합성 퍼팅이란?
합성 풋은 숏 풋 포지션을 모방하기 위해 숏 풋 포지션과 동일한 주식에 대한 콜 옵션을 결합하는 옵션 전략입니다. 합성 롱 풋이라고도합니다. 기본적으로 주식에서 짧은 포지션을 가진 투자자는 같은 주식에 대해 통화 옵션을 구매합니다. 이 조치는 주식 가격의 상승을 방지하기 위해 수행됩니다. 합성 퍼팅은 기혼 통화 또는 보호 통화라고도합니다.
주요 테이크 아웃
- 합성 풋 (Synthetic Put)은 풋 풋 옵션을 모방하기 위해 숏 풋 포지션과 같은 증권에 대한 롱 콜 옵션을 결합한 옵션 전략입니다. 합성 풋의 목표는 기초 주식 가격의 예상 하락으로 이익을 얻는 것인데, 이것이 종종 합성 풋 풋이라고 불립니다.
합성 퍼팅 이해
합성 풋은 투자자가 주식에 약세로 베팅하고 주식의 단기적 강점에 대해 우려 할 때 활용할 수있는 전략입니다. 투자자가 기초 주식의 가격이 오르지 않고 떨어지기를 원한다는 점을 제외하고는 보험 정책과 유사합니다. 이 전략은 유가 증권 매도와 동일한 유가 증권에 대한 장기 콜 포지션을 결합합니다.
합성 퍼팅은 기초 가격이 상승 할 위험을 완화시킵니다. 그러나 다른 위험을 다루지 않아 투자자가 노출 될 수 있습니다. 기본 주식의 포지션이 짧기 때문에 불리한 또는 업 마켓 이동의 모든 관련 위험을 수반합니다. 위험에는 수수료, 마진이자 및 주식을 차용 한 투자자에게 배당금을 지불해야 할 가능성이 포함됩니다.
기관 투자자는 합성 풋을 사용하여 특정 유가 증권에 대한 거래 편견을 위장하거나 강세 또는 약세로 위장 할 수 있습니다. 그러나 대부분의 투자자에게 합성 풋은 보험 정책으로 사용하기에 가장 적합합니다. 변동성의 증가는이 전략에 도움이되며 시간의 소멸은 부정적인 영향을 미칩니다.
주식의 가치가 0으로 떨어지면 단순 매도 포지션과 합성 퍼팅 모두 최대 이익을 얻습니다. 그러나 합성 퍼팅의 이익은 투자자가 콜 옵션에 대해 지불 한 가격 또는 프리미엄에 의해 감소되어야합니다.
Julie Bang의 사진 © Investopedia 2020
합성 풋 전략은 옵션 프리미엄 인 '수수료'에 대한 주가에 실질적인 상한 또는 상한선을 둘 수 있습니다. 상한은 투자자에게 상승 리스크를 제한합니다. 위험은 기초 주식이 단가가 된 가격과 옵션의 행사가와 수수료 사이의 차이로 제한됩니다. 옵션 매수 시점에서 투자자가 주식을 매도 한 가격이 행사 가격과 같은 경우 전략 손실은 옵션에 대해 지불 한 보험료가됩니다.
- 최대 이득 = 짧은 판매 가격-최저 주가 (ZERO)-프리미엄 최대 손실 = 짧은 판매 가격-긴 콜 스트라이크 가격-프리미엄 손익분기 점 = 짧은 판매 가격-프리미엄
합성 퍼팅을 사용하는 경우
합성 전략은 수익 창출 전략이 아니라 자본 보존 전략입니다. 실제로 접근 방식의 통화 부분 비용은 기본 제공 비용이됩니다. 기본 가격이 원하는 방향으로 더 낮게 이동한다고 가정하면 옵션의 가격은 분석법의 수익성을 감소시킵니다. 따라서 투자자는 합성 약세를 다른 약세 주식의 단기 강점에 대한 보험 정책으로, 또는 예상치 못한 가격 폭발에 대한 보호 수단으로 사용해야합니다.
신규 투자자는 주식 시장에서의 손실이 제한적이라는 사실을 알면 도움이 될 수 있습니다. 이 안전망은 다른 투자 전략에 대해 더 많이 배울 때 자신감을 줄 수 있습니다. 물론, 모든 보호는 옵션 가격, 커미션 및 기타 수수료를 포함하여 비용이 발생합니다.
