채권의 쿠폰 가격은 구매 가격이 액면가와 같으면 만기 수익률과 같습니다. 채권의 액면가는 발행 실체에 의해 결정된 액면가 또는 발행 시점에 명시된 채권의 가치입니다. 대부분의 채권의 액면가는 $ 100 또는 $ 1, 000입니다.
그러나 채권의 액면가는 시장 가격을 지시하지 않습니다. 대신, 채권의 시장 또는 판매 가격은 그 파와 더불어 여러 가지 요인의 영향을받습니다. 이러한 요소에는 채권의 이자율, 만기일, 우선 이자율 및 더 유리한 채권의 가용성이 포함됩니다.
채권의 쿠폰 비율, 만기일 및 시장 가치 정의
채권의 이자율은 이자율 또는 매년 채권자에게 지불하는 금액으로 액면가의 백분율로 표시됩니다. 액면가가 $ 1, 000이고 쿠폰 율이 5 % 인 채권은 만기까지 매년이자를 $ 50로 지불합니다.
액면가가 $ 1, 000 인 IBM Corp. 채권을 구매하고 $ 10의 반년마다 발행한다고 가정합니다. 채권의 쿠폰 속도를 계산하려면 연간 총이자 지급액을 액면가로 나눕니다. 이 경우 총 연간이자 지불액은 $ 10 x 2 = $ 20입니다. 따라서 IBM 채권의 연간 쿠폰 속도는 $ 20 ÷ $ 1000 = 2 %입니다.
쿠폰은 고정되어 있습니다. 채권 거래 가격에 관계없이이자 지급은 항상 연간 $ 20입니다. 따라서 금리가 상승하여 IBM 채권의 가격을 $ 980로 낮추면 채권의 2 % 쿠폰은 변경되지 않습니다.
채권의 만기일은 단순히 채권 소유자가 투자에 대한 상환을받는 날짜입니다. 만기일에 발행 기업은 현재 시장 가치에 관계없이 채권자에게 채권의 액면가를 지불해야한다. 이는 투자자가 $ 800에 5 년 $ 1, 000의 채권을 구매할 경우, 그 기간 동안 수령 한 쿠폰 지불 외에 5 년 후 $ 1, 000를 징수한다는 것을 의미합니다.
채권의 시장 가치는 이자율과 음의 상관 관계가 있습니다. 금리가 상승하면 기존 채권의 가격이 내려갑니다. 금리가 하락함에 따라 금리가 높은 현재 채권이 더 가치가 있습니다.
예를 들어, 회사가 4 %의 이율로 1, 000 달러의 채권을 발행하지만 정부가 최저 이율을 5 %로 인상하면 발행되는 새로운 채권은 회사의 초기 4 % 채권보다 더 높은 쿠폰 지불액을 갖습니다. 낮은 쿠폰 지불에도 불구하고 투자자가 채권을 구매하도록 유도하기 위해 회사는 액면가보다 낮은 가격으로 채권을 판매해야합니다.이를 할인이라고합니다. 이자율이 3 %로 떨어지면, 기존의 4 % 채권은 액면가보다 높은 가격에 판매되는데, 이를 프리미엄이라고합니다.
채권의 시장 가격은 매우 변하기 때문에, 채권을 할인 된 가격으로 구매함으로써 쿠폰 지불에 의해 생성 된 것 외에도 이익을 얻을 수 있습니다. 채권의 만기 수익률은 시장 가격을 계산 한 후 채권에 의해 생성 된 수익률로 액면가의 백분율로 표시됩니다. 채권의 수익률을 다른 수익률 계산보다 더 정확하게 추정하면 채권의 만기 수익률에는 채권의 구매 가격과 액면가의 차이로 인한 손익이 포함됩니다.
채권 쿠폰 요율 및 수익률 비교
쿠폰 속도는 종종 수익률과 다릅니다. 채권의 수익률은 채권의 실제 시장 가치를 기반으로 한 효과적인 수익률로 생각됩니다. 액면가에서 쿠폰 속도와 수익률은 서로 동일합니다. IBM Corp. 채권을 $ 100 프리미엄으로 판매하는 경우 채권의 수익률은 이제 $ 20 / $ 1, 100 = 1.82 %입니다. 이자율이 상승하고 채권 가격이 $ 980로 하락했다고 가정하면, 할인으로 채권을 판매 한 수익률은 $ 20 / $ 980 = 2.04 %가되므로 수익률과 가격은 반비례합니다.
쿠폰 지불은 채권 수익의 유일한 원천이 아니기 때문에 만기 수익률 계산에는 시장 가격의 변동으로 인해 발생하는 잠재적 인 손익이 포함됩니다. 투자자가 액면가로 채권을 구매하는 경우 만기 수익률은 이자율과 동일합니다. 투자자가 채권을 할인 된 가격으로 구매하면 만기 수익률은 항상 쿠폰 요율보다 높습니다. 반대로, 프리미엄으로 구매 한 채권은 항상 만기 수익률이 쿠폰 요율보다 낮습니다.
만기 수익률은 남은 기간 동안의 평균 채권 수익률과 비슷합니다. 미래의 모든이자 지불에는 단일 할인율이 적용되어 채권 가격과 거의 동일한 현재 가치를 창출합니다. 전체 계산에는 쿠폰 속도가 고려됩니다. 채권의 현재 가격; 가격과 액면가의 차이; 성숙 할 때까지의 시간. 현물 금리와 함께 만기 수익률은 채권 평가에서 가장 중요한 수치 중 하나입니다.
채권의 만기 수익률이 쿠폰 비율과 같을 때
채권을 액면가로 구매하는 경우 만기 수익률은 쿠폰 비율과 동일합니다. 초기 투자는 만기 채권의 상환으로 완전히 상쇄되어 고정 쿠폰 지불 만 이익으로 남겨두기 때문입니다. 채권을 할인 된 가격으로 구매하면 만기 수익률은 항상 쿠폰 요율보다 높습니다. 프리미엄으로 구매하면 만기 수익률은 항상 더 낮습니다.
