파생 상품 거래에서 랩터의 자산이 12 억 달러 미만으로 떨어질 때마다 Enron은 그 차이를 보완하고 랩터 자산을 일정하게 유지하기 위해 자회사에 충분한 주식을 제공하기로 약속했습니다.
이 과정이 시간이 지남에 따라 반복적으로 발생함에 따라 Enron 주식은 랩터 총 자산의 증가하는 부분을 차지했습니다. 이 관행은 Enron의 주식이 하락할 때마다 랩터 자산이 1.2 달러 임계 값 아래로 떨어지기 때문에 거래를 트리거 할 필요성을 증가 시켰습니다. 이러한 하향 나선형으로 인해 Enron은 자회사에 추가 주식을 발행하게되었습니다. 파생 상품 거래가 가속화되면서 Enron 주주의 주식 가치가 희석되었지만 회사는 자회사의 급락 가치를 기록 할 필요가 없어서 정기적 인 재무 제표에 수익성을 높일 수있었습니다.
