목차
- 벤처 캐피탈이란?
- 벤처 캐피탈의 기본
- 벤처 캐피탈의 역사
- 엔젤 투자자
- 벤처 캐피탈 프로세스
- 인생의 하루
- 벤처 캐피탈 트렌드
벤처 캐피탈이란?
벤처 캐피탈은 투자자가 장기 성장 잠재력이 있다고 생각되는 신생 기업 및 중소기업에 제공하는 일종의 사모 펀드 및 일종의 금융입니다. 벤처 캐피탈은 일반적으로 부유 한 투자자, 투자 은행 및 기타 금융 기관에서 비롯됩니다. 그러나 항상 금전적 형태를 취하는 것은 아닙니다. 기술 또는 관리 전문 지식의 형태로 제공 될 수도 있습니다. 벤처 캐피탈은 일반적으로 탁월한 성장 잠재력을 가진 소기업 또는 빠르게 성장하여 계속 확장 할 준비가 된 회사에 할당됩니다.
자금을 투자 한 투자자에게는 위험 할 수 있지만 평균 이상의 수익 가능성은 매력적인 결과입니다. 운영 역사가 제한된 (2 년 미만) 신규 회사 나 벤처의 경우, 특히 자본 시장, 은행 대출 또는 기타 채무 수단에 대한 접근 권한이없는 경우 벤처 캐피탈 자금이 자본을 조달하는 인기있는 소스가되고 있습니다. 주요 단점은 일반적으로 투자자가 회사에서 지분을 얻으므로 회사 결정에 대한 언급입니다.
벤처 캐피탈
벤처 캐피탈의 기본
벤처 캐피탈 거래에서 회사의 대규모 소유권 청크는 벤처 캐피탈 회사가 설립 한 독립적 인 제한된 파트너쉽을 통해 소수의 투자자에게 생성되어 판매됩니다. 때때로 이러한 파트너십은 여러 유사한 기업의 풀로 구성됩니다. 그러나 벤처 캐피탈과 다른 사모 펀드 거래의 중요한 차이점 중 하나는 벤처 캐피탈이 처음으로 실질적인 펀드를 찾는 신흥 회사에 초점을 맞추는 반면, 사모 펀드는 주식 주입 또는 회사 설립자들이 소유 지분 일부를 양도 할 수있는 기회.
주요 테이크 아웃
- 벤처 캐피탈 파이낸싱은 회사와 기업가에게 제공되는 자금입니다. 2 차 세계 대전 말기의 틈새 활동에서 혁신을 유발하는 데 중요한 역할을하는 여러 명의 플레이어가있는 정교한 산업으로 발전했습니다.
벤처 캐피탈의 역사
벤처 캐피탈은 사모 펀드 (PE)의 일부입니다. PE의 뿌리는 19 세기로 거슬러 올라갈 수 있지만 벤처 캐피탈은 2 차 세계 대전 후 산업으로 발전했습니다. 하버드 경영 대학원 조지 도리 엇 (Georges Doriot) 교수는 일반적으로 "벤처 캐피탈의 아버지"로 간주됩니다. 그는 1946 년에 미국 연구 개발 공사 (ARDC)를 시작하여 2 차 세계 대전 중에 기술을 상용화 한 회사에 투자하기 위해 350 만 달러를 모금했습니다. ARDC의 첫 투자는 암 치료를 위해 엑스레이 기술을 사용하려는 야심을 가진 회사에있었습니다. Doriot가 투자 한 20 만 달러는 회사가 1955 년에 상장했을 때 180 만 달러로 바뀌 었습니다.
