적대적 및 우호적 인계: 개요
회사는 종종 경쟁 업체를 인수하거나, 신생 기업을 인수하거나, 경쟁 업체와 합병하여 성장합니다. 상장 기업은 거래를 성사시키기 위해 주주와 이사회의 승인이 필요합니다. 그러나 관리자가 인수에 반대하는 경우 인수 회사는 소위 적대적 조치를 통해 거래에서 이길 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 인수 또는 합병을 통해 회사를 성장시키는 경우가 많으며, 회사의 주주와 경영진이 모두 계약에 합의하면 우호적 인 인수가 이루어지며 인수 한 회사의 경영진이 이사회에없는 경우 인수 회사는 주주에게 직접 호소.
적대적 인수
인수 회사의 한 회사가 대상 회사의 이사회 동의없이 다른 회사의 대상 회사를 인수하려고 할 때 적의 인수가 발생합니다.
적대적 인수에서 대상 회사의 이사는 인수 회사의 이사와 함께하지 않습니다. 이 경우 인수 회사는 입찰 오퍼라고 알려진 대상에 대해 대상 회사 주주에게 지불하도록 제안 할 수 있습니다. 충분한 주식을 구입하면 인수 회사는 합병을 승인하거나 대상 회사를 자회사로 운영하는 자체 이사 및 임원을 임명 할 수 있습니다.
회사를 인수하려는 적대적인 시도는 일반적으로 잠재적 취득자가 대상 회사의 주주에게 입찰 제안 또는 직접 제안을 할 때 발생합니다. 이 프로세스는 대상 회사의 경영진에 대한 반대에서 발생하며 일반적으로 대상 회사의 경영진과 인수자의 경영진 사이에 상당한 긴장을 유발합니다.
독약, 녹색 우편물 및 백기사 방어를 포함하여 적대적인 인수를 막기 위해 회사가 취할 수있는 몇 가지 전략이 있습니다.
친절한 인수
거래를 승인하는 두 이사회에서 한 회사가 다른 회사를 인수 할 때 우호적 인 인수가 이루어집니다. 대부분의 인계는 우호적이지만 요즘 적대적 인계 및 운동가 캠페인은 활동가 헤지 펀드의 위험으로 인해 더욱 대중화되었습니다.
우호적 인 인수는 주주와 경영진이 거래의 양쪽에서 합의한 것입니다. 합병에서 살아남은 회사로 알려진 한 회사는 해당 회사의 이사 및 주주의 승인을 받아 다른 회사의 주식 및 자산을 취득합니다. 다른 하나는 독립 법인으로 존재하지 않습니다. 사라지는 회사의 주주에게는 존속하는 회사의 주식이 부여됩니다.
특별 고려 사항: 대리 싸움
적대적인 인수는 일반적으로 입찰 제안 또는 대리 싸움에 의해 이루어집니다. 입찰 제안에서, 회사는 현재 시장 가격에 대한 프리미엄으로 대상 회사의 뛰어난 주주로부터 주식을 구매하려고합니다. 이 제안은 일반적으로 주주가 수용 할 수있는 기간이 제한되어 있습니다.
시장 가격에 대한 프리미엄은 주주가 인수 회사에 매각하는 동기가됩니다. 인수 회사는 대상 회사 증권 클래스의 5 % 이상을 통제하는 경우 SEC에 스케쥴 TO를 제출해야합니다. 인수 대상 기업이 입찰 제안을 철회 할 재정적 능력이있는 경우 대상 기업이 인수 대상 기업의 요구를 충족시키는 경우가 종종 있습니다.
대리 싸움에서 인수 회사는 주주들에게 대리 투표를 사용하여 새로운 경영진을 설치하거나 다른 유형의 기업 행동을 취하도록 설득하려고합니다. 인수 회사는 대상 회사 경영진의 단점을 강조 할 수 있습니다. 인수 회사는 자체 후보를 이사회에 설치하려고합니다.
인수 회사는 이사회에 우호적 인 후보자를 설치함으로써 대상 회사에서 원하는 변경을 쉽게 수행 할 수 있습니다. 대리 싸움은 변화를 일으키기 위해 활동가 헤지 펀드로 인기있는 방법이되었습니다.
