탈퇴 거래 란?
스텝 아웃 거래는 다른 중개 회사에 의해 거래의 각 부분이 할당 된 여러 중개 회사에 의한 대량 주문의 실행입니다. 스텝 아웃 거래에서 한 중개 회사는 대량 주문을 실행 한 다음 다른 중개 업체에게 거래의 지분에 대한 크레딧 또는 커미션을 제공합니다. 각기 다른 중개 업체가 다른 거래 블록을 실행하고 있지만 각 블록은 동일한 가격으로 실행됩니다.
스텝 아웃 거래는 거래의 일부에 대해 단순히 다른 회사에 신용이나 수수료를 제공하는 한 중개 회사가 전적으로 실행하는 주문을 의미 할 수 있습니다. 단계적 거래의 수혜자 인 회사는 등식의 다른 측면, 즉 단계적 단계의 거래를 실행합니다.
탈퇴 거래 설명
스텝 아웃 거래는 일반적으로 고객을 대신하여 투자 고문이 수행하는 거래를 포함합니다. 투자 관리자가 일반적으로 일하는 회사 이외의 제 3 자 중개인과 거래를하기로 결정하는 것을 포함 할 수 있습니다.
이러한 종류의 단계적 거래로 개별 관리 계정의 투자 관리자는 다른 회사와 특정 주문을합니다. 목적은 투자 관리자가 특정 거래에 대해 최고의 실행을 추구 할 의무를 충족시키는 데 도움을주는 것입니다. 최상의 실행을 위해서는 투자 관리자가 고객의 주문에 대해 최상의 실행을 제공 할 수 있다고 생각하는 회사와 고객 거래 주문을해야합니다.
최고 경영진을 찾을 때 관리자가 보는 자격에는 현재 제시된 것 이상의 거래 가격을 얻을 수있는 최상의 기회를 찾고 거래를 빠르게 실행할 수있는 회사를 찾는 것이 포함됩니다.
관리자는 고문 및 고객과 완전히 투명해야하며 이러한 거래에 대한 추가 세부 정보를 제공하여 관리자의 거래 관행에 최대한 많은 정보를 제공 할 수 있어야합니다. 또한 관리자는 탈퇴 거래의 결과로 추가 거래 비용이 고문 및 고객에게 전달 될 것이 무엇인지 공개하는 것이 중요합니다.
관리자는 제 3자를 사용하여 일반 중개 이외의 거래를 수행하기 때문에 종종 거래와 관련된 수수료가 있으며 이는 투자자가 지불해야합니다.
탈퇴 거래에 대한 규제 전망
SEC는 탈퇴 거래가 최선의 집행으로 이어지지 않을 수 있으며, 중개인이 법적으로 제공해야하며 공개 문제가있을 수 있다는 우려를 제기했습니다. 규칙 10b-10은 탈퇴 거래에 참여하는 서로 다른 중개인이 거래 확인에 거래에 대한 특정 중요한 정보를 제공하도록 요구함으로써 이러한 잠재적 인 문제에 대한 보호를 제공합니다.
다른 한편으로, 단계적 거래는 최상의 실행을 촉진 할 수 있으며 연구 및 분석 활동에 대해 다른 중개인을 보상 할 수있는 좋은 방법이 될 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 스텝 아웃 거래는 다른 회사가 각각 거래의 일부를 제공하는 여러 중개인에 의해 대량 주문을 실행하는 것입니다. 스텝 아웃 거래는 투자 고문이 제 3 자 브로커 딜러와의 거래를 의미 할 수도 있습니다 스텝 아웃 거래에는 고객에 대한 추가 수수료가 포함될 수 있지만, 이러한 수수료는 관리자가 고객에게 가능한 최고의 거래를 제공 할 수있게한다면 합리적인 절충으로 보일 수 있습니다.
탈퇴 거래의 실제 예
펀드 매니저 인 Ameriprise Financial (AMP)의 최근 보고서에 따르면 2018 년 3/4 분기에 다수의 주식 투자 관리자가 스텝 아웃 거래를 수행했으며 일반적으로 수수료가 부과되지 않습니다. 주당 3 센트.
예를 들어, Ameriprise는 ETF 매니저 인 베스코 (IVZ)가 작년 1 분기 미국 부동산 증권 펀드에서 고객 거래의 76.4 %를 철수했다고 밝혔다. 2 분기에는 57 %, 3 분기에는 46 % 증가했다. 그러나 고객에게 추가 비용을 들이지 않고도이 작업을 수행 할 수있었습니다.
대조적으로, 많은 회사들이 수수료를 지불했습니다. 예를 들어, Legg Mason (LM)은 2018 년 1 분기에 Dividend Strategy Balanced Fund에서 고객 거래의 28.6 %를 철회하고 고객에게 주당 1.61 센트를 청구했습니다. 2 분기에는 32.4 % 나 증가했으며 고객에게 주당 1.58 센트를 청구했다. 3 사분기에는 클라이언트 거래의 0.2 % 만 물러나 주당 1.68 센트를 청구했습니다.
스펙트럼의 상위에서 Lazard (LZD)는 신흥 시장 Equity Select ADR에서 고객 거래의 47 %를 철회했지만 2018 년 1 사분기에 고객에게 주당 3 센트를 청구했습니다.
