당신이 당신의 투자에 대해 혼자 생각할 수 있도록 대화를 빠르게 마무리하는 데 도움이되는 주제를 찾고 있다면 금리에 대해 이야기하십시오. 듣는 사람의 눈이 눈부시게되며 곧 혼자있을 것입니다.
그러나 투자를 소유 한 사람들에게는 주제가 생각만큼 건조하지 않습니다. 실제로, 투자자가 이해하려고 노력해야하는 것입니다. 재무 이론에 따르면, 금리는 회사 평가의 기본이므로 우리가 주식에 가격을 매기는 방법에 중요한 역할을합니다.
여기서 우리는 금리와 주가의 관계를 살펴 봅니다.
금리 및 위험 프리미엄
이자율을 생산 비용, 노동 비용 및 기타 비용과 마찬가지로 돈의 비용으로 생각하면 회사의 수익성에 영향을 미칩니다.
투자자에 대한 기본 비용은 재무부 채권 요율이며, 미국 정부의 "신의와 신용"에 의해 수익이 보장됩니다. 금융 이론에 따르면, 주식의 가치 제안은 여기서 시작됩니다. 주식은 파산시 채권자에게 자본금을 지불하기 때문에 채권보다 위험 자산, 심지어 채권보다 위험합니다. 따라서 투자자들은 국고 대신에 주식에 투자함으로써 추가적인 수익을 내기 위해 더 높은 수익을 요구하며, 이는 특정 수익을 보장합니다.
투자자가 이론적으로 주식에서 기대할 수있는 추가 수익을 "위험 프리미엄"이라고합니다. 역사적으로 리스크 프리미엄은 약 5 %입니다. 즉, 무위험 금리 (재고 노트 비율)가 4 % 인 경우 투자자는 주식에서 9 %의 수익을 요구할 것입니다. 따라서 주식의 총 수익률은 무위험 비율과 위험 프리미엄이라는 두 부분의 합계입니다.
필요한 수익률
필요한 수익률이 상승하면 주가는 하락하고 그 반대도 마찬가지입니다. 다른 의미가 없다면 투자자가 필요한 수익을 내려면 가격을 낮추어야합니다. 필요한 수익과 투자자가 주식에 할당 한 주가 사이에는 반비례 관계가 있습니다.
위험 프리미엄 또는 무위험 비율이 증가하면 필요한 수익이 증가 할 수 있습니다. 예를 들어, 최고 관리자 중 한 명이 사임하거나 회사가 갑자기 배당금을 낮추기로 결정하면 회사에 대한 위험 프리미엄이 올라갈 수 있습니다. 그리고 금리가 상승하면 무위험 금리가 상승합니다.
따라서 금리 변동은 회사와 주식의 이론적 가치에 영향을 미칩니다. 기본적으로 주식의 공정 가치는 투자자의 요구 수익률을 사용하여 현재에 할인 된 미래 현금 흐름입니다. 금리가 떨어지고 그 밖의 모든 것이 일정하게 유지되면 주가가 상승해야합니다. 그렇기 때문에 미연방 준비 은행이 금리 인하를 발표 할 때 시장이 일반적으로 환호하는 이유입니다. 반대로 연준이 금리를 인상하면 (다른 모든 것을 일정하게 유지) 주가는 하락할 가능성이 있습니다.
금리가 회사에 미치는 영향
금리는 회사의 운영에도 영향을 미칩니다. 지불하는 이자율이 증가하면 자본 비용이 증가합니다. 따라서 회사는 관심이 높은 환경에서 더 높은 수익을 창출하기 위해 더 열심히 노력해야합니다. 그렇지 않으면 부풀린이자 비용은 그 이익으로 사라질 것입니다. 수익 감소, 현금 유입 감소 및 투자자의 요구 수익률 증가는 모두 회사 주식의 공정 가치 하락으로 해석됩니다.
또한, 금리 비용이 회사가 부채를 갚는데 문제가있는 수준까지 올라가면 생존에 위협이 될 수 있습니다. 이 경우 투자자는 더 높은 위험 프리미엄을 요구할 것입니다. 결과적으로 공정 가치는 더욱 떨어질 것입니다.
마지막으로, 높은 이자율은 일반적으로 경제 부진과 함께 진행됩니다. 사람들이 물건을 사거나 회사가 성장 기회에 투자하는 것을 막습니다. 결과적으로 주가와 마찬가지로 판매 및 이익은 감소합니다.
결론
재무 이론에서 밸류에이션은 간단한 질문으로 시작합니다.이 회사에 돈을 투자하면 다른 것에 투자하는 것보다 더 나은 수익을 얻을 수있는 기회는 무엇입니까? 금리는 다른 것이 무엇인지 결정하는 데 중요한 역할을합니다. (자세한 내용은 이자율이 주식 시장에 미치는 영향을 확인하십시오.)
