프로그램 거래 란 무엇입니까?
프로그램 거래는 컴퓨터로 생성 된 알고리즘을 사용하여 주식 바구니를 대량으로, 때로는 큰 빈도로 거래하는 것을 말합니다. 일단 프로그램을 실행하면 사람이 아닌 거래가 생성되지만 알고리즘은 실행되도록 프로그래밍되고 사람에 의해 모니터링됩니다. 사람은 필요에 따라 프로그램을 활성화 또는 비활성화 할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 프로그램 거래는 뉴욕 증권 거래소 (NYSE)에 의해 총 시장 가치가 백만 달러 이상이고 조정 된 거래 전략의 일부인 15 개 이상의 주식 그룹의 구매 또는 판매로 정의됩니다. 프로그램 거래는 전형적인 거래일 동안 진행된 모든 시장 거래의 50 %에서 60 %를 차지했으며, 그 수치는 극단적 인 변동성 기간 동안 90 % 이상으로 증가한 것으로보고되었습니다.
프로그램 거래 이해
프로그램 거래는 뉴욕 증권 거래소 (NYSE)에 의해 총 시장 가치가 백만 달러 이상이고 조정 된 거래 전략의 일부인 15 개 이상의 주식 그룹의 구매 또는 판매로 정의됩니다. 이러한 유형의 거래는 포트폴리오 거래 또는 바스켓 거래라고도합니다.
주문은 시장에 직접 배치되고 사전 결정된 명령 세트에 따라 실행됩니다. 예를 들어, 거래 알고리즘은 하루의 첫 시간 동안 50 개의 주식 포트폴리오를 구입할 수 있습니다. 헤지 펀드 매니저 또는 뮤추얼 펀드 거래자와 같은 기관 투자자는 프로그램 거래를 사용하여 대량 거래를 수행합니다. 이러한 방식으로 주문을 실행하면 주문을 동시에 수행하여 위험을 줄이고, 시장 비 효율성을 활용하여 수익을 극대화 할 수 있습니다. 그러한 많은 수의 주문을 (인간에 의해) 손으로 배치하는 것은 그렇게 효율적이지 않을 것입니다.
2018 년 기준, 프로그램 거래는 전형적인 거래일 동안 진행된 모든 주식 시장 거래의 50 %에서 60 %를 차지했으며, 그 수치는 극단적 인 변동성 기간 동안 90 % 이상으로 증가했습니다. 기술이 발전함에 따라 이러한 수치는 더욱 증가 할 것입니다.
프로그램 거래는 다음과 같은 투자 분야에서 특정 실현으로 크게 촉진되었습니다.
- 다각화 된 유가 증권 포트폴리오를 거래한다는 개념은 투자의 본질적인 위험을 줄입니다. 기관이 그 어느 때보 다 많은 지분을 보유하고 거래하고 프로그램 거래를 통해 다각화 된 전략을보다 효율적으로 실행할 수 있습니다. 프로그램 거래를보다 효율적이고 가치있게 만듭니다.
회사는 하루에 수천 건의 거래를 수행하는 프로그램 거래 전략을 가지고있을 수있는 반면, 다른 회사는 몇 달에 한 번만 거래를 수행하는 프로그램 거래 전략을 가질 수 있습니다. 프로그램 거래의 규모와 빈도는 회사와 프로그램 기반 전략에 따라 크게 다릅니다. 일일 거래 프로그램은 포트폴리오를 정기적으로 재조정하기 위해 설계된 투자 프로그램보다 훨씬 활발합니다.
프로그램 거래의 목적
프로그램 거래에는 몇 가지 이유가 있습니다. 여기에는 교장, 대행사 및 기초 거래가 포함됩니다.
주요 거래
중개 회사는 프로그램 거래를 사용하여 자신의 계정으로 가치가 증가 할 것으로 생각되는 주식 포트폴리오를 구매할 수 있습니다. 추가 수익을 창출하기 위해이 주식을 고객에게 판매하여 커미션을받을 수 있습니다. 이 전략의 성공 여부는 주로 중개 회사의 분석가가 성공적인 주식을 선택하는 데 달려 있습니다.
