모건 스탠리 (Morgan Stanley)의 상세 보고서에 따르면, 좋은 경제 뉴스가 주가를 더 높일 것으로 기대하는 투자자들은 2020 년 1 분기에 주요 매도를 유발할 약한 데이터를지지해야합니다. 한편, CBOE 변동성 연방 준비 은행이 이번 주 금리를 변경하지 않을 것이라는 광범위한 기대에도 불구하고 주식 시장의 공포 계로 널리 알려진 지수 (VIX)는 급등했습니다.
모건 스탠리 웰스 매니지먼트 (Morgan Stanley Wealth Management)의 CIO (최고 투자 책임자) 리사 샤렛 (Lisa Shalett)은“기초 데이터의 지속적이고 예상치 못한 약점을 감안할 때 임박한 제조 및 GDP 성장에 대한 베팅은 위험으로 반등 할 것입니다. 그녀는 2019 년 급증하는 S & P 500 지수와 하락하는 구매 관리자 지수 (PMI) 사이의 증가하는 다양성에 대해 다음과 같이 관찰합니다. "역사적으로, 2011 년, 2012 년 및 2014 년에 발생한이 큰 격차는 주식 시장 하락으로 이어졌습니다"
주요 테이크 아웃
- 주가는 경제 펀더멘털에 대한 장밋빛 관점을 반영하고있는 반면, 모건 스탠리는 미국 경제 데이터의 악화를보고 2020 년 1 분기에 주식 시장 매각을 예상합니다.
투자자의 의의
"우리의 분석에 따르면 시장은 글로벌 성장의 반등, 무역 갈등의 긍정적 해결, 경기 침체, 연준의 지속적인 숙박, 10 %의 수입 성장, 역사적으로 높은 가격 / 수익 배수, 선거 연도의 변화가없는 것으로 나타났습니다 Shalett은 다음과 같이 말합니다. 또한, 그녀는 상승세가 지속되는 강한 소비자 지출과 추가적인 저금리, 낮은 이자율이 자본 투자를 촉진함에 따라 생산성 향상을 기대할 수 있음을 발견했습니다.
Shalett은이 낙관적 인 이야기에 회의적입니다. 그녀는 미국 경제가 정점에 도달했다는 강력한 증거를보고있다. 노동 시장에서는 고용 계획이 약화되고 근무 시간이 단축되어 소비자 지출도 정점에 도달했음을 알 수 있습니다. 그녀는 또한 R & D 지출의 임박한 감축이 다른 자본 지출로 인한 생산성 향상을 상쇄 할 수 있다고 경고했다.
CIO (최고 투자 책임자)이자 Morgan Stanley의 미국 주식 전략가 인 Mike Wilson은 일반적으로 동의합니다. 그는 "기본에서 분리 된"주식 시장을보고있다. 대신 연방 준비 은행과 다른 중앙 은행으로부터의 유동성 대량 유입에 의해 추진되고있다. 그는 같은 유동성의 홍수로 인해 약한 펀더멘털 속에서도 지속될 가능성이없는 인공 20 년 변동성에 대해 우려하고있다.
12 월 10 일 오전 거래에서 VIX는 16.90 또는 11 월 26 일의 하루 종일 최저치보다 48 % 높았습니다.
앞서 찾고
Morgan Stanley의 Shalett 's와 Wilson 팀은 S & P 500이 2019 년 12 월 10 일에 3, 000에서 2020의 종가 또는 4.3 %보다 낮은 20 % 마감 할 것이라고 계획하고 있습니다. Shalett은 수동 인덱스 펀드에서 적극적으로 관리되는 펀드로 전환 할 것을 권장합니다. 시장 부문과 관련하여 그녀는 금융, 건강 관리, 소비자 물림쇠, 유틸리티, 산업 및 에너지 주식을 선호하는 반면 투자자는 저체중 기술과 소비자 재량 주식을 추천합니다.
CFRA Research의 최고 투자 전략가 인 Sam Stovall이 가장 두드러진 황소 중 하나입니다. 그는 2020 년 말까지 S & P 500이 3, 435에 도달하거나 2019 년 12 월 10 일 공개보다 9.6 % 증가 할 것으로보고있다. 대통령 선거 연도, 연준의 경기 완화주기, S & P 부문의 주식 시장 수익 분산이 낮습니다.
