매년 6 월 러셀 지수의 재구성은 특정 미국 주식에 대한 가장 큰 단기 수요 동인 중 하나를 나타냅니다. 헤지 펀드에서 소매 투자자에 이르기까지 시장 참여자들의 고급 거래 전략은 정확한 멤버십 예측 및 후속 수요 변화에 중점을 둡니다. 이 프로세스에 정통한 정통한 투자자는 시장에서 2, 000 개의 가장 큰 회사를 식별하는 것만 큼 간단하지는 않지만 어떤 주식이 지수로 들어 오거나 나갈 수 있는지 예측할 수 있습니다. 주식 스타일과 규모 사이의 가격 추세를 분석하면 투자자들은 지수가 재구성 될 때 잠재적 수혜자 또는 지연을 파악할 수 있습니다.
러셀 재구성
매년 5 월과 6 월에 Russell 지수는 다양한 지수, 특히 Russell 2000과 Russell 1000에 대한 업데이트 된 구성 요소 목록을 발표합니다. 많은 지수 거래 자금과 뮤추얼 펀드는 이러한 지수를 추적하기 위해 구성되므로 공식적인 지수 균형 재조정 이 펀드는 지수로 들어오고 나가는 대량의 주식을 거래하는 데 사용됩니다. 이는 주식 수요의 주요 변화를 주도하여 상당한 변동성을 생성합니다. Russell US 지수 방법론은 시가 총액, 본국, 거래소 상장 자격, 주가, 주식 가용성, 거래량 및 회사 구조를 고려합니다.
중소형 밸류에이션
밸류에이션 바스켓 분석 결과 중소형주가 2016 년 6 월 기준으로 30 년의 과거 평균에 비해 상당한 프리미엄을 거래하고 있음을 나타냅니다. 16.7의 소액 선물 가격 대비 수익률은 9 %입니다. 소형주도 역사적 주가 대비 2 % 포인트, 최고 주가보다 28 % 포인트 낮은 대형주 대비 3 % 프리미엄으로 거래됩니다. PEG가 과거 평균을 상회하기 때문에 낮은 상대 성장 기대치가 상대적 평가의 중요한 요소 인 것으로 보입니다. 미드 캡은 PE 기준 17.5로 소폭의 거래소에 비해 3 % 프리미엄으로 거래되어 역사적으로 일반적인 할인을 되돌립니다. 미드 캡은 메가 캡보다 8 % 더 비싸며 27 % 피크 프리미엄보다 훨씬 낮지 만 여전히 역사적으로 나타난 패리티보다 높다는 점에 유의해야합니다.
성장의 가격
Bank of America의 평가 분석 Bank of America Corporation (NYSE: BAC)의 기업 및 투자 은행 부문 Merrill Lynch는 성장 가격이 과거 수준에 비해 매력적이라고 제안합니다. 성장형 회사는 일반적으로 가치 형 주식에 비해 프리미엄으로 거래되지만, 프리미엄은 각각 중소형과 중형 모두 15 %와 12 %에 비해 역사적 수준에 비해 좁습니다. 이 수치는 2010 년 이후 가장 좁은 스프레드를 나타냅니다. 소형 주가는 전년 대비 성장률보다 월등히 높았습니다. 이는 시장이 분석가들이 예측하는 것보다 느린 성장을 예상하고 있음을 나타냅니다. 2009 년 이후 성장주는 주식의 가치를 능가하여 경제 상황 개선 및 통화 정책 완화의 물결을 타파했습니다. 2016 년 6 월 현재 연방 준비 제도 금리 인상, 에너지 및 원자재 시장의 혼란, 일부 주요 세계 경제의 약세에 대한 기대가있었습니다. 이러한 조건은 위험 허용 오차가 감소함에 따라 고품질의 낮은 변동성 주식에 대한 투자자의 요구를 촉진 시켰습니다. 고가 비행 기술 주식에 대한 풍부한 평가로 인해 투자자는 장부 가액 할인을 위해 거래되는 에너지 및 금융 주식으로 향했습니다.
균형 재조정에 대한 의미
Russell 지수 구성은 몇 가지 요소를 기반으로하지만 시가 총액이 주요 결정 요인입니다. 미드 캡 주식 중 강력한 성능으로 인해 스몰 캡이 더 높은 지수로 이동하는 것을 막을 수 있습니다. 가치 주식은 지수로 이동할 가능성이 높지만 마진의 성장 주식은 더 떨어질 가능성이 높습니다. 지수에서 벗어난 성장 주식은 일반적으로 변동성이 크기 때문에 특히 취약합니다. 투자자들은 또한 전 세계 거시 경제 변동으로 인해 어려움을 겪은 기업이 배제 될 위험에 처할 것으로 기대할 수 있습니다. 기본 원자재 및 에너지 기업은 특히 위험에 노출되어 있습니다. 원자재 가격을 인상하는 것이 수익성을 떨어 뜨리기 때문입니다.
