버크셔 해서웨이 (Berkshire Hathaway Inc., BRK.A)는 워렌 버핏 (Warren Buffett)의 54 년 재임 기간에 S & P 500 지수와 비교해 최악의 해를 보냈지 만 2020 년에 특히 시장이 열을 잃을 경우 실적이 저조 할 가능성이있다. 긍정적 인 대차 대조표, 수익 창출 및 낮은 평가가 포함됩니다. 2019 년 12 월 17 일 종가에 버크셔의 A 등급 주식은 전년 대비 10.8 % 증가한 반면 S & P 500의 27.4 % 상승했다.
Barron 's가 인용 한 바클레이스의 분석가 인 제이 겔브 (Jay Gelb)는“버크셔는 꽤 싸다. "이것은 내재 가치 이하의 훌륭한 사업 집단과 고품질 방어 주식 거래입니다"라고 덧붙입니다. Gelb는 클래스 A 주식에 대해 과체중 또는 매수 등급을 가지며, 목표 가격은 $ 401, 000 또는 2019 년 12 월 17 일 종가보다 18.3 % 높습니다.
주요 테이크 아웃
- 버크셔 해서웨이 (Berkshire Hathaway)는 2019 년에 시장에서 큰 폭의 마진을 기록하고 있지만 일부 투자자들은 2020 년에 가장 저렴한 가격을 책정했다.
투자자의 의의
최근 주식 시장 랠리를 감안할 때 버크셔의 장부가는 2019 년 3/4 분기에서 4 분기까지 거의 5 % 증가하여 255, 000 달러에 도달 할 수 있으며 단 1.3의 P / B 비율을 산출 할 수 있다고 Barron의 말입니다. 버크셔는 2019 년 수입의 약 21 배에서 S & P 500의 19보다 높은 수치이지만 버크셔의 역사적 평균보다 낮게 거래되고 있다고 보고서는 지적했다.
더욱이 버크셔의 P / E 비율은 분모가 2, 200 억 달러의 주식 포트폴리오에 배당금을 포함한다는 점에서 과소 평가되었다. 버핏은 투자자들이 투자 포트폴리오에있는 회사들로부터 미 분배 수익에 대한 버크셔의 프로-라타 지분을 포함하는 "전망 수익"을 고려해야한다고 주장했다.
비평가들은 버핏이 실질적으로 주식 환매를 늘리고 배당금을 지불하고 큰 거래에 더 많은 비용을 지출하며 교묘 한 거래 제안을 피함으로써 1, 200 억 달러의 현금을 절약해야한다고 주장했다. 버크셔는 테크놀로지 제품 유통 업체 인 테크 데이터 코퍼레이션 (TECD)을 사모 펀드 회사 인 아폴로 글로벌 매니지먼트 (APO)와 2 억 달러만으로 경쟁사로 잃었다. Tech Data는 Apollo가 5.1 억 달러로 주당 145 달러를 제공했으며 버크셔의 140 달러 입찰에 참여했습니다.
또 다른 Barron의 보고서는 2020 년 버크셔를 10 대 주식으로 선정했습니다. 시장 가치의 약 25 % 인 성장하는 현금 더미가 실적을 떨어 뜨렸다는 점을 지적하면서이 보고서는 긍정적 인 평가와 낮은 연간 수입원을 인용합니다. 수십 개의 전액 운영 자회사로부터 250 억 달러 이상.
이 보고서는“버크셔의 규모에 따라 버핏은 인수를 통해 크게 생각해야한다”고 강조했다. 그들이 제안 할 수있는 목표는 Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Delta Air Lines Inc. (DAL), Southwest Airlines Co. (LUV), FedEx Corp. (FDX) 및 United Parcel Service Inc. (UPS)입니다.
버핏에 대한 믿음을 잃은 오랜 투자자 중에는 Wedgewood Partners의 최고 투자 책임자 (CIO) 인 David Rolfe가 있으며 20 억 달러의 자산 관리 자산 (AUM)이 있습니다. Rolfe는 다음과 같은 이유로 20 년 넘게 버크셔 주식을 팔았습니다: KraftHeinz와 IBM fiascos; Visa, MasterCard, Costso 및 Microsoft에서 놓친 기회; 큰 거래가 충분하지 않은 것을 포함하여 일반적으로 인수를 통한 실행 불량; 현금을 너무 많이 보유하고 있습니다.
앞서 찾고
버크셔에 남아있는 문제는 승계 계획입니다. 89 세의 버핏과 2020 년 1 월 1 일에 96 명에 도달 한 찰리 멍거 (Charlie Munger) 중위와 함께 공식 계획을 발표하는 것은 오래 전에 끝났다.
