세계 최대 담배 회사 중 하나 인 Philip Morris International Inc. (PM)와 Altria Group Inc. (MO)는 주주와 흡연 소송에 대한 대금 지급에 대한 우려로 10 년 전에 분리되었습니다. 이제 그들은 빠르게 성장하는 전자 담배 시장을 장악하기 위해 세워진 광경과 다시 만나는 것에 대해 이야기하고 있습니다. 로이터 통신에 따르면, 모든 주식 합병은 총 시가 총액이 2 천억 달러가 넘는 회사를 만들게되며 이는 4 번째로 큰 M & A 거래가 될 것이라고한다.
CNBC에 따르면, 알트리아 주식은 처음 주가가 거래에 대해 보험료를받지 못한다는 소식이 발표 된 후 하락하기 전에 급등했다. 당일 주가는 거의 4 % 하락했다. 필립 모리스의 주식은 화요일에 8 % 가까이 떨어졌다. Altria의 현재 시가 총액은 862 억 달러이며 Philip Morris는 1, 129 억 달러입니다.
투자자에게 의미하는 것
Altria가 Philip Morris로부터 분리 된 2008 년 두 담배 거인이 처음으로 헤어졌다. 블룸버그에 따르면 미국 투자자들이 배당금을 늘리고 주식을 다시 사들이고 싶어한다는 압박 때문에이 움직임이 일어 났으며, 미국의 무기에 대한 흡연자 소송으로 인해 빠르게 성장하는 해외 사업의 잠재력을 발휘할 수있는 방법으로 공략되었다.
Altria는 말보로 담배를 판매하면서 미국 국내 시장에 계속 집중했으며 필립 모리스는 해외 시장에 담배 사업을 집중 시켰습니다. 두 회사가 작별을 고할 때 미국에서는 담배 판매가 줄어들고 해외에서는 증가했다. 그러나 2012 년 이후 국제적으로 판매가 감소하기 시작했습니다. 2017 년과 2018 년 사이 필립 모리스는 담배 출하량이 3 % 나 감소했습니다. 조정 된 기준으로, 2018 년 업계 전체 담배 판매량은 4.5 % 감소했습니다.
그러나 전통적인 담배 연기가 약 해짐에 따라 담배를 흡입하는 새롭고 더 매끈한 모드 인 전자 담배가 등장했습니다. 전자 담배 시장은 2018 년에 약 110 억 달러 규모였으며 향후 5 년간 연 8 % 이상 성장할 것으로 예상됩니다. 두 회사는 소비자 취향의 변화에 적응하여 기술 시대에 맞는 담배 제품을 포함하도록 포트폴리오를 다양 화했습니다.
필립 모리스 (Philip Morris)는 담배로 채워진 스틱을 종이로 싸서 가열하여 니코틴을 함유 한 에어로졸을 생산하는 iQOS에 60 억 달러 이상을 투자했습니다. 이미이 장치는 전세계에 약 1, 100 만 명의 사용자가 있으며 전 세계 48 개 시장에 소개되었습니다. 로이터 통신에 따르면 올해 초 iQOS는 미국 식품의 약국 (FDA)에 의해 미국 시장에 허가되었으며, 이미 필립 모리스와의 협상 협상에 따라 알트리아에 의해 판매 될 수 있다고한다.
그러나 Altria는 자체 전자 담배 투자도했다. 이 회사는 전자 담배가 니코틴 충전 액체를 기화하는 미국 Juul에서 가장 큰 전자 담배 회사 인 Juul의 35 % 지분에 110 억 달러를 투자하여 약 18 %의 점유율로 전자 증기 제품 시장을 주도했습니다. 총 소매 판매 가치. 다음 4 개의 회사 (Reynolds American, British American Tobacco, Imperial Brands 및 Japan Tobacco)는 각각 5 % 이하의 점유율을 가지고 있습니다. Altria는 또한 캐나다 대마초 회사 인 Cronos Group Inc. (CRON)의 지분 45 %를 보유하고 있습니다.
필립 모리스와의 합병으로 Altria가 Juul의 국제 확장에 연료를 공급하고 미국에서 iQOS를 더욱 경제적으로 만들 것입니다. Altria는 다른 42 %를 소유 할 것입니다.
Bernstein의 분석가 인 Callum Elliot는 최근 고객들에게“담배의 세계에 대한 혼란으로 인해 우리는 합병에 약간의 장점을 볼 수 있습니다.”라고 메모했습니다. MarketWatch에 따르면 Wells Fargo의 분석가 인 Bonnie Herzog는 "거래가 발생하고 Phillip Morris가"판매 및 유통에 대한 모든 권한을 부여 받으면서 미국의 전체 마진을 확보하고 iQOS의 성장을 가속화 할 수있을 것입니다. " Jefferies의 분석가 Ryan Tomkins는 "규제 조치와 관련하여 미국의 Juul에 대한 위험 가능성"으로 인해 "이상한 타이밍"이라고 말했습니다. "필립 모리스 (Philip Morris)는 Juul이 세계 최대 위험 감소 시장에서 IQOS를 완전히 소유하고 배포 할 수있는 잠재적 국제 기회에 의해 쉽게 상쇄 될 수 있다고 생각하기 때문에이 위험을 기꺼이 감수 할 것입니다."
앞서 찾고
그러나 모든 거래는 여전히 각 회사의 이사회 및 주주로부터 승인을 받아야합니다. 문제가 될 수있는 한 가지 끊기는 Juul과 Altria 간의 계약으로 Altria가 전자 증기 사업에서 경쟁 업체를 소유하거나 협력하는 것을 방지합니다. 그것은 필립 모리스를 의미합니다. 합병에 대한 다른 위험은 거래가 새로운 회사에 대한 vaping 시장을 상당 부분 통제 할 수 있기 때문에 독점 금지 규제와 관련 될 수 있습니다.
