노크의 장단점 이해

녹아웃 옵션은 배리어 옵션이라고하는 일반 바닐라 옵션보다 복잡한 기능을 가진 옵션 인 이국적인 옵션에 속합니다. 장벽 옵션은 기본 자산의 가격이 정해진 기간 내에 사전 정의 된 가격 수준에 도달하거나이를 위반할 때 존재하거나 중단되는 옵션입니다.

녹아웃 옵션은 기초 자산의 가격이 특정 가격 수준에 도달하거나 위반할 때 존재하며 녹아웃 옵션은 자산 가격이 가격 수준에 도달하거나 위반할 때 존재하지 않습니다 (즉, 녹아웃됩니다). 이러한 유형의 옵션을 사용하는 기본 이론적 근거는 헤징 또는 투기 비용을 낮추는 것입니다.

녹아웃 옵션 특성

녹아웃 옵션에는 두 가지 기본 유형이 있습니다.

• 상승 및 하강 – 기본 자산의 가격이 특정 가격 포인트를 따라 올라 가야합니다. 다운 앤 아웃 – 기본 자산의 가격이 특정 가격 포인트를 따라 내려 가야합니다.

녹아웃 옵션은 통화 또는 풋을 사용하여 구성 할 수 있습니다. 녹아웃 옵션은 장외 (OTC) 상품이며 옵션 거래소에서 거래하지 않으며 주식 시장보다 외환 시장에서 더 일반적으로 사용됩니다.

정의 된 유일한 가격이 행사 가격 인 일반 바닐라 콜 또는 풋 옵션과 달리, 넉 아웃 옵션은 행사 가격과 넉 아웃 장벽 가격의 두 가지 가격을 지정해야합니다.

녹아웃 옵션에 대한 다음 두 가지 중요한 사항을 명심해야합니다.

• 녹아웃 옵션은 화폐이고 옵션 기간 동안 녹아웃 장벽 가격에 도달하거나 위반하지 않은 경우에만 긍정적 인 보상을받습니다. 이 경우 녹아웃 옵션은 표준 통화 또는 풋 옵션처럼 동작합니다. 자산 가격이 이후 장벽 위나 아래에서 거래 되더라도 기초 자산의 가격이 녹아웃 장벽 가격에 도달하거나이를 위반하는 즉시 옵션이 중단됩니다. 다시 말해, 일단 옵션이 기각되면 기본 자산의 후속 가격 거동에 관계없이 옵션이 기각되고 재 활성화 될 수 없습니다.

녹아웃 옵션 예

(참고:이 예에서는 장벽 가격 위반시 옵션이 중단되었다고 가정합니다).

예 1 – 출고 자본 옵션

100 달러에 거래되는 주식을 고려하십시오. 상인은 $ 2의 행사가와 $ 110의 넉 아웃 장벽을 가진 넉 아웃 콜 옵션을 구매합니다. 행사 가격이 $ 105 인 3 개월 일반 바닐라 통화 옵션의 가격이 $ 3라고 가정합니다.

트레이더가 일반 바닐라 통화가 아닌 녹아웃 통화를 구매하는 이유는 무엇입니까? 트레이더는 주식에 대해 낙관적이지만, $ 105 이상으로 상승이 제한되어 있다고 확신합니다. 따라서 거래자는 옵션 비용을 33 % 삭감 한 대가로 주식의 일부 상승을 기꺼이 희생 할 것입니다 (즉, $ 3 대신 $ 2).

옵션의 3 개월 수명 동안 주식이 $ 110의 장벽 가격 이상으로 거래되면 기절하고 존재가 중단됩니다. 그러나 주식이 $ 110 이상으로 거래되지 않는 경우, 거래자의 손익은 옵션 만기 직전 또는 옵션 만기 시점의 주가에 따라 달라집니다.

옵션 만기 직전에 주식이 $ 105 미만으로 거래되는 경우, 통화는 외 가격이며 가치가 없습니다. 옵션 만기 직전에 주식이 $ 105 이상 110 달러 미만으로 거래되는 경우, 통화는 화폐이며 주가는 $ 105보다 적습니다 (순이익은 $ 2). 따라서, 주식이 옵션 만기 시점 또는 그 근처에서 $ 109.80에 거래되는 경우, 거래의 총 이익은 $ 4.80과 같습니다.

이 녹아웃 통화 옵션의 지불 테이블은 다음과 같습니다.

만기시 주가 *	이익 또는 손실?	순 P / L 금액
	손실	프리미엄 지불 = ($ 2)
$ 105 <주가 <$ 110	이익	주가 감소 $ 105 감소 $ 2
> $ 110	손실	프리미엄 지불 = ($ 2)