채권 시장에서 가장 잘 알려진 위험은 금리 위험 – 금리가 상승함에 따라 채권 가격이 하락할 위험입니다. 채권을 구매함으로써 채권자는 정해진 기간 동안 고정 수익률을 받기로 약속했습니다. 채권 구매 일로부터 시장 이자율이 상승하면 채권 가격은 그에 따라 하락합니다. 그러면 채권은 투자자가 채권에 대해내는 낮은 수익을 반영하여 할인 된 가격으로 거래됩니다.
채권에 대한 금리 위험 요인
시장 이자율은 경제 수요 및 공급, 인플레이션 율, 비즈니스 사이클 단계, 정부의 통화 및 재정 정책을 포함한 여러 요소의 기능입니다.
수학적 관점에서 금리 위험은 채권 가격과 시장 금리 사이의 반비례 관계를 나타냅니다. 투자자가 액면가로 판매하는 10 년 기업 채권 인 5 % 쿠폰을 구매 한 경우 $ 1, 000 액면가 채권의 현재 가치는 $ 614입니다. 이 금액은 채권이 만기에 도달하면 $ 1, 000를 얻기 위해 10 년 동안 매년 5 %의 연간 비율로 투자하는 데 필요한 금액을 나타냅니다.
금리가 6 %로 증가하면 10 년 동안 연간 6 %의 금리로 558 달러 만 투자하면 1, 000 달러를 모을 수 있기 때문에 현재의 채권 가치는 558 달러가됩니다. 반대로 금리가 4 %로 하락하면 채권의 현재 가치는 $ 676이됩니다. 이러한 채권 가격의 현재 가치의 차이에서 알 수 있듯이, 적어도 수학적인 관점에서 채권 가격과 시장 이자율 사이에는 역의 관계가 있습니다.
수요와 공급의 관점에서 금리 위험의 개념도 이해하기 쉽습니다. 예를 들어, 투자자가 5 %의 쿠폰과 10 년의 회사채를 액면가로 구매 한 경우, 투자자는 매년 $ 50를 받고 채권이 만기에 도달하면 $ 1, 000의 주요 투자금을 상환해야합니다.
이제 시장 이자율이 1 % 포인트 증가하면 어떻게 될지 결정 해 봅시다. 이 시나리오에서, 원래 발행 된 채권과 유사한 특성을 가진 새로 발행 된 채권은 액면가로 제공되는 경우 6 %의 쿠폰 금액을 지불합니다.
이러한 이유로, 금리 환경이 상승함에 따라, 원래 채권의 발행자는 구매자가 자신이 지불하는 시장에서 새로 발행 된 채권을 구매할 수 있기 때문에 채권에 대한 액면가를 기꺼이 지불하려는 구매자를 찾기가 어려울 것입니다 더 많은 쿠폰 금액. 결과적으로, 발행자는 구매자를 유치하기 위해 액면가에서 할인 된 가격으로 채권을 판매해야합니다. 당신이 상상할 수 있듯이, 채권 가격의 할인은 5 % 쿠폰 금액으로 원래 채권을 구매하는 관점에서 구매자가 무관심하게 만드는 금액 또는 더 유리한 쿠폰 비율로 새로 발행 된 채권을 말합니다.
시장 금리와 채권 가격의 반비례 관계는 금리가 하락하는 환경에서도 마찬가지입니다. 그러나 원래 발행 된 채권은 액면가 이상의 프리미엄으로 판매 될 것입니다.이 채권과 관련된 쿠폰 지불은 새로 발행 된 채권에 제공되는 쿠폰 지불보다 많기 때문입니다. 유추 할 수 있듯이 채권 가격과 시장 이자율 사이의 관계는 단순히 변화하는 이자율 환경에서 채권의 공급과 수요로 간단히 설명됩니다.
채권 투자자의 재투자 위험
채권의 수익금은 원래 제공된 채권보다 낮은 비율로 재투자 될 위험이 있습니다. 예를 들어, 투자자가 연간 쿠폰이 12 % 인 1, 000 달러의 채권을 구입했다고 가정 해보십시오. 매년 투자자는 120 달러 (12 % * 1, 000 달러)를 받고 다른 채권에 다시 투자 할 수 있습니다. 그러나 시간이 지남에 따라 시장 속도는 1 %로 떨어집니다. 갑자기 채권에서받은 120 달러는 원래 채권의 12 % 비율 대신 1 % 만 재투자 할 수 있습니다.
채권 투자자의 위험 부담
또 다른 위험은 채권자가 발행자가 채권을 부를 것이라는 점입니다. 콜 러블 채권에는 콜 조항이 있으며, 이로 인해 채권 발행인은 채권자로부터 채권을 다시 구매하여 문제를 처분 할 수 있습니다. 이것은 보통 발행일 이후 이자율이 크게 떨어졌을 때 수행됩니다. 통화 규정은 발행인이 구 금리 채권을 퇴직시키고 부채 비용을 줄이기 위해 저금리 채권을 판매 할 수 있도록합니다.
채권 투자자의 기본 위험
이 위험은 채권 발행인이 계약 상이자 또는 원금을 적시에 지불 할 수없는 경우를 말합니다. Moody 's, Standard & Poor 's 및 Fitch와 같은 신용 등급 서비스는 채권 문제에 신용 등급을 부여하여 투자자에게 지불 불이행이 발생할 가능성에 대한 아이디어를 제공합니다.
예를 들어, 대부분의 연방 정부는 신용도가 매우 높습니다 (AAA). 부채를 갚기 위해 세금을 올리거나 돈을 인쇄하여 채무 불이행을 피할 수 있습니다. 그러나 소규모 신흥 기업은 최악의 신용을 가지고 있습니다 (BB 이하). 그들은 채권 지불을 불이행 할 가능성이 훨씬 높으며, 이 경우 채권 소유자는 투자의 전부 또는 대부분을 잃을 것입니다.
채권 투자자의 인플레이션 위험
이 위험은 경제의 가격 상승률이 채권과 관련된 수익률을 악화시키는 경우를 말합니다. 이는 고정 채권에 가장 큰 영향을 미치며, 초기부터 이자율이 설정되어 있습니다.
예를 들어, 투자자가 5 % 고정 채권을 구매 한 후 인플레이션이 연간 10 %로 상승하면 채권의 구매력이 크게 줄어들 기 때문에 채권자는 투자 비용을 잃게됩니다. 유동 금리 채권 (부채)의 금리는 인플레이션 율과 일치하도록 주기적으로 조정되어 투자자가 인플레이션 위험에 노출되는 것을 제한합니다.
자세한 내용은 기업 신용 등급이란 무엇입니까?를 참조하십시오 . 그리고 여기에 채권을 부를 때 일어나는 일이 있습니다.
