블랙 리터 만 모델은 무엇입니까?
Black-Litterman (BL) 모델은 포트폴리오 관리자가 투자자의 위험 허용 범위 및 시장 전망 내에서 자산 할당을 최적화하기 위해 사용하는 분석 도구입니다. 연금 펀드 및 보험 회사와 같은 글로벌 투자자는 다른 자산 군과 국가에 투자를 할당하는 방법을 결정해야합니다. BL 모델은 투자자의 관점을 고려하여 예상 수익률을 생성 할 때 문제가되는 모델 추정 오류 문제를 고려하여 가상 포트폴리오의 예상 수익률을 생성함으로써이를 수행하는 데 도움이됩니다.
블랙 리터 만 모델에 대한 빠른 설명
· BL 모델은 과거 시장 데이터를 가져온 다음 잠재적 인 결과를 생성합니다.
· 과거 데이터를 기반으로 잠재적 인 결과를 생성합니다.
· 그런 다음 투자자는 자신의 리스크 관점을 적용하고 (예: 일부는 장기 전용) BL 모델은 적절한 자산 배분을 생성합니다.
· BL 모델은 예상 결과와 달리 실제 과거 데이터 만 사용하므로 투자자의 편견이 사라집니다.
블랙 리터 만 모델의 기초
BL 모델은 관찰 된 시장 데이터에 의존하고 투자자가 규칙적으로 시장을 이길 수 없다는 개념에 따라 투자자의 편견 (투자자 관점)을 제거하도록 설계되었습니다. 그런 의미에서 시장 중립 자산 할당 모델입니다. 그러나 투자자는 강력한 시장 견해를 가질 수 있으며 종종 그렇습니다. 여기서 BL 모델은 본질적으로 시장 중립적 관점에서 얼마나 멀리 타락했는지 보여줄 수 있습니다.
블랙 리터 만 모델의 예
특정 보험 회사의 포트폴리오 관리 팀이 앞으로 전 세계 시장에서 매우 낙관적이라고 가정 해 봅시다. 주요 경제국, 특히 미국의 대형주를 과체중하는 경향이 있습니다. 그러나 투자 고문을 통해 BL 모델과상의 한 후 BL 모델이 덜 낙관적이라는 것을 알게되었습니다. 결과적으로, 그들은 글로벌 대형주가 과체중이 될 정도를 철회하기로 결정합니다. BL 모델은 1992 년부터 사용되어 왔으며 기관 투자 커뮤니티로부터 많은 존경을 받고 있습니다.
