연방 준비 은행이 금리를 인하함에 따라 기업의 차입 원가는 급락하여 기존 부채를 더 낮은 금리로 리파이낸싱 할뿐만 아니라 더 많은 부채의 가정을 장려합니다. 한편, 레버리지가 높은 기업의 주식은 2016 년 이후 처음으로 저 채권 주식과 더 넓은 시장을 능가하고 있습니다. 블룸버그 (Bloomberg)의 몇 가지 자세한 이야기에 따르면 부채 부채가 많은 회사의 주식은 텀블링됩니다.
Whittier Trust의 CIO 인 Sandip Bhagat은“레버리지는 주식을 따는 주식이 아닙니다.”레버리지가 높을수록 펀더멘탈이 클수록 회사가 묘사하는 품질이 떨어집니다. 그것으로”그는 덧붙였다.
투자자의 의의
S & P Global Ratings는 미국 기업 부채의 질이 급격히 떨어지고 있음을 발견했습니다. 2019 년 3 분기 동안 S & P는 164 개의 다운 그레이드와 64 개의 업그레이드를 발표했습니다. 또 다른 Bloomberg 기사에 따르면, 모든 업그레이드에 대한 거의 2.6 개의 다운 그레이드 비율은 2015 년 이후 최악이었습니다. 이러한 등급 변경의 대부분은 기업 부채 시장에서 가장 위험한 부문 인 고수익 부채에 적용되었으며 143 다운 그레이드 및 33 업그레이드로 4.3 비율입니다.
주요 테이크 아웃
- S & P는 2015 년 이후 가장 빠른 속도로 기업 부채를 다운 그레이드하고 있으며, 레버리지가 높은 주식은 시장을 능가하고 있습니다.
최근의 다운 그레이드 급증에도 불구하고, 기업 부채에 대한 전반적인 등급이 심각하게 높아질 수 있다고 Wall Street Journal의 연구는 결론지었습니다. 2008 년 금융 위기로 이끈 주요 요인은 지나치게 낙관적 인 평가로 투자자들이 2007-2009 년 경기 침체로 빠져들 때 궁극적으로 가치가 올라간 부채에 대한 잘못된 보안 감각을 부여했습니다.
Goldman Sachs는 S & P 500 중간 기업의 순 레버리지가 블룸버그에 따라 2 분기 사상 최고 기록을 달성했다고 계산합니다. 골드만은 순 차입금과 총 차입금에서 현금 잔고를 뺀 순 차입금의 비율로 계산했다. 한편, JPMorgan은 최근 투자자들에게 기업 레버리지 상승의 위험에 대해 경고했다.
그럼에도 불구하고, 대차 대조표가 약한 Goldman의 S & P 500 주식 바스켓은 4 개월 연속 강한 대차 대조표 바스켓을 능가했으며, 전년 대비 20 % 증가했습니다. 에디슨 인터내셔널 (EIX)과 카 맥스 (KMX)는 가장 빚진 S & P 500 기업 중 하나이지만, 10 월 1 일까지 매년 32.0 %와 37.4 % 급등했다.
이 부채가 많은 회사는 경제 침체로 어려움을 겪을 수 있습니다. 모건 스탠리 (Morgan Stanley)의 미국 주식 전략가 인 마이클 윌슨 (Michael Wilson)은 미국 경제와 주식에 대한 전망에서 가장 두드러진 곰 중 하나입니다. 그는 최근 보고서에서“성장은 많은 사람들이 기꺼이 인정하는 것보다 훨씬 느리게 진행되고 있으며 경기 침체의 위험이 크게 증가했다”고 말했다.
앞서 찾고
확실히 많은 투자자들은 이러한 우려가 과도하다고 주장합니다. ETF의 자본 시장 책임자 인 Sylvia Jablonski는 관리 대상 자산이 135 억 달러에 달하는 Direxion을 후원하며“돈은 훨씬 저렴하고 무료로 빌릴 수 있습니다. 그것이 회사의 투자에 들어가고 회사가 긍정적 인 방식으로 성장하고 투자를 늘리는 한, 그것은 그 회사들에게 긍정적 인 일이라고 생각합니다.”
