리 커플 링이란 무엇입니까?
리 커플 링은 자산 클래스의 수익이 일정 기간 동안 벗어난 후 과거 또는 전통적인 상관 관계 패턴으로 되돌아 갈 때 발생하는 시장 이벤트 또는 프로세스입니다. 이는 자산 클래스가 기존 상관 관계에서 벗어날 때 발생하는 디커플링과 대조됩니다.
주요 요점
- 리 커플 링은 정상적인 관계가 일시적으로 고장날 때 디커플링 기간이 지난 후 자산 수익 또는 기타 경제 변수를 역사적 또는 이론적 상관 관계로 다시 이동시키는 것입니다. 다양한 경제에 의해 추진 될 수있는 다양한 유형의 자산의 성능 사이에는 많은 상관 관계가 있습니다 또는 비 경제적 요인. 경제 상황이 바뀐 후에는 일시적 분리가 발생하고 그 후에 결합이 발생할 수 있지만, 경제 이동의 특성과 관련 심리적 요인에 따라 결합이 항상 발생하는 것은 아닙니다.
리 커플 링 이해
서로 다른 자산 클래스의 움직임은 학문적 이론에 근거한 상관 관계 패턴과 시간에 따른 경험적 증거를 보여주었습니다. 때때로 상관 관계가 분리되어 시장 관찰자가 설명을 검색하게합니다. 디커플링 기간은 짧거나 길 수 있지만 결국 자산 군의 행동은 역사적 규범과 다시 연결됩니다. 드물게, 관계가 영구적으로 중단 될 것입니다. 이러한 상황이 발생하면 기존 모델에없는 외부 요인이 현재 작동 중임을 강력하게 제안합니다.
주어진 것으로 간주되는 많은 시장 상관 관계가 있습니다. 일부 예: 채권 수익률 상승은 통화의 강화를 의미합니다. 금리가 상승하면 주식 시장이 감사의 속도를 늦추거나 감가 상각비를 낮추면서 금리가 하락하면 주식 시장을 지원합니다. 수출 의존 국가의 통화를 강화하면 해당 국가의 주식 시장이 하락합니다. 유가 약세와 함께 석유 및 기타 글로벌 상품 가격이 상승했습니다.
이러한 관계는 단순히 회계 또는 재무 정체성 (예: 채권 가격과 수익률의 역 상관 관계)에 의해 유발 될 수 있으며, 이 경우 사실상 분리되지 않습니다. 자주 분리 할 수있는 스퓨리어스 통계 상관에 의해; 또는 경제 이론에 의해 설명 될 수있는 인과 적 경제 관계에 의해, 경제 관계의 실제 구조적 변화, 경제 인센티브 또는 선호도, 또는 순수한 심리적 요소의 변화에 대응하여 분리되거나 재결합 될 것이다.
경제학자들은 분리와 반 결합을 설명하기 위해 그들의 이론에서 경제 상황, 인센티브 및 구조적 관계의 변화에 초점을 맞추는 경향이있다. 주요 경제 충격, 기술 발전 또는 경제 정책의 급격한 변화 이후 경제 변수 (다양한 자산 등급에 대한 수익 포함)가 새로운 조건에 적응할 때 경제는 종종 조정 기간을 겪습니다. 이는 경제가 새로운 균형으로 나아가고 수익이 재결합하는 경향이있을 때까지 일시적으로 분리 될 수 있음을 의미합니다. 그러나 새로운 경제 상황은 다른 경제 변수 사이의 관계가 영구적으로 변경되어 주어진 상관 관계가 다시 발생하고 재결합한다는 보장이없는 새로운 균형을 이룰 수 있습니다.
반면 케인즈주의와 행동 경제학자와 같은 다른 경제학자들은 시장이 비이성적으로 행동 할 수 있다고 주장하기 때문에 오랜 관계 (경제적 모델을 지원하거나 수십 년 동안 일관된 데이터를 유지하는)가 오랜 기간 동안 무너져도 놀랄 일이 아니다 시간. 그들은인지 적 편견이나 신비한 동물의 정신과 같은 심리적 요소가 리 커플 링을 지연 시키거나 영구적으로 막을 수도 있다고 주장한다.
디커플링은 점점 더 일반화되고 있습니다. 심지어 연방 준비 제도조차도 이러한 "수수께끼"시장에 의해 한 번에 플럭 소화되었습니다. 예를 들어, Alan Greenspan 회장은 연준 금리 인상 중 단기 및 장기 금리 축소를 설명하기가 어려웠다. 그러나 시장 복잡성에 대한 최신 정보를 유지하기 위해 지속적으로 모델을 미세 조정해야하는 경우에도 시장 행동을 예측하지 못하는 학자와 분석가들에 의해 리 커플 링이 여전히 발생할 것으로 예상됩니다.
