Repo 105는 2007-2008 년 곤경에 처한 리히 브러더스 형제가 재난 (repo) 거래를 설명하는 허점의 한 종류였습니다. 이 재구매 계약에서 허점을 메우기 위해 업데이트 된 이후 회사는 단기 대출을 판매로 분류 한 다음 "판매"에서 현금 수익을 사용하여 부채를 줄일 수있었습니다.
Repo 105 분석
리포 시장에서 기업은 담보와 교환하여 단기간 (보통 밤새) 다른 기업의 초과 자금에 접근 할 수 있습니다. 자금을 빌리는 회사는 소액의이자로 단기 대출을 상환 할 것을 약속합니다. 담보는 일반적으로 손을 바꾸지 않습니다. 이를 통해 기업은 들어오는 현금을 판매로 기록 할 수 있습니다. 담보는 "매각"된 것으로 간주되어 나중에 다시 매입됩니다.
Repo 105는 리먼 브라더스의 붕괴로 헤드 라인을 만들었습니다. Lehman은이 회계 업무로 인해 대차 대조표의 레버리지를 줄이기 위해 500 억 달러의 부채를 삭감하는 것으로 파악했습니다. 기술적으로, 당시 작성된 레포 규칙과 CFO Erin Callan과 그녀의 기초에 대한 확장되고 절망적 인 상상에 따르면, Repo 105 트랜잭션은 차용 대신 판매를 인식하고 대차 대조표에서 차입금을 유지하며 요구하지 않았습니다. 부채 의무의 공개. 실제로 당시 상황을 감안할 때 실제로는 유효하지 않았습니다. 존재하는 규칙에 따라, 레포는 회사가 단기 대출에 대한 담보 자산에 대한 효과적인 통제를 유지했는지 여부에 따라 판매 또는 금융으로보고됩니다. 회사가 자산을 재구매 할 수 있다면 이는 금융 거래일 것입니다. 그렇지 않은 경우 판매가됩니다. Repo 105 거래에서 Lehman은 게시 된 담보에서 $ 105 당 100 달러 만 받기 때문에 효과적인 통제권을 포기했다고 주장했습니다 (따라서 "105"). 따라서 투자 은행은 레버리지 감소를위한 수익을 창출 한 판매 거래라고 밝혔다.
허점 닫기
월스트리트가 회계 규칙을 남용하는 방법을 찾는 방법에 대한 귀중한 교훈을 얻은 재무 회계 표준위원회 (FASB)는 ASU No. 2011-03, "전송 및 서비스 (주제 860): 재구매에 대한 효과적인 통제 재검토)를 발행했습니다. 계약. " FASB는 보도 자료에서이 규칙이 개선되었다고 전했다. "유효한 계약을 결정하는 기준에서 계약자의 권리와 의무를 이행 할 수있는 양도자의 능력을 고려하지 않음"
