월스트리트의 유수 기업 중 모건 스탠리는 2018 년 후반 이후 주식 시장에 대해 가장 지속적으로 약세를 보였을 것입니다. 실제로, 회사는 2019 년 기업 수입 감소를 예상하는 데 앞장 섰습니다. 모건 스탠리 웰스 매니지먼트 (Morgan Stanley Wealth Management)의 최고 투자 책임자 (CIO) 리사 샤렛 (Lisa Shalett)의 보고서에 따르면, 이번 주 상승세가 시장의 새로운 최고 기록으로 반등하고있다. 시장 전체를 위해.
"주식에서 10 년간의 불 시장에서 가장 내구성있는 특징 중 하나는 성장형 주식, 특히 기술 주식의 선두 주자였습니다. 성장 주식은 지난 10 년간 세속적 인 성장의 부족과 낮은 수준에서 이익을 얻었습니다. 보고서에 따르면, 장기 자산에 대한 높은 밸류에이션 배수를 지원하는 실질 이자율. Shalett은 투자자들이 스스로를 보호 할 수있는 한 가지 방법은 가치 중심의 능동적 관리자를 추가하여 성장 중심 포트폴리오를 중화하는 것이라고 말합니다.
그녀의 핵심 요점은 아래에 요약되어 있으며이 이야기에서 논의됩니다.
성장 주식의 취약성
- 성장 스타일의 평가가 확대됨 Dotcom BubbleEarnings의 풍부한 평가에 대한 누락 직전 "위험한 혼합"을 만들다 헤지 펀드에 의한 성장 주식의 높은 소유권 실제 금리가 바닥에있는 것
투자자의 의의
S & P 500과 같은 많은 주요 주식 시장 지수가 시가 총액에 의해 가중되는 것을 감안할 때, 이는 "성장 주식, 특히 기술 주식에 치우쳐 있음"을 의미합니다. 이러한 맥락에서 Shalett은 "기술이 발전함에 따라 시장도 마찬가지입니다."라는 속담을 인용합니다.
Shalett은“일부 투자자들은 특정 카테고리 킬러가 경쟁적으로 성공할 수없는 준 모노 폴리를 설립하여 대규모 평가를받을 가치가 있다는 믿음에 따라 10 년 동안 성장의 우월성을 높이 평가했습니다. 그녀는 일부 성장 주식이 실제로이 패턴에 적합하다는 것을 인정하면서도 대다수의 주식이 실제로 2008 년 금융 위기 이후 연방 준비 은행이 추구 한 느슨한 자금 정책에 의해 부양되었다고 주장합니다.
"이것은 마이너스 실질 금리와 양적 완화를 통해 중앙 은행의 특별한 숙소였으며, 이는 당과 금융 자산의 뛰어난 성과라는 모든 선물에 활력을 불어 넣었습니다. 미국의 성장 스타일 주식보다이 자산에서 더 큰 혜택을 얻은 자산 클래스는 거의 없습니다." 샬레는 주장한다. 그녀는이 "비범 한 숙박 시설"이 장기적으로 지속될 가능성이 의심 스럽다.
한편 주식 가치가 높다는 것은 향후 이익 성장에 대한 기대가 높다는 것을 의미합니다. 보고서는 다음과 같이 경고합니다. "P / E가 이미 풍부한시기에 성숙 된 비즈니스 사이클로 인해 이익을위한 역풍이 일어나고 있습니다. 헤지 펀드가 소유 한 지난 10 년간의 많은 하이 플러는 시장 베타가 증가하여 방어력을 제거했습니다. 경제 성장의 회복으로 실질 금리가 회복되면 어려움을 겪을 것입니다."
앞서 찾고
소셜 미디어 주식은 이러한 추세로 가장 큰 어려움을 겪을 수 있습니다. 이 회사들은 전 세계적으로 정치적 사격과 규제 강화를 이끌고있어 미래의 성장을 제한 할 수 있습니다. 샤렛은 이것이 투자자들로 하여금이 큰 "성장 주식 수상자"의 주식을 매각하고 현금을 사용하여 IPO의 최신 물결을 사도록 촉구 할 수 있다고 말한다.
