보호 풋 정의

보호구 란?

보호 풋은 투자자가 주식 또는 자산의 소유 손실을 막기 위해 사용하는 옵션 계약을 사용하는 위험 관리 전략입니다. 위험 회피 전략에는 투자자가 프리미엄이라고하는 수수료로 풋 옵션을 구매하는 것이 포함됩니다.

풋 옵션 자체는 트레이더가 미래에 자산 가격이 하락할 것이라고 믿는 약세 전략입니다. 그러나 투자가가 여전히 주식에 대해 낙관적이지만 잠재적 손실과 불확실성에 대해 헤지하고자 할 때 보호 풋이 일반적으로 사용됩니다.

보호 풋은 주식, 통화, 상품 및 지수에 배치 될 수 있으며 단점을 일부 보호 할 수 있습니다. 보호 풋은 자산 가격이 하락할 경우 하락 방지를 제공함으로써 보험 정책으로 작용합니다.

주요 테이크 아웃

보호 풋은 투자자가 주식 또는 기타 자산의 손실을 막기 위해 사용하는 옵션 계약을 사용하는 위험 관리 전략입니다. 보호 풋은 풋 바이어가 기초 자산의 지분을 소유하고 있기 때문에 이익의 무한한 가능성을 제공합니다.

보호 풋 작동 방식

보호 풋은 투자자가 오래되거나 포트폴리오에 보유하고자하는 주식 또는 기타 자산의 주식을 구매할 때 일반적으로 사용됩니다. 일반적으로 주식을 소유 한 투자자는 주가가 구매 가격 이하로 하락하면 투자 손실을 입을 위험이 있습니다. 풋 옵션을 구매하면 주식의 손실이 제한되거나 제한됩니다.

보호 풋은 기초 자산 가격이 계속 하락하더라도 투자자가 추가 비용을 계속 잃지 않는 알려진 최저 가격을 설정합니다.

풋 옵션은 소유자가 정해진 날짜 이전 또는 지정된 날짜에 정해진 금액으로 특정 금액의 기초 증권을 판매 할 수있는 계약입니다. 선물 계약과 달리 옵션 계약은 보유자가 자산을 판매하도록 의무화하지 않으며 그들이 선택해야 할 경우에만 판매를 허용합니다. 계약의 설정 가격을 행사 가라고하며, 지정된 날짜는 만료 날짜 또는 만료 날짜입니다. 하나의 옵션 계약은 기초 자산의 100 주에 해당합니다.

또한 인생의 모든 것들과 마찬가지로 풋 옵션도 무료가 아닙니다. 옵션 계약에 대한 수수료는 프리미엄이라고합니다. 이 가격은 기초 자산의 현재 가격, 만기까지의 시간 및 자산의 가격 변동 가능성 (IV)을 포함하여 여러 가지 요소를 기반으로합니다.

행사 가격과 보험료

보호 풋 옵션 계약은 언제든지 구입할 수 있습니다. 일부 투자자는 주식을 구매할 때 동시에 구매할 수도 있습니다. 다른 사람들은 나중에 계약을 기다렸다가 구입할 수 있습니다. 옵션을 구매할 때마다 기초 자산의 가격과 행사가 간의 관계는 계약을 화폐로 알려진 세 가지 범주 중 하나로 분류 할 수 있습니다. 이러한 범주에는 다음이 포함됩니다.

파업과 시장이 동일한 At-the-money (ATM) 파업이 시장보다 낮은 경우 외 가격 (OTM) 파업이 시장보다 높은 경우

ATM 및 OTM 옵션 오퍼링에 주로 초점을 둔 손실을 헤지하고자하는 투자자.

자산 가격과 행사가가 동일하면 계약은 현금으로 간주됩니다. 정가 풋 옵션은 옵션이 만료 될 때까지 투자자에게 100 % 보호를 제공합니다. 기본 자산을 구매하는 동시에 구매 한 경우 보호 풋은 비용이 많이 듭니다.

투자자는 또한 외 가격 (OTM) 풋 옵션을 구입할 수 있습니다. 외 가격은 행사가가 주식 또는 자산의 가격보다 낮을 때 발생합니다. OTM 풋 옵션은 단점을 100 % 보호하지는 않지만 구매 한 주가와 행사가의 차이로 손실을 상쇄합니다. 투자자는 특정 금액의 손실을 기꺼이 감수하기 때문에 외 가격 옵션을 사용하여 보험료 비용을 낮 춥니 다. 또한, 행사가가 시가보다 더 낮을수록 보험료는 줄어들게됩니다.

예를 들어, 투자자는 주식의 5 % 하락을 넘어 손실을 감수하지 않겠다고 결정할 수 있습니다. 투자자는 주가보다 행사가가 5 % 낮은 풋 옵션을 구매할 수있어 주가가 하락할 경우 최악의 시나리오 인 5 %의 손실이 발생할 수 있습니다. 옵션에 대해 다양한 행사가와 만기일을 이용할 수있어 투자자는 보호 및 프리미엄 수수료를 조정할 수 있습니다.

중대한

옵션 계약이 주식 보유 주식과 일대일로 일치하는 경우 보호 풋을 결혼 풋이라고도합니다.

