효율적인 시장 가설 (EMH)은 정보의 가용성과 시장의 합리성에 대한 가정 때문에 근본적인 분석과 상충됩니다.
기본 분석에는 회사의 재무 상태 및 전망에 대한 철저한 평가가 필요합니다. 기술과 데이터 액세스의 조합에 기초하여, 투자자는 시장에서 저평가 된 주식을 구매하기 위해 각 잠재적 투자에 대한 평가를 도출 할 수 있어야합니다.
EMH는 세 가지를 가정합니다. 모든 정보는 시장에 제공되며 모든 투자자는 합리적이며 주식은 무작위로 움직입니다. 정보에 대한 가정은 다양한 강도 척도를 가진 세 가지 맛으로 나옵니다.
강력한 형태의 EMH 하에서 정보는 보편적으로 공유되며 즉시 주가에 반영됩니다. 이러한 상황에서 비공개 비공개 정보와 공개 정보는 구별되지 않으며 주가는 회사의 미래 현금 흐름을 완전히 정확하게 반영합니다. 이 상황에서 완벽한 정보와 합리적인 투자자의 조합은 주가가 항상 내재가를 반영한다는 것을 의미하기 때문에 기본 분석은 쓸모가 없습니다.
EMH의 반 강한 형태에서는 모든 공개 정보가 거의 즉시 주가에 통합되는 것으로 간주됩니다. 이 경우 아직 공유되지 않은 개인 정보로 인해 주가가 부정확하거나 오래 될 수 있습니다. 더 정확한 개인 정보에 대한 액세스를 기반으로 할 때 기본 분석이 작동 할 가능성이 제한적이라는 의미입니다.
EMH의 약한 형태에서는 공개 시장 정보 만 주가에 통합되는 것으로 가정합니다. 회사에 대한 속보가있는 경우 약한 형태의 EMH는 시장에서 빠르게 소화되고 가격의 변화가 해당 뉴스의 의미를 정확하게 반영한다고 가정합니다. 다른 공개 및 개인 정보는 가격의 일부로 간주되지 않으므로 정보 이점을 기반으로 할 때 기본 분석이 작동 할 가능성이 더 큽니다.
모든 형태의 EMH에서 투자자는 완벽하게 합리적이라고 가정하고 특정 주식의 가치는 이용 가능한 정보를 바탕으로 정확한 것으로 가정합니다. 동일한 정보가 제공되면 모든 분석가 또는 투자자는 동일한 평가를 받아야합니다. EMH에 대한 주요 파업은 일부 투자자, 특히 Warren Buffett을 정기적으로 시장을 이겼다는 것입니다.
그 의미는 어떤 사람들은 다른 사람들보다 더 나은 정보를 가지고 있거나 어떤 사람들은 다른 사람들보다 정보를 더 잘 해석한다는 것입니다. 이 개념은 시장 움직임과 행동 금융에 대한 연구에 의해 뒷받침되며, 주가가 항상 경제적 가치를 반영하는 것은 아님을 보여줍니다. EMH는 금융 문헌에서 중요한 가설로 남아 있지만 최근에는 견인력을 잃었습니다.