VC의 위치
주로 북동부에 위치한 은행이 자금을 지원했지만 기술 생태계가 성장한 후 벤처 캐피탈은 서해안에 집중되었습니다. William Shockley의 실험실에서 8 명에 의해 시작된 Fairchild Semiconductor는 일반적으로 VC 자금을 지원받는 최초의 기술 회사로 간주됩니다. 그것은 페어차일드 카메라 & 인스트루먼트 코퍼레이션의 동해안 산업 셔먼 페어차일드가 자금을 지원했다
뉴욕의 Stone & Co.에있는 Hayden의 투자 은행 가인 Arthur Rock은이 거래를 촉진하고 실리콘 밸리에서 최초의 VC 회사 중 하나를 시작했습니다. Davis & Rock은 Intel 및 Apple을 포함한 가장 영향력있는 기술 회사에 자금을 지원했습니다. 1992 년까지 모든 투자 비용의 48 %가 서해안에 있었고 동북 해안은 단지 20 %를 차지했습니다. Pitchbook과 NVCA (National Venture Capital Association)의 최신 데이터에 따르면 상황은 크게 변하지 않았습니다. 2018 년 3/4 분기에 서해안 기업은 모든 거래의 38.3 % (대량 거래 가치의 54.7 %)를 차지했으며 중부 대서양 지역은 모든 거래의 20.4 % (또는 모든 거래 가치의 약 20.1 %)를 가졌습니다.
혁신으로부터의 도움
일련의 규제 혁신은 벤처 캐피탈을 자금 조달 수단으로 대중화하는 데 도움이되었습니다. 첫 번째는 1958 년 SBIC (Small Business Investment Act)의 변경이었습니다. 이는 투자자들에게 세금 혜택을 제공함으로써 벤처 캐피탈 산업을 강화했습니다. 1978 년, 자본 소득세를 49.5 %에서 28 %로 줄이기 위해 수익 법이 개정되었습니다. 그 후 1979 년, 직원 퇴직 소득 보장법 (ERISA)의 변경으로 연금 기금이 전체 자금의 최대 10 %를 업계에 투자 할 수있었습니다.
신중한 사람 규칙 (Prudent Man Rule)이라고 불리는이 제도는 벤처 캐피탈에서 가장 중요한 단일 개발로 환영받습니다. 1981 년에 자본 이득세가 20 %로 추가로 감축되었습니다.이 3 가지 개발은 벤처 캐피탈의 성장을 촉진 시켰고 1980 년대는 벤처 캐피탈의 붐 기간으로 바뀌었고 1987 년 자금 조달 수준은 48 억 달러에 달했습니다. 벤처 캐피탈리스트들이 높은 가치의 인터넷 회사로부터 빠른 수익을 쫓아 가면서 산업계에 집중했습니다. 일부 추정에 따르면, 그 기간 동안의 자금 조달 수준은 1, 196 억 달러에 달했습니다. 그러나 높은 평가를받은 공개 상장 인터넷 회사 몇 곳이 파산하여 파산에 이르렀 기 때문에 약속 된 수익은 실현되지 않았습니다.
엔젤 투자자
중소 기업 또는 신흥 산업의 신흥 비즈니스의 경우 벤처 캐피탈은 일반적으로 '천사 투자자'라고도 알려진 고 가치 개인 (HNWI)과 벤처 캐피탈 회사가 제공합니다. NVCA (National Venture Capital Association)는 혁신적인 기업에 자금을 제공하는 수백 개의 벤처 캐피탈 회사로 구성된 조직입니다.
엔젤 투자자는 일반적으로 다양한 출처를 통해 재산을 축적 한 다양한 개인 그룹입니다. 그러나 이들은 기업가가되는 경향이 있거나 경영진은 최근에 건축 한 비즈니스 제국에서 은퇴했습니다.
벤처 캐피탈을 제공하는 자체 제작 투자자는 일반적으로 몇 가지 주요 특성을 공유합니다. 대다수는 잘 관리되고, 완전히 계획된 사업 계획을 가지고 있으며, 실질적인 성장을 기대하는 회사에 투자하려고합니다. 이 투자자들은 또한 익숙하거나 동일하거나 유사한 산업 또는 비즈니스 부문에 관련된 벤처 자금을 제공 할 가능성이 높습니다. 그들이 실제로 그 분야에서 일하지 않았다면, 그들은 학문적 훈련을 받았을 것입니다. 엔젤 투자자들 사이의 또 다른 흔한 사건은 공동 투자인데, 한 엔젤 투자자는 신뢰할 수있는 친구 나 동료, 종종 다른 엔젤 투자자와 함께 벤처에 투자합니다.
