위험한 레버리지 대출에 대한 투자자의 욕구가 급격히 줄어들고 있으며 이는 신용 시장 혼란의 초기 경고 신호일 수 있으며 새로운 금융 위기로 이어질 수도 있습니다. 이러한 저품질 기업 부채에 주로 투자하는 뮤추얼 펀드는 2018 년 9 월 CNBC가 인용 한 Thomson Reuters의 Refinitiv 단위 데이터에 따르면 자산이 2018 년 9 월 175 억 달러로 정점에 도달 한 후 약 270 억 달러 또는 16 %의 순 출금을 보였습니다.
한편, 점점 많은 기업 대출자들이 실제로는 아무 것도없는 선순위 부채를 발행하고 있습니다. 월스트리트 저널 (Wall Street Journal)에 따르면, 2018 년 말 현재 많은 투자자들이 보유한 가장 높은 부채 범주 인 선순위 대출의 27 %가 주니어 부채 미달 인 회사에 의해 발행되었다. 또한 전 연방 준비위원회 의장 Janet Yellen은 오늘날 레버리지 대출 시장과 2007 년 서브 프라임 모기지 위기 사이에 혼란스런 유사점을보고 있습니다.
레버리지 대출에 대한 적기
- 레버리지 론 뮤추얼 펀드는 2018 년 9 월 이후 자산의 16 %를 잃는 것으로 나타났습니다.
투자자의 의의
광범위하게 정의 된 레버리지 대출은 이미 과도하게 차용 한 회사가 발행 한 부채로, 신용 등급이 낮아지고 평균 이상의 채무 불이행 또는 파산 위험이 있습니다.
S & P Global Market Intelligence의 LLC (Leveraged Commentary & Data) 부서의 데이터에 따르면, 주니어 부채가없는 회사가 발행 한 최초 대출 대출 비율은 2007 년 18 %에서 2018 년 말 27 %로 증가했습니다. 저널에 의해. 후순위 부채를 먼저 상실 할 주니어 부채가 없기 때문에 그러한 부채 선배에게 전화하는 것은 잘못된 것입니다. 즉, 후순위 부채가 제공하는 "부채 쿠션"이 없다면, 이 최초 대출 기관의 보유자는 채무 불이행 또는 파산으로 인해 손실을 입을 가능성이 거의 있습니다.
2007 년은 LCD의 가장 빠른 연도 데이터 시리즈이므로 기록 기록은 다소 짧습니다. 어쨌든 2007 년은 마지막 불황과 마지막 약세 시장이 시작된 해였습니다.
Janet Yellen 전 연준 의장은 저급 레버리지 대출이 유가 증권으로 패키징 된 오늘날의 담보 대출 의무 (CLO) 시장이 2007 년에 위험한 서브 프라임 모기지로 뒷받침되는 유가 증권 시장과 비슷한 점이 유사하다고 경고합니다. 기초 주택 담보 대출에 대한 이러한 복잡한 유가 증권의 가치가 급락하여 결국 2008 년 금융 위기가 촉발되었습니다.
CLO 발행은 저널이 인용 한 Refinitiv의 데이터에 따라 2018 년에 1, 200 억 달러로 발행 된 기록이었습니다. 그러나 12 월 발행은 2 년 만에 최저 수준으로 떨어졌다. 전반적으로 레버리지 대출 시장의 가치는 약 1 조 3 천억 달러에 달하며, 이 부채를 평가하는 Moody 's Investors Service는 같은 보고서에 따라 관련 대출 계약의 채권자에게 제공되는 보호 수준이 역사적으로 낮다는 것을 알았습니다.
앞서 찾고
연준의 최근 금리 인상 계획이 더 느리게 진행될 것이라는 발표는 두 가지 영향을 미칠 수 있습니다. 한편으로, 그것은 새로운 레버리지 대출과 관련된이자 비용을 감소시켜 발행자에 대한 재정 압력을 완화시킬 것입니다. 반면, Refinitiv는 금리가 낮을수록 투자자의 수요가 줄어들 것임을 관찰했습니다. 어쨌든 레버리지 및 CLO 시장의 성장은 다음 경기 침체 또는 약세 시장에서만 완전히 드러날 위험을 높였습니다.
