Unlevered Beta 란 무엇입니까?
베타는 시장 위험의 척도입니다. 부적절한 베타 (또는 자산 베타)는 부채의 영향없이 회사의 시장 위험을 측정합니다. 베타를 해제하면 레버리지의 재무 적 영향이 제거되어 회사 자산으로 인한 위험이 격리됩니다. 다시 말해, 회사의 지분이 리스크 프로파일에 얼마나 기여 했는가.
무제한 베타
의 레버리지 베타 (자산 베타) = (1+ 주식 (1− 세율) ※ 부채) 레버 베타 (주식 베타)
Unlevered Beta 이해
베타는 Standard & Poor 's (S & P) 500 지수와 같은 벤치 마크 시장 지수에 대해 회귀 한 주식에 대한 계수의 기울기입니다. 베타를 결정하는 핵심 요소는 레버리지 (leverage)로 회사의 자본에 대한 부채 수준을 측정합니다. 레버리지 베타는 시장의 변동성에 대한 자본 구조에서 부채와 자본이있는 회사의 위험을 측정합니다. 다른 유형의 베타는 비영리 베타라고 합니다.
베타 버전을 해제하면 회사의 자본 구조에 부채를 추가하여 얻게되는 유익하거나 해로운 영향을 제거 할 수 있습니다. 회사의 무제한 베타를 비교하면 투자자는 주식을 구입할 때 가정되는 위험의 구성을 명확하게 알 수 있습니다.
부채를 늘리고 부채 비율을 높이는 회사를 선택하십시오. 이로 인해 부채를 처리하는 데 더 많은 수입이 사용되어 향후 수입원에 대한 투자자의 불확실성을 증폭시킬 것입니다. 결과적으로 회사의 주식은 더 위험 해지는 것으로 여겨지지만 그 위험은 시장 위험 때문이 아닙니다. 전체 위험의 부채 구성 요소를 분리하고 제거하면 베타 버전이 증가합니다.
주요 테이크 아웃
- 레버리지 베타 (일반적으로 베타 또는 지분 베타라고 함)는 시장 위험의 척도입니다. 회사의 위험 프로파일을 평가할 때 부채와 자본이 고려됩니다. 무상 베타는 회사 자산으로 인한 위험을 분리하기 위해 부채 구성 요소를 제거합니다. 부채 비율이 높으면 일반적으로 회사의 주식과 관련된 위험이 증가한다는 의미입니다. 베타 1은 주식이 시장만큼 위험하지만 1보다 크거나 작은 베타는 위험 임계 값을 높거나 낮게 나타냅니다. 시장.
체계적인 위험 및 베타
체계적 위험은 회사가 통제 할 수없는 요인으로 인해 발생하는 위험 유형입니다. 이러한 유형의 위험은 다양화할 수 없습니다. 체계적인 위험의 예로는 자연 재해, 정치적 사건, 인플레이션 및 전쟁이 있습니다. 주식 또는 포트폴리오의 체계적인 위험 또는 변동성의 수준을 측정하기 위해 베타가 사용됩니다.
베타는 주식 가격의 변동성과 더 넓은 시장의 변동성을 비교하는 통계적 척도입니다. 베타로 측정 한 주식의 변동성이 높으면 주식이 위험하다고 간주됩니다. 주식의 변동성이 낮을 경우, 주식의 리스크는 적습니다.
하나의 베타 버전은 더 넓은 시장의 위험에 해당합니다. 즉, 베타 버전이 1 개인 회사는 더 넓은 시장과 동일한 시스템 위험이 있습니다. 2의 베타는 회사가 전체 시장보다 2 배의 변동성을 의미하지만, 1보다 작은 베타는 회사의 변동성이 적고 넓은 시장보다 위험이 적다는 것을 의미합니다.
Unlevered Beta의 예
회사의 부채 수준은 회사의 성과에 영향을 미쳐 주가 변동에 더 민감하게 만듭니다. 분석 대상 회사의 재무 제표에는 부채가 있지만, 관련이없는 베타는 계산에서 부채를 제거하여 부채가없는 것처럼 취급합니다. 회사는 자본 구조와 부채 수준이 서로 다르기 때문에 서로 또는 시장과 효과적으로 비교하기 위해 분석가는 관련없는 베타를 계산할 수 있습니다. 이러한 방식으로 시장에 대한 회사의 자산 (자본) 민감도 만 고려됩니다.
베타를 해제하려면 회사의 레버리지 베타를 회사의 부채 비율과 법인 세율과 함께 알아야합니다.
B U = B L /
Tesla, Inc.의 unlevered beta를 계산해 봅시다. 2017 년 11 월 현재, 베타는 0.73, D / E 비율은 2.2, 법인 세율은 35 %입니다.
테슬라 B U = 0.73 / = 0.73 / 1 + (0.65 x 2.2) = 0.73 / 2.43 = 0.30
부채가 가장 많거나 0이 될 것이라는 점을 감안할 때, 레버리지 베타는 레버리지 베타와 거의 항상 같거나 낮습니다. 회사의 부채 구성 요소가 마이너스 인 경우는 드물지만, 회사가 현금을 보유하고 있다고 말하면, 레버리지가없는 베타는 레버리지 베타보다 잠재적으로 높을 수 있습니다.
관련성이없는 베타가 긍정적이라면, 가격이 상승 할 것으로 예상되면 투자자는 회사의 주식에 투자 할 것입니다. 부정적인 부정적인 베타는 가격이 하락할 것으로 예상 될 때 투자자들이 주식에 투자하도록 자극 할 것이다.
