당신이 100 달러짜리 지폐를 가지고 있고 누군가가 당신에게 2 달러짜리 지폐를 제공했다고 가정 해 봅시다. 제안을 받으시겠습니까? 이것은 무의미한 질문처럼 들릴지 모르지만 주식 분할의 행동은 비슷한 위치에 있습니다. 우리는 주식 분할이 무엇인지, 왜 완료되었는지 그리고 투자자에게 무엇을 의미하는지 탐구 할 것입니다.
주식 분할이란?
주식 분할은 각 주식을 나누어서 회사의 발행 주식 수를 증가시키는 기업 조치로, 가격이 감소합니다. 그러나 주식의 시가 총액은 100 달러짜리 지폐의 가치가 두 $ 50로 바뀌면 바뀌지 않는 것처럼 동일하게 유지됩니다. 예를 들어, 2 대 1 주식 분할의 경우 각 주주가 보유한 각 주식에 대해 추가 지분을 받지만 각 주식의 가치는 절반으로 줄어 듭니다. 두 주식은 이제 분할 전 한 주식의 원래 가치와 같습니다.
주식 A가 4 천 달러에 거래되고 있으며 천만 주가 발행되어 4 억 달러의 시가 총액 (4 천 x 1 천만 주)이 있다고 가정 해 봅시다. 그런 다음 회사는 2: 1 주식 분할을 구현하기로 결정합니다. 현재 소유하고있는 각 주식 주주에 대해 중개 계좌에 직접 입금 된 하나의 추가 주식을받습니다. 그들은 이전에 보유한 각각에 대해 두 개의 주식을 가지고 있지만, 주식의 가격은 $ 40에서 $ 20로 50 % 인하되었습니다. 시가 총액은 동일하게 유지됩니다. 4 억 달러의 자본금을 위해 주가를 20 %로 50 % 줄이면서 미결제 주식 수를 2 천만으로 두 배로 늘 렸습니다. 회사의 진정한 가치는 전혀 변하지 않았습니다.
주요 테이크 아웃
- 주식 분할은 주식의 유동성을 높이기 위해 회사가 기존 주식을 여러 주식으로 나누는 기업 행동이며, 회사는 가격의 심리학과 관련된 여러 가지 이유로 주식 분할을 수행합니다. 스플릿이 실제 가치를 추가하지 않기 때문에 특정 배수로 주식의 총 달러 가치는 동일하게 유지됩니다. 가장 일반적인 스플릿 비율은 2-for-1 또는 3-for-1이므로 주주에게는 역주 분할은 회사가 주주가 소유 한 주식의 수를 곱하여 나누는 대신 시장 가격을 상승시키는 반대 거래입니다.
가장 일반적인 재고 분할은 2-for-1, 3-for-2 및 3-for-1입니다. 새로운 주가를 결정하는 쉬운 방법은 이전 주가를 분할 비율로 나누는 것입니다. 이 예의 경우 $ 40을 2로 나누면 새로운 거래 가격 인 $ 20를 얻습니다. 만약 주식이 3 대 2로 분할된다면, 우리는 40 / (3/2) = 40 / 1.5 = 26.6 달러를 똑같이 할 것입니다.
역 주식 분할도 가능합니다. 1 대 10은 소유 한 10 개의 주식마다 하나의 주식을 얻는다는 의미입니다. 아래는 주식을 분할하는 회사의 주식 수, 주가 및 시가 총액과 관련하여 가장 인기있는 스플릿에서 발생하는 상황을 정확하게 보여줍니다.
주식 분할의 요점은 무엇입니까?
회사가 주식 분할을 고려하는 데는 몇 가지 이유가 있습니다.
첫 번째 이유는 심리학입니다. 주식의 가격이 점점 높아짐에 따라 일부 투자자는 가격이 너무 비싸다고 느끼거나 소규모 투자자는 감당할 수 없다고 느낄 수 있습니다. 주식을 분할하면 주가가 더 "매력적인"수준으로 낮아집니다. 여기에서의 효과는 순전히 심리적입니다. 주식의 실제 가치는 1 비트로 변경되지 않지만, 주가가 더 낮아지면 주식이 인식되는 방식에 영향을 미쳐 새로운 투자자를 유치 할 수 있습니다. 주식을 분할하면 기존 주주들도 이전보다 갑자기 더 많은 주식을 가지고 있다는 느낌을 갖게되며 물론 가격이 상승하면 거래 할 주식이 더 많아집니다.
주식을 분할하는 또 다른 이유, 그리고 아마도 더 논리적 인 이유는 주식의 유동성을 증가시키는 것인데, 이는 주식의 발행 주식 수에 따라 증가합니다. 주가가 주당 수백 달러에 도달하면 매우 큰 입찰 / 매도 스프레드가 발생할 수 있습니다. 완벽한 예는 Warren Buffett 's Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A)입니다. 입찰 / 요청 스프레드는 종종 100 달러가 넘을 수 있으며, 2013 년 11 월 현재 A 등급 주식은 각각 173, 000 달러가 넘는 가격으로 거래되었습니다.
그러나 이러한 이유나 잠재적 영향은 재무 이론과 일치하지 않습니다. 재무 교수에게 문의하면 분할이 전혀 관련이 없다고 말하지만 회사는 여전히 그렇게합니다. 스플릿은 기업의 행동과 투자자의 행동이 항상 금융 이론과 일치하지 않는 방법을 잘 보여줍니다. 이 사실은 행동 금융이라고 불리는 광범위하고 비교적 새로운 금융 연구 영역을 열었습니다.
투자자를위한 장점
주식 분할이 투자자에게 유리한지 또는 불리한 지에 대한 많은 논쟁이 있습니다. 한 쪽은 주식 분할이 좋은 구매 지표이며 회사의 주가가 상승하고 따라서 매우 잘하고 있음을 나타내는 것이라고 말합니다. 이것은 사실이지만 주식 분할은 단순히 주식의 기본 가치에 영향을 미치지 않기 때문에 투자자에게는 실질적인 이점이 없습니다. 이러한 사실에도 불구하고, 투자 뉴스 레터는 주식 분할을 둘러싼 긍정적 인 감정에 주목했습니다. 스플릿의 강세로 이익을 얻으려는 주식을 추적하려고하는 모든 출판물이 있습니다. 비평가들은이 전략이 결코 오랜 시간 테스트 된 것이 아니며 의심 할 여지없이 성공적이라고 말합니다.
커미션에서 인수 분해
역사적으로, 분할 전에 구매하는 것은 당신이 구매 한 주식의 수에 따른 수수료로 인해 좋은 전략이었습니다. 수수료로 돈을 절약했기 때문에 유리했습니다. 오늘날 대부분의 중개인이 커미션에 대해 정액 요금을 제공하여 10 주 또는 1, 000 주에 대해 동일한 금액을 청구하기 때문에 이는 이점이 아닙니다. 일부 온라인 중개인은 일정한 비율로 2, 000 또는 5, 000 주로 제한되지만 대부분의 투자자는 한 번에 많은 주식을 사지 않습니다.
결론
주식 분할은 회사의 가치 (시가 총액 기준)에 영향을 미치지 않습니다. 주식 분할은 주식을 구매하게하는 결정 요인이되어서는 안됩니다. 기업이 주식을 분할하는 심리적 이유가 있지만 비즈니스 기본 사항은 변경되지 않습니다. 결국, 두 개의 $ 50 청구서가 있든 하나의 $ 100 청구서가 있든, 은행에 동일한 금액이 있습니다.
