연방 준비 은행을 포함하여 전 세계 중앙 은행이 추구하는 느슨한 통화 정책은 기존 자산 거품을 더 크게 만들고 새로운 것을 만들 가능성이 있습니다. 바론 (Barron)이 인용 한 고객들에 대한 메모에서 울프 리서치의 수석 매크로 리서치 애널리스트, 최고 투자 전략가 및 수석 정량 분석가 인 크리스 세 니크 (Chris Senyek)는“이것은“재활용 금융 위기로 가득 찬 금융 위기로 이어질 수있다.. “우리는 10 개의 자산 버블에 대해 가장 우려하고 있습니다. 문제는 이러한 불균형이 풀릴 때이다”고 덧붙였다.
Senyek이 가장 밀접하게 지켜보고있는 10 가지 거품: 미국 정부 부채, 미국 기업 부채, 미국 레버리지 대출, 유럽 부채, 일본 은행 (BoJ) 대차 대조표 및 관련 지분 보유, 수익성없는 IPO, 암호 화폐 및 대마초, 성장 및 모멘텀 주식, 소프트웨어 및 클라우드 컴퓨팅 주식 및 ETF.
투자자의 의의
UBS Group AG의 CEO 인 Sergio Ermotti는 블룸버그 TV 인터뷰에서“중앙 은행의 대차 대조표를 더 늘리는 데 매우 신중해야한다”고 말했다. "우리는 자산 버블을 일으킬 위험에 처해있다"고 말하면서 유럽 중앙 은행 (ECB)은 상반기를 통해 금리를 현재 또는 낮은 수준으로 유지할 계획이라고 발표했다. CNBC에 따르면 2020 년 및 그 이후의 기간 일 것입니다. 연준은 2019 년 7 월 31 일 회의에서 다른 CNBC 보고서에 따라 연방 기금 금리를 25 베이시스 포인트 인하 할 것으로 예상됩니다.
10 가지 거품 중 일부에 대한 Senyek의 의견이 아래에 요약되어 있습니다.
미국 정부 부채 "현재 사이클에서 가장 큰 거품 중 하나입니다. 미국 경제가 경제 회복에 거의 10 년이 걸렸음에도 불구하고 전후 최고치의 미국 연방 부채 수준."
미국 기업 부채. 비금융 비즈니스 부채는 GDP 대비 백분율로 증가하고 있으며 비금융 회사의 부채는 사상 최대 수준입니다.
유럽 부채 마이너스 수익률을 기록한 유럽 채권은 아마도 현재 가장 큰 거품 일 것입니다. 투자자들은 ECB의 추가적인 통화 부양책에 투자하고 있습니다.
일본 은행 대차 대조표. BoJ의 대차 대조표는 GDP의 약 100 % 가치가 있으며 일본 주식 및 ETF의 대량 구매는 인위적으로 주식 가격을 지원했습니다.
수익성없는 IPO. 수익성이없는 회사의 IPO 비율은 닷컴 거품의 최고점보다 높은 시장에서 거품의 징조입니다. UBER (Uber Technologies Inc.) 및 LYFT (Lyft Inc.)와 같은 큰 돈을 잃는 사람들에 대한 무거운 평가는 특히 걱정 스럽습니다.
ETF. 중앙 은행의 쉬운 자금 정책은 변동성을 억제하여 ETF를 통한 수동 투자의 인기를 높였습니다. “우리는 보유한 자동차보다 유동성이 현저히 적은 유가 증권에 투자 한 많은 고정 수입 ETF에 대해 가장 우려하고 있습니다.”고정 수입 ETF는 급속한 성장을 누리고 있으며 최근 연금 및 투자에 따라 전 세계적으로 1 조 달러의 자산을 통과했습니다.
앞서 찾고
Senyek은 미국 기업 부채가 "다운 그레이드주기"에 부딪히면서 경제 둔화로 "완전한 위기"가 발생할 가능성이 있다고 경고했다. 마찬가지로, 이미 부채가 많은 기업이 빚을 낸 미국의 차입 대출은 둔화의 위험에 처해 있으며 더 많은 선순위 채권자 뒤에 있습니다.
일본 주식과 ETF의 가치를 부 풀리게함으로써 BoJ는 "다음 침체가 닥칠 때마다 전반적인 손실을 훨씬 더 심하게 만들 수 있습니다". 일반적으로 ETF와 관련하여 Senyek은 당황한 투자자들이 보유한 자산을 버림에 따라 차기 시장 침체가 가속화 될 것을 우려하는 많은 관측자 중 하나입니다.