보호 퍼팅이있는 잠재적 시나리오

보호 풋은 다운 사이드 손실을 제한하고 업사이드에 대한 무제한의 잠재적 이익을 유지합니다. 그러나 전략은 기본 주식을 길게하는 것입니다. 만약 주식이 계속 상승한다면, 긴 주식 포지션 혜택과 매입 풋 옵션은 필요하지 않으며 무가치하게 만료됩니다. 잃게 될 것은 풋 옵션을 구매하기 위해 지불 한 프리미엄입니다. 원래 풋 옵션이 만료 된이 시나리오에서 투자자는 다른 풋웨어 풋을 구매하여 그의 자산을 다시 보호합니다.

보호 풋은 투자자의 긴 포지션의 일부 또는 전체 보유를 커버 할 수 있습니다. 보호 풋 커버리지 비율이 긴 주식의 양과 같은 경우, 전략을 결혼 풋이라고합니다.

결혼 풋은 일반적으로 투자자가 주식을 사고 포지션을 보호하기 위해 풋을 즉시 구매하고자 할 때 사용됩니다. 그러나 투자자는 주식을 소유하는 한 언제든지 보호 풋 옵션을 구입할 수 있습니다.

Julie Bang의 이미지 © Investopedia 2019

보호 풋 전략의 최대 손실은 풋 옵션의 행사 가격에 프리미엄 및 옵션을 구매하기 위해 지불 한 커미션을 더한 수수료와 함께 기초 주식을 구매하는 비용으로 제한됩니다.

풋 옵션의 행사 가격은 기초 재고의 손실이 멈추는 장벽으로 작용합니다. 보호 풋에서 이상적인 상황은 투자자가 긴 주식 포지션에서 이익을 얻을 수 있기 때문에 주식 가격이 크게 상승하는 것입니다. 이 경우 풋 옵션은 무의미하게 만료되며 투자자는 프리미엄을 지불하지만 주식의 가치는 상승합니다.

찬성

프리미엄 비용의 경우 보호 풋은 자산 가격 하락으로부터 단점을 보호합니다.
보호 풋을 통해 투자자는 이익을 얻을 수있는 주식을 오래 유지할 수 있습니다.

단점

투자자가 풋을 구매하고 주가가 상승하면 프리미엄 비용이 거래 이익을 줄입니다.
주식 가격이 하락하고 풋을 구매 한 경우 프리미엄은 거래 손실을 더합니다.

방어적인 풋의 실제 사례

투자자가 GE 주식 100 주를 주당 10 달러에 구입했다고 가정 해 봅시다. 주식의 가격은 $ 20로 상승하여 투자자에게 미주 당 이익 10 주당 $ 10를주었습니다. 아직 팔리지 않았기 때문에 실현되지 않았습니다.

주식은 더 높이 평가 될 수 있기 때문에 투자자는 자신의 GE 지분을 팔기를 원하지 않습니다. 그들은 또한 실현되지 않은 이익으로 $ 10를 잃고 싶지 않습니다. 투자자는 옵션 계약이 시행되는 한 주식의 풋 옵션을 구매하여 이익의 일부를 보호 할 수 있습니다.

투자자는 75 센트에 행사가 15 달러로 풋 옵션을 매수하여 주당 15 달러로 주식을 판매하는 최악의 시나리오를 만듭니다. put 옵션은 3 개월 후에 만료됩니다. 주식이 $ 10 이하로 떨어지면 투자자는 $ 1 이하에서 $ 1 이하의 풋 옵션을 얻는다. 요컨대, $ 15 이하이면 옵션이 만기 될 때까지 투자자는 위험에 빠지게됩니다.

옵션 프리미엄 비용은 $ 75입니다 ($ 0.75 x 100 주). 그 결과, 투자자는 $ 425에 해당하는 최소 이익을 유지했습니다 ($ 15 행사 가격-$ 10 구매 가격 = $ 5-$ 0.75 프리미엄 = $ 4.25 x 100 주 = $ 425).

다시 말해, 주가가 10 달러 가격 포인트로 다시 하락한 경우, 포지션을 풀면 주당 4.25 달러의 이익을 얻을 수 있습니다. 투자자는 5 달러의 이익을 얻었 기 때문입니다. 프리미엄.

투자자가 풋 옵션을 구매하지 않고 주식이 10 달러로 하락하면 이익이 없을 것입니다. 반면에 투자자가 풋을 구매했고 주가가 주당 30 달러로 상승하면 거래에서 20 달러의 이익이 발생합니다. 주당 20 달러의 이익은 투자자에게 $ 2, 000를 지불합니다 ($ 30-$ 10 초기 구매 x 100 주 = $ 2000). 그런 다음 투자자는 옵션에 대해 지불 한 $ 75의 보험료를 공제해야하며 순이익은 $ 1925입니다.

물론 투자자는 초기 주문에 대해 지불 한 커미션과 주식을 판매 할 때 발생하는 모든 비용을 고려해야합니다. 보험료 비용의 경우, 투자자는 옵션의 만기가 끝날 때까지 거래에서 이익의 일부를 보호하면서도 추가 가격 인상에 참여할 수 있습니다.

차례: