Walt Disney Company (NYSE: DIS)는 엔터테인먼트, 미디어, 공원, 리조트 및 다양한 소비자 제품을 전문으로하는 가장 다양한 다각화 된 국제 회사 중 하나입니다. Disney는 Disney, ABC 및 ESPN을 포함하여 미국에서 가장 잘 알려진 TV 채널을 소유하고 있습니다. 이 회사는 또한 전 세계적으로 인기있는 유원지를 운영하며 어린이와 성인을위한 영화, 만화 및 쇼를 제작합니다. Walt Disney는 잘 알려진 브랜드와 매우 수익성있는 스포츠 채널을 통해 순이익과 영업 현금 흐름을 2010 년에서 2015 년까지 두 자리 수로 늘릴 수있었습니다. 성공적인 재무 성과로 인해 회사는 지속적으로 지불하고 증가했습니다. 매년 배당금을 지급하여 Walt Disney를 소득 추구 투자자에게 매력적인 옵션으로 만듭니다.
배당 정책
이 회사는 1995 년부터 2015 년까지 지속적으로 배당금을 지급했으며 매년 배당금을 점진적으로 늘리는 기록 중 최고의 기록을 보유하고 있습니다. Disney는 2004 년 23 센트에서 2014 년 1.15 달러로 주당 배당금을 올렸습니다. 이는 연평균 17 %의 성장률을 나타냅니다. 회사는 2015 년 이전에 1 년에 한 번 배당금을 지급했습니다. 그러나 2015 년 6 월, Disney는 2015 회계 연도 첫 6 개월 동안 주당 66 센트의 현금 배당을 선언하고 회사가 반년마다 배당금을 지급 할 것이라고 발표했습니다. 주당 66 %의 배당은 2014 년과 비교할 때 매년 15 % 증가한 수치입니다.
Disney는 배당금을 결정하는 방법을 공개하지 않지만, 회사의 성과, 특히 투자 및 자금 조달 요구 사항을 충족하기에 충분한 운영 현금 흐름을 창출하는 능력에 따라 지불금이 결정될 수 있습니다. 2015 년 6 월 기준으로이 회사는 2020 년 이후에 발생할 것으로 예상되는 장단기 부채가 153 억 달러에 이르며 현금 보유 현금 잔고 45 억 달러로 재무 관리를위한 충분한 공간을 제공합니다.
2004 년부터 2014 년까지 Disney의 지불금 지급 비율은 2007 년 14.2 %에서 2013 년 22.8 %로, 평균 지불금 비율은 18.4 %입니다. 2015 년 운영 현금 흐름이 증가하고 전반적인 재무 성과가 강해 2015 년 6 월 27 일에 끝나는 12 개월 동안 디즈니의 지불금 비율은 37.6 %로 증가했습니다. 현재 지불 비율은 37.6 %로 미디어 부문의 평균보다 약간 높습니다 30.2 %의.
배당 수익률
디즈니의 배당 수익률은 회사 이사회가 정한 배당 정책과 주가의 변화에 달려 있습니다. 2004 년부터 2014 년까지 디즈니의 배당 수익률은 2005 년 1 월 0.37 %에서 2009 년 2 월 1.04 %까지였습니다. 2004 년부터 2014 년까지의 평균 배당 수익률은 약 0.5 %입니다. 2015 년 7 월 회사의 배당 수익률은 주당 연간 배당금이 15 % 증가한 결과 0.75 %로 증가했습니다. 또한 2015 년 6 월 27 일 기준 분기 별 실적 이후 분석가의 추정치에 미치지 못했으며 TV 산업에 대한 우려가 커지면서 주가는 약 20 % 하락했습니다. 주가 하락으로 인해 디즈니의 배당 수익률은 0.9 %까지 상승했습니다. 2015 년 9 월 말, 디즈니의 배당 수익률은 1.3 %입니다.
디즈니의 배당 수익률은 2010 년부터 2015 년까지 평균 1.2 %로, 미디어 업계 내 동료의 평균 1.9 %보다 다소 낮습니다. 2015 년 9 월 기준, 디즈니의 배당 수익률 1.3 %는 미디어 산업의 평균 3.1 %보다 훨씬 낮습니다. 그러나 디즈니와 직접 경쟁하지는 않지만 배당 수익률이 높은 영화 및 엔터테인먼트 회사가 많기 때문에 업계 평균은 왜곡되어 있습니다. Regal Entertainment Group과 AMC Entertainment Holdings, Inc.의 배당 수익률은 각각 4.9 %와 3.3 %입니다.
