롤 수익률은 단기 계약을 장기 계약으로 롤링하고 더 높은 스팟 가격으로 수렴하여 이익을 얻은 후 선물 시장이 후진 할 때 발생하는 수익입니다. 계약이 만기일로부터 멀어 질 때와 비교하여 만기일이 다가올수록 선물 계약이 더 높은 가격으로 거래 될 때 후진이 발생합니다.
롤 수율 분석
롤 수익률은 만기일이 다른 선물 계약 간의 가격 차이로 인해 선물 시장에 투자 할 때 생성 될 수있는 이익입니다. 투자자가 선물을 구매할 때, 납기일 이전에 투자를 판매하지 않는 한, 미래에 지정된 날짜에 선물 투자의 기초 자산을 구매할 권리와 의무가 있습니다. 대부분의 선물 투자자는 선물 투자가 나타내는 물리적 자산의 인도를 원하지 않기 때문에 단기 만료 선물 투자를 다른 선물 계약으로 롤링하여 향후 만료 날짜가 더 연장됩니다. 이를 통해 물리적 납품없이 자산에 대한 투자를 유지할 수 있습니다. 대안은 자산을 판매하는 것입니다.
후진 시장과 롤 수익률
시장이 후진하고있는 경우 자산의 미래 가격이 예상 미래 스팟 가격보다 낮습니다. 이 경우, 투자자는 선물 투자가 나타내는 기초 자산에 대해 현물 시장에서 예상보다 적은 금액을 효과적으로 지불하기 때문에 만기일이 늦은 계약으로 포지션을 롤백 할 때 이익을 얻습니다. 예를 들어, 투자자가 100 개의 석유 계약을 체결하고 나중에 만료를 위해 100을 다시 사고 싶어한다고 상상해보십시오. 계약의 미래 가격이 현물 가격보다 낮은 경우, 투자자는 실제로 더 낮은 가격으로 동일한 수량의 자산으로 롤링하고 있습니다.
네거티브 롤 수율
마이너스 롤 수율은 시장이 컨 탱고에있을 때 역전과 반대되는 경우에 발생합니다. 시장이 콘탱고에있는 경우 자산의 미래 가격이 예상 미래 스팟 가격보다 높습니다. 시장이 콘탱고에있을 때, 투자자는 계약을 굴릴 때 돈을 잃게됩니다. 100 개의 석유 계약을 보유한 투자자의 예로 돌아가서, 투자자가 첫 달 보유가 만기일에 가까워져 만료 날짜가 100 일인 100 개의 석유 계약을 시작하려는 경우, 투자자는 현물 시장. 따라서 그는 동일한 수의 계약을 유지하기 위해 더 많은 돈을 지불해야했습니다. 이러한 사건은 과거 헤지 펀드에 의해 상당한 손실을 초래했습니다.
