헤지 펀드는 비교적 짧은 기간에 막대한 수익을 창출 할 수 있으며 많은 돈을 잃을 수 있습니다. 어떤 종류의 투자가 그러한 다양한 수익을 창출 할 수 있습니까? 그러한 투자 중 하나는 빚진 부채입니다. 이러한 유형의 부채는 파산 신청을 한 회사 또는 가까운 장래에 파산 신청을 할 가능성이 높은 회사의 의무로 느슨하게 정의 될 수 있습니다.
왜 헤지 펀드 또는 그 문제에 대한 투자자가 그러한 채무 불이행 가능성이 높은 채권에 투자하고 싶어하는지 궁금 할 것입니다. 답은 간단합니다. 가정 한 위험 수준이 클수록 잠재적 수익이 높아집니다. 고민 부채는 액면가의 매우 낮은 비율로 판매됩니다. 한 번 고민 한 회사가 파산에서 실용 가능한 회사로 등장하면 한 번 고민 한 부채가 상당히 높은 가격에 판매 될 것입니다. 고수익 가능성은 투자자, 특히 헤지 펀드와 같은 투자자를 유치합니다. 우리는 헤지 펀드와 빚진 부채 사이의 연관성, 일반 투자자가 이러한 증권에 투자하는 방법 및 잠재적 수익이 위험을 정당화 할 수 있는지 여부를 살펴볼 것입니다.
서브 프라임 모기지 부채에 대한 메모
많은 사람들이 담보 부채가 담보로 인해 고민하지 않을 것이라고 가정하지만, 이 가정은 틀렸다. 담보 가치가 하락하고 채무자가 채무 불이행하면 채권 가격이 크게 떨어집니다. 미국 서브 프라임 모기지 위기 동안 모기지 지원 유가 증권과 같은 고정 수입 상품은 훌륭한 예입니다.
헤지 펀드 관점
헤지 펀드 및 기타 대규모 기관 투자가를위한 여러 가지 방법으로 고민 부채에 액세스 할 수 있습니다. 일반적으로 투자자는 채권 시장, 뮤추얼 펀드 또는 고민 회사 자체를 통해 고민 부채에 액세스합니다.
- 채권 시장: 고민 부채를 얻는 가장 쉬운 방법은 시장을 통하는 것입니다. 이러한 빚은 뮤추얼 펀드 보유에 관한 규정으로 인해 쉽게 구입할 수 있습니다. 대부분의 뮤추얼 펀드는 채무 불이행 유가 증권 보유가 금지되어 있습니다. 결과적으로, 회사가 채무 불이행 되 자마자 많은 부채가 제공됩니다. 뮤추얼 펀드: 헤지 펀드는 뮤추얼 펀드에서 직접 구매할 수도 있습니다. 이 방법은 관련된 두 당사자에게 이익이됩니다. 단일 거래에서 헤지 펀드는 대규모 거래가 시장 가격에 어떤 영향을 미치는지 걱정할 필요없이 대량 구매 및 뮤추얼 펀드 대량 구매가 가능합니다. 또한 양 당사자는 교환 수수료를 지불하지 않습니다. 고민 회사: 세 번째 옵션은 아마도 가장 흥미로운 것입니다. 이것은 기금을 대신하여 신용을 연장하기 위해 회사와 직접 협력하는 것입니다. 이 크레딧은 채권 또는 회전 신용 한도의 형태 일 수 있습니다. 괴로워하는 회사는 대개 돈을 많이 돌려야합니다. 하나 이상의 헤지 펀드가 신용을 연장하는 경우, 어떤 펀드도 하나의 투자와 관련된 기본 위험에 과다 노출되지 않습니다. 여러 헤지 펀드와 투자 은행이 보통 함께 노력하는 이유입니다. 헤지 펀드는 때때로 고민하는 회사와 활발한 역할을합니다. 부채를 소유 한 일부 자금은 경영진에게 조언을 제공 할 수 있으며 이는 파산 상황에 경험이 없을 수 있습니다. 투자에 대한 통제력을 높이면 관련된 헤지 펀드는 성공 가능성을 높일 수 있습니다. 헤지 펀드는 또한 부채에 대한 상환 조건을 변경하여 회사에 더 많은 유연성을 제공하여 다른 문제를 바로 잡을 수 있도록합니다.
그렇다면, 헤지 펀드에 대한 위험은 무엇입니까? 파산의 경우 주식을 소유하는 것보다 고민 회사의 부채를 소유하는 것이 더 유리합니다. 회사가 해산되는 경우 부채가 자산에 대한 채권 주장보다 우선권보다 우선하기 때문입니다 (규칙을 절대 우선 순위라고 함). 그러나 이것이 재정적 상환을 보장하지는 않습니다.
헤지 펀드는 전체 규모에 비해 작은 포지션을 취함으로써 손실을 제한합니다. 고조된 부채는 잠재적으로 높은 수익을 제공 할 수 있기 때문에 상대적으로 적은 투자로도 펀드의 전체 자본 수익률에 수백 개의 기본 포인트를 추가 할 수 있습니다. 이에 대한 간단한 예는 헤지 펀드의 1 %를 특정 회사의 빚진 부채에 투자하는 것입니다. 이 괴로운 회사가 파산으로 인해 부채가 달러에서 20 센트에서 달러로 80 센트로 넘어 가면 헤지 펀드는 투자에서 300 %의 수익과 총 자본에서 3 %의 수익을 올릴 것입니다.
개인 투자자의 관점
헤지 펀드를 유치하는 것과 동일한 속성은 또한 개별 투자자를 고민 부채로 유치합니다. 개별 투자자는 헤지 펀드와 같은 방식으로 회사에 자문을 제공 할 가능성이 거의 없지만, 일반 투자자가 고민 부채에 투자 할 수있는 방법은 많이 있습니다.
첫 번째 장애물은 고민 부채를 찾고 식별하는 것입니다. 회사가 파산하면 사실은 뉴스, 회사 발표 및 기타 매체에 있습니다. 회사가 아직 파산을 선언하지 않은 경우, Standard and Poor 's 또는 Moody 's와 같은 채권 등급을 사용하여 얼마나 가까운 지 추론 할 수 있습니다.
고민 부채를 식별 한 후, 개인은 부채를 구매할 수 있어야합니다. 일부 헤지 펀드와 마찬가지로 채권 시장을 이용하는 것도 하나의 옵션입니다. 또 다른 옵션은 교환 거래 부채로, 보통 채권이 설정되는 $ 1, 000 액면가 대신 $ 25 및 $ 50와 같은 액면가가 더 작은 액수입니다. 이러한 작은 액면가 투자는 더 작은 포지션을 취할 수있게하여 개별 투자자가 고민 부채에 더 쉽게 접근 할 수있게합니다.
개인의 위험은 헤지 펀드의 위험보다 상당히 높습니다. 고민 부채에 대한 복수 투자는 헤지 펀드 포트폴리오보다 개별 포트폴리오의 훨씬 높은 비율을 나타냅니다. 이는 채무 불이행 위험은 낮지 만 여전히 큰 수익을 제공 할 수있는 높은 등급의 채무 상환과 같은 유가 증권 선택에 더 많은 재량권을 행사함으로써 상쇄 될 수 있습니다.
결론
고민 부채의 세계는 기복이 있지만 헤지 펀드와 정교한 개인 투자자는 위험 잠재력을 가정하여 많은 이익을 얻습니다. 이러한 위험을 관리함으로써 두 유형의 투자자 모두 회사의 힘든시기를 성공적으로 극복함으로써 큰 보상을받을 수 있습니다.