대행사 거래
고객만을 위해 거래하는 투자 관리 회사는 프로그램 거래를 사용하여 회사의 모델 포트폴리오에있는 주식을 구입할 수 있습니다. 그런 다음 주식은 구매 후 고객 계정에 할당됩니다. 펀드 매니저는 재조정 목적으로 프로그램 거래를 사용할 수도 있습니다. 예를 들어, 펀드는 프로그램 거래를 사용하여 주식을 사고 팔아 포트폴리오를 목표 할당량으로 다시 균형을 맞출 수 있습니다.
기초 거래
프로그램 거래는 유사한 유가 증권의 오용을 악용하는 데 사용될 수 있습니다. 투자 관리자는 프로그램 거래를 사용하여 저평가 된 주식과 고가의 주식을 구매합니다. 예를 들어, 관리자는 자신이 과대 평가 한 것으로 생각되는 반도체 주식 그룹을 단락시키고 저평가 된 하드웨어 주식 바구니를 구입할 수 있습니다. 두 유가 증권의 가격이 수렴하면 이익이 발생합니다.
프로그램 거래 규정
많은 시장 참여자들은 1980 년대와 90 년대에 심각한 시장 충돌에 기여한 극단적 인 변동성을 유발하는 프로그램 거래를 비난했습니다. 이로 인해 NYSE는 변동성을 최소화하기 위해 특정 시간 동안 프로그램 거래가 실행되는 것을 방지하는 규칙을 도입했습니다. 가격 조치의 심각성에 따라 모든 프로그램 거래가 중지되거나 매도 포트폴리오가 업틱 거래에만 제한 될 수 있습니다. 프로그램 거래 제한은 거래 억제 또는 회로 차단기로 알려져 있습니다. (자세한 내용은 프로그램 거래의 위험을 참조하십시오.)
포트폴리오 재조정을위한 프로그램 거래의 예
헤지 펀드가 포트폴리오에 20 개의 주식을 보유하고 각 주식에 5 %의 포트폴리오를 할당한다고 가정하자. 매월 말에, 그들은 각 주식이 다시 한번 5 %를 나타내도록 포트폴리오를 재조정합니다. 할당량이 5 %보다 높은 주식을 판매하거나 할당이 5 %보다 낮은 주식을 구매하면됩니다. 일부 주식은 포트폴리오에서 제외되고 다른 주식은 추가 될 수 있습니다. 추가 된 새로운 주식은 포트폴리오의 5 %가 할당됩니다.
시간이 지남에 따라 일부 주식은 상승하고 일부는 하락하여 전체 포트폴리오 값이 변경되고 각 주식이 나타내는 백분율 할당이 변경됩니다.
예를 들어, 포트폴리오가 천만 달러 인 경우 5 % 지분은 50 만 달러입니다. 헤지 펀드가 100 달러에 거래 될 때 Apple Inc. (AAPL)를 샀고 이제는 200 달러에 거래한다고 가정합니다. 다른 모든 주식이 움직이지 않았다고 가정하면 (실제로 일어날 수는 없지만 데모 목적으로) 현재 위치는 백만 달러, 나머지 포트폴리오는 950 만 달러이므로 전체 포트폴리오는 1 천 5 백만 달러입니다. APPL은 포트폴리오의 9.5 %를 나타냅니다 (100 만 달러를 1, 050 만 달러로 나눔). 9.5 %의 배분은 5 %보다 훨씬 많으므로 주식을 매각하여 5 %로 배분할 수 있습니다. 이는 5 억 5 천 5 백만 달러 (10.5 백만 달러의 5 %)입니다.
이제 20 개 종목이 매일 움직이고 있으며 매월 말에 일부는 5.5 % 또는 6 %, 다른 일부는 포트폴리오의 4 %에 해당한다고 가정 해보십시오. 프로그램 거래 알고리즘은 포트폴리오 지분을보고 모든 거래를 한 번에 신속하게 실행할 수 있으며 할당이 부족한 주식을 매수하고 포트폴리오를 재조정하기 위해 전체적으로 할당 된 주식을 판매 할 수 있습니다. 이 작업을 수동으로 수행하면 훨씬 어렵고 시간이 많이 걸립니다.