벤처 캐피탈 프로세스
벤처 캐피탈을 찾는 모든 비즈니스의 첫 번째 단계는 벤처 캐피탈 회사 또는 엔젤 투자자에게 비즈니스 계획을 제출하는 것입니다. 제안서에 관심이있는 경우, 회사 또는 투자자는 회사의 비즈니스 모델, 제품, 관리 및 운영 기록에 대한 철저한 조사를 포함하여 실사를 수행해야합니다.
벤처 캐피탈은 소수의 회사에 더 많은 달러를 투자하는 경향이 있기 때문에이 배경 연구는 매우 중요합니다. 많은 벤처 캐피탈 전문가들은 종종 주식 연구 분석가로서 사전 투자 경험을 가지고 있습니다. 다른 사람은 경영학 석사 (MBA) 학위를 가지고 있습니다. 벤처 캐피탈 전문가는 특정 산업에 집중하는 경향이 있습니다. 예를 들어 건강 관리를 전문으로하는 벤처 자본가는 건강 관리 업계 분석가로서 이전에 경험을 쌓았을 수 있습니다.
실사가 완료되면 회사 또는 투자자는 회사의 지분을 대신하여 자본 투자를 약속합니다. 이 자금은 한 번에 모두 제공 될 수 있지만 더 일반적으로 자본은 라운드로 제공됩니다. 회사 나 투자자는 자금을 조달 한 회사에서 적극적인 역할을 수행하여 추가 자금을 공개하기 전에 진행 상황을 조언하고 모니터링합니다.
투자자는 합병, 인수 또는 초기 공모 (IPO)를 시작하여 일정 기간 (일반적으로 초기 투자 후 4-6 년) 후에 회사를 종료합니다.
인생의 하루
금융 업계의 대부분의 전문가와 마찬가지로 벤처 자본가는 월스트리트 저널 , 파이낸셜 타임즈 및 기타 존경받는 비즈니스 출판물 사본으로 하루를 시작하는 경향이 있습니다 . 산업을 전문으로하는 벤처 캐피탈리스트는 해당 산업에 특화된 무역 저널과 논문을 구독하는 경향이 있습니다. 이 모든 정보는 종종 아침 식사와 함께 매일 소화됩니다.
벤처 캐피탈 전문가에게는 하루 중 대부분이 회의로 가득합니다. 이 회의에는 다른 파트너 및 / 또는 벤처 캐피탈 회사의 구성원, 기존 포트폴리오 회사의 임원, 벤처 캐피탈을 찾는 전문 분야 및 신진 창업가의 연락처 등 다양한 참가자가 있습니다.
예를 들어 이른 아침 회의에서 잠재적 포트폴리오 투자에 대해 회사 전체에서 논의 할 수 있습니다. 실사 팀은 회사 투자의 장단점을 제시 할 것입니다. "표 주위"투표는 다음 날 회사를 포트폴리오에 추가할지 여부에 대해 예정 될 수 있습니다.
현재 포트폴리오 회사와 오후 회의가 열릴 수 있습니다. 이러한 방문은 회사가 얼마나 순조롭게 운영되고 있으며 벤처 캐피탈 회사의 투자가 현명하게 활용되는지 여부를 결정하기 위해 정기적으로 유지됩니다. 벤처 캐피탈리스트는 회의 중 및 회의 후에 평가 메모를 작성하고 회사의 나머지 부분에 결론을 전달할 책임이 있습니다.