방송 및 미디어 사업에서 디즈니의 가장 가까운 경쟁 업체는 1 ~ 2 %의 배당 수익률을 가지고 있습니다. TV 방송에서 디즈니와 경쟁하는 Time Warner, Inc.의 배당 수익률은 2.1 %입니다. 세계적인 프로그래밍 엔터테인먼트 회사 인 21 세기 폭스는 배당 수익률이 1.1 %입니다. 미국 미디어 대기업 인 Comcast Corporation의 배당 수익률은 1.8 %입니다. 특정 Disney 경쟁 업체는 배당 수익률이 높지만 Disney의 프랜차이즈, 영화 및 TV 채널 제공과 같이 높은 수준의 미디어 제품 다각화를 즐기는 사람은 없습니다.
디즈니의 낮은 배당 수익률은 주로 주가에 대한 감사와 배당보다는 주식 환매에 중점을두고 있습니다. 2010 년부터 2015 년까지이 회사는 211 억 달러의 자사주를 사들였으며 2015 년 9 월부터 자사의 환매 프로그램을 계속하고 있습니다.이 회사의 주식 환매 프로그램에 대한 지출은 현금 배당을 훨씬 초과합니다. 디즈니와 같은 일부 회사는 일반적으로 투자에 대한 세금을 연기하기 때문에 현금 배당금을 지불하는 대신 주식 환매를 통해 주주 수익을 창출하는 것을 선호합니다.
배당금 안전
디즈니의 TV 및 영화 사업 라인과 광범위한 프랜차이즈 운영으로 회사는 영업 현금 흐름을 2010 년 66 억 달러에서 2015 년 6 월 27 일에 끝나는 12 개월 동안 114 억 달러로 늘릴 수있었습니다. Disney는 신중하게 분할하여 자본을 관리합니다 영업 현금은 자본 투자와 자금 조달 요구 사이에서 흘러 하루가 끝날 때 회사에 충분한 유동성 버퍼가 남아 있습니다. 이는 디즈니의 현금 잔고로, 2010 년 27 억 달러에서 2015 년 45 억 달러로 증가했습니다.
최근 TV 사업의 어려움에도 불구하고 Disney는 회사가 배당 및 주식 환매 프로그램을 계속할 수 있도록 재정적으로 탄탄한 입지를 유지하고 있습니다. 회사의 부채 비율 (D / E)은 33 %로 평균 D / E 비율은 68 % 인 미디어 부문의 경쟁 업체보다 훨씬 작습니다.
2015 년 9 월 디즈니는 3 년, 5 년, 10 년 내에 성숙 할 20 억 달러의 채권을 발행함으로써 최저 이자율을 활용했습니다. 회사의 재무 상태가 우수하기 때문에 채권은 투자 등급이며 매우 낮은 스프레드로 발행됩니다. Disney의 이자율 적용 비율은 49.7이며 이자율 지불은 지불금 정책에 위험을 초래하지 않습니다. 디즈니의 배당 범위 비율은 회사가 현금 배당 대신 주식 환매에 대부분의 자금을 사용하기 때문에 549 %에 이릅니다.
디즈니의 전망
디즈니는 내셔널 풋볼 리그와 독점 거래를하는 프리미어 채널 ESPN 및 ESPN2를 통해 미디어 네트워크 내에서 유리한 입지를 확보하고 있습니다. 이 회사의 스포츠 채널은 유사한 채널 중 가장 높은 수수료를 청구하고 광고에서 가장 높은 수익을 창출합니다. 디즈니 채널은 또한 자녀의 미디어 콘텐츠를 구독하는 부모들 사이에서 가장 신뢰할 수있는 채널 중 하나입니다. 그러나 디즈니의 방송 사업은 소비자들이 케이블 구독을 끊고 인터넷 TV 서비스로 전환함에 따라 약간의 부드러움을 계속보고 있습니다. 이 개발은 디즈니에게 역풍을 일으킬 것으로 보이며 회사의 현금 흐름 성장 속도를 늦출 수 있습니다.
디즈니는 또한 프랜차이즈 권한을 발행하여 캐릭터로부터 더 많은 수입을 창출하고 있습니다. 회사는 Pixar, Lucasfilm Ltd., LLC와 같은 만화 및 영화 스튜디오를 구매하여 캐릭터와 프랜차이즈를 다양 화했습니다. 그리고 Marvel, Disney는 캐릭터 포트폴리오를 확장하고 훨씬 더 많은 청중에게 호소 할 수있었습니다. 영화 히트작을 계속 만들고 프랜차이즈 판매를 늘리면서 이러한 수익원은 디즈니 방송 사업의 감소를 상쇄하고 지속적인 배당 정책을위한 건전한 토대를 제공해야합니다.
