투자자들은 주식 시장이 떨어질 까 염려 될 때 풋 옵션을 구매합니다. 정해진 기간 동안 고정 된 가격으로 기초 자산을 매각 할 권리를 나타내는 풋 (put)은 일반적으로 기초 자산의 가격이 남쪽을 향할 때 가치가 증가하기 때문입니다. 따라서 풋 옵션을 오래가는 것은 콜 옵션을 구매하는 것과 반대입니다. 주식이 더 많이 움직일 때 가치가 증가합니다.
풋 풋 vs 보호 풋
장기 풋 옵션을 유지하는 것은 보호 풋 전략과 혼동되어서는 안됩니다. 기초 자산의 하락을 예측하기위한 풋 옵션을 구매할 때 투자자는 약세이며 가격 하락을 원합니다. 반면에 보호 풋은 기존 주식 또는 포트폴리오를 헤지하는 데 사용됩니다. 보호 풋을 설립 할 때 투자자는 가격이 상승하기를 원하지만 대신 주식이 하락하면 보험의 형태로 풋을 구매합니다. 시장이 하락하면 풋은 포트폴리오의 가치 상승 및 상쇄 손실을 증가시킵니다.
주요 테이크 아웃
- 풋 옵션은 소유자에게 특정 만기일을 통해 특정 자산을 기초 가격으로 매도 할 권리를 부여하지만 의무는 아닙니다. 주식에 대한 풋 옵션은 100 주와 구매자를 매도 할 수있는 권리를 나타냅니다) 계약을 체결하기 위해 보험료를 지불합니다. 보호 풋은 기존 포지션을 헤지하는 데 사용되고, 풋 풋은 가격 인하 움직임을 추측하는 데 사용됩니다. 롱 풋의 가격은 주식의 가격에 따라 달라집니다. 장기 풋 옵션은 매도 또는 계약을 통해 마감 할 수 있지만 시간 가치가 남아있는 계약을 행사하는 것은 거의 이치에 맞지 않습니다.
긴 풋 포지션을 여는 것은 풋 포지션을 "열기 위해 구매"를 포함합니다. 중개인은이 용어를 사용합니다. 퍼팅을 구매할 때 투자자는 포지션을 개설하기 위해 또는 (짧은 풋) 포지션을 매수하기 위해 구매하기 때문입니다. 포지션을 개설하는 것은 설명이 필요 없으며, 포지션을 폐쇄한다는 것은 단순히 개설을 위해 매도 한 풋을 다시 매수한다는 의미입니다.
가격이 급락? Put을 구매하십시오!
실제 고려 사항
풋 매수 외에 주가 하락으로 이익을 얻는 데 사용되는 또 다른 일반적인 전략은 주식을 매도하는 것입니다. 숏 셀러는 중개인으로부터 주식을 빌린 다음 주식을 판매합니다. 가격이 떨어지면 주식은 더 낮은 가격으로 다시 매입되어 브로커에게 반환됩니다. 이윤은 판매 가격에서 구매 가격을 뺀 값과 같습니다.
경우에 따라 투자자는 짧은 판매로는 찾을 수없는 주식에 대한 풋을 구매할 수 있습니다. 뉴욕 증권 거래소 (NYSE) 또는 나스닥의 일부 주식은 중개인에 주식을 매도하려는 사람들에게 빌려줄 충분한 주식이 없기 때문에 매도 할 수 없습니다.
중요한 것은, 모든 주식이 옵션을 나열한 것은 아니므로, 단락이 불가능한 일부 주식도 넣을 수 없습니다. 그러나 경우에 따라 풋 옵션은 "짧지 않은"주식의 단점에서 이익을 얻을 수 있기 때문에 유용합니다. 또한 풋 옵션은 주식을 매도하는 것보다 위험이 적습니다. 왜냐하면 가장 많이 잃을 수있는 것은 풋을 지불 한 프리미엄이기 때문입니다. 반면에 숏 셀러는 주식이 높아질수록 상당한 위험에 노출됩니다.
예: 직장에서
주당 100 달러에 거래되는 주식 ABC를 고려해 봅시다. 행사가는 $ 95이며, 3 개월 동안 거래됩니다. ABC 주가가 너무 높다고 생각하고 다음 달 안에 만기가 가을에 풋을 3 달러에 구입할 수 있다고 생각하는 투자자. 이 경우, 투자자는 풋에 대해 $ 300 ($ 3 옵션 시세 x 100, 곱셈기라고하며 옵션 계약이 통제하는 주식 수를 나타냄)을 지불합니다.
만기시 95- 파업 롱 풋 (3 달러에 매수)의 손익분기 점은 주당 $ 92 (파업 가격 $ 95에서 $ 3 프리미엄 제외)입니다. 그 가격으로, 주식은 $ 92의 시장에서 구매할 수 있고 $ 3의 이익을 위해 $ 95의 풋 행사를 통해 판매 될 수 있습니다. 3 달러는 풋 비용을 커버하고 거래는 씻는다.
이익은 $ 92 이하의 가격으로 증가합니다. 예를 들어 주식이 $ 80로 떨어지면 이익은 $ 15 (95 행사-주당 $ 80)에서 풋에 지불 한 $ 3 프리미엄을 뺀 값입니다. 계약 당 $ 3의 최대 손실은 그 시점에서 풋이 가치가 없어지기 때문에 $ 95 이상의 가격에서 발생합니다.
풋과 콜 페이 오프의 차이는 기억해야합니다. 긴 콜 옵션을 다룰 때 주식은 이론적으로는 영원히 가치가 올라갈 수 있기 때문에 이익은 무한합니다. 그러나 주식의 가치를 100 % 만 잃을 수 있기 때문에 풋에 대한 대가는 동일하지 않습니다. ABC의 경우, 행사가가 $ 95 인 풋은 ABC 주가가 $ 0의 가치가있을 때 이익 피크에 도달하기 때문에 풋에 도달 할 수있는 최대 값은 $ 95입니다.
닫기 대 운동
주식에서 장기 풋 포지션을 마감하려면 풋을 매도 (매도 마감) 또는 행사해야합니다. 이전 예에서 ABC가 풋 옵션을 가지고 있고 주식의 현재 가격이 $ 90이므로 풋을 $ 5로 거래한다고 가정하겠습니다. 이 경우 풋을 $ 200 ($ 500- $ 300)의 이익으로 판매 할 수 있습니다.
주식에 대한 옵션은 만기 전에 언제든지 행사할 수 있지만, 많은 인덱스 옵션과 같은 일부 계약은 만기시에만 행사할 수 있습니다.
시장에서 풋 옵션의 가치는 주가뿐만 아니라 만기까지 남은 시간에 따라 달라집니다. 이것을 옵션 시간 값이라고합니다. 예를 들어, 주식이 $ 90이고 ABC 95-strike put이 $ 5.50 인 경우 $ 5의 내재가와 50 센트의 시간가가 있습니다. 이 경우, 계약이 행사를 통해 닫히면 추가로 50 센트의 시간 가치가 상실되므로 풋을 판매하는 것이 좋습니다.