이 보고서를 작성하고 다른 시장 뉴스를 검토 한 오후의 대부분을 보낸 후 벤처 자금을 모으는 신진 창업가들과 저녁 식사 모임이있을 수 있습니다. 벤처 캐피탈 전문가는 신흥 회사가 어떤 유형의 잠재력을 가지고 있는지 파악하고 벤처 캐피탈 회사와의 추가 회의가 필요한지 여부를 결정합니다.
저녁 만찬 후 벤처 캐피탈리스트가 밤새 집으로 향할 때 다음 날 투표 될 회사에 대한 실사 보고서를 검토 할 수 있습니다. 아침 모임.
벤처 캐피탈 트렌드
최초의 벤처 캐피탈 자금은 산업을 시작하기위한 시도였습니다. 이를 위해 Doriot는 신생 기업의 발전에 적극적으로 참여한다는 철학을 고수했습니다. 그는 기업가들에게 자금, 상담 및 연결을 제공했습니다.
1958 년 SBIC 법의 개정으로 투자자들에게 돈 이상을 제공하지 않은 초보자 투자자들의 입국이있었습니다. 산업의 자금 수준이 증가함에 따라 소기업 실패의 숫자도 증가했습니다. 시간이 지남에 따라 VC 업계 참가자들은 Doriot의 독창적 인 사업 철학을 바탕으로 기업가들에게 조언과 지원을 제공한다는 철학에 합류했습니다.
실리콘 밸리의 성장
업계가 실리콘 밸리에 근접해 있기 때문에 벤처 자본가들이 자금을 조달하는 압도적 인 대다수의 거래는 기술 산업에 있습니다. 그러나 다른 산업에서도 VC 펀딩의 혜택을 받았습니다. 주목할만한 사례로는 Staples와 Starbucks가 있는데, 이들은 모두 벤처 자금을 받았습니다. 벤처 캐피탈은 더 이상 엘리트 기업의 보존이 아닙니다. 기관 투자가들과 설립 된 회사들도이 싸움에 들어갔다. 예를 들어, Google과 Intel의 기술은 신흥 기술에 투자 할 별도의 벤처 자금을 보유하고 있습니다. Starbucks는 최근 식품 스타트 업에 투자하기 위해 1 억 달러의 벤처 기금을 발표했습니다.
평균 거래 규모가 증가하고 믹스에 더 많은 기관 플레이어가 존재함에 따라 벤처 캐피탈은 시간이 지남에 따라 성숙했습니다. 업계는 이제 위험에 대한 욕구에 따라 스타트 업 발전의 여러 단계에 투자하는 다양한 플레이어 및 투자자 유형으로 구성됩니다.
2008 년 금융 위기
2008 년 금융 위기는 중요한 자금의 원천이 된 기관 투자자들이 지갑을 강화했기 때문에 벤처 캐피탈 산업에 타격을 입었습니다. 10 억 달러 이상의 가치를 가진 유니콘 또는 신생 기업의 출현으로 업계의 다양한 플레이어들이 모였습니다. 주권 펀드와 주목할만한 사모 펀드 회사는 저금리 환경에서 복수를 추구하는 투자자들의 무리에 합류하여 대규모 티켓 거래에 참여했습니다. 그들의 입국은 벤처 캐피탈 생태계를 변화시켰다.
달러의 성장
NVCA와 PitchBook의 데이터에 따르면 VC 회사는 2018 년 8949 건의 거래에서 1, 130 억 달러에 자금을 지원 한 것으로 나타났습니다.이 수치는 전년 대비 57 % 이상 증가한 수치입니다. 그러나 자금 조달 증가가 거래 건수에 따라 더 큰 생태계로 전환되지 않았거나 VC 화폐로 조달되는 거래의 수가 5 % 감소했습니다. 기관 투자가는 리스크가 큰 초기 단계의 회사와 달리 리스크가 적은 벤처 투자에 선호하기 때문에 후기 단계의 자금 조달이 더욱 대중화되었습니다. 한편, 엔젤 투자자의 비율은 수년 동안 일정하게 유지되거나 감소했습니다.
