Leuthold Group의 최고 투자 전략가 인 Jim Paulsen에 따르면, 소위 방어 주식이 최근 시장을 주도하고 있으며, 이는 경제와 시장 모두에게 큰 문제가 될 것입니다. Paulsen은 "내부 회복의 최고 경제 성과에 의해 주도되는 주식 시장의 경우, 리더십이 엉망인 것 같다"고 Business Insider는 인용했다. 아래 표는 여러 방어 지향 ETF의 최근 성능을 S & P 500 지수 (SPX)와 비교합니다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오: 시장을 분쇄하는 7 가지 방어 주식 .)
| ETF 또는 지수 | 6/1에서 10/2까지 이득 |
| iShares US Telecommunications ETF (IYZ) | 10.4 % |
| 소비자 물림쇠 선택 분야 SPDR ETF (XLP) | 10.8 % |
| 뱅가드 헬스 케어 ETF (VHT) | 14.3 % |
| 뱅가드 유틸리티 ETF (VPU) | 7.4 % |
| S & P 500 지수 | 6.9 % |
투자자들이 걱정해야하는 이유
Paulsen은 1948 년부터 2018 년까지의 데이터를 살펴보면 그 기간 동안 미국의 모든 경기 침체 이전에 방어 주가가 상대적으로 강력한 성과를 보이기 시작했습니다. 먼저, 유틸리티 및 소비자 주식의 총 수익률 (배당 포함)을 전체 S & P 500의 총 수익률에 대한 비율을 플로팅했습니다. 그런 다음 동일한 차트에서 미국 실업률을 프록시로 사용하여 플롯했습니다. 경제 조건. 즉, 그는 실업률이 높은시기에 경기 침체 상황을 나타 냈습니다.
"전체 경기에서 최고의 경제 성과를 이끌어 낸 주식 시장의 경우, 그 리더십은 실패한 것 같습니다.이 이상한 점에 주목할 가치가있을 것입니다." — Jim Paulsen, Leuthold Group
미국 실업률은 8 월 3.9 %로 6 월의 3.8 %에서 약간 증가했지만 2000 년 12 월 이후 미국 노동 통계국 (US Bureau of Labor Statistics)에 따르면 낮았다. Paulsen은 방어주가 경제가 정점에 도달 할 것으로 예상하고 있기 때문에 실업률이 낮은시기에 강력한 상대 성과를 보일 수 있다고 이론을 세운다. 그는 또한 실업률이 가장 높을 때, 불황이 심할 때, 방어 적 주식과 위험한 주식 사이의 성장 격차가 좁을 때 방어 적 성과도 능가하는 경향이 있다고 지적했다.
투자자들을 위해 앞서 무엇
폴슨은 그의 심각한 관찰에도 불구하고 경기 침체의 분명한 징후가 아직 등록되지 않았기 때문에 투자자들이 당황 할 것이라고 믿지 않습니다. 그러나 그는 아마도 투자자들이 포트폴리오를보다 방어적인 방향으로 기울이는 것을 고려할 때가되었다고 덧붙였다.
다른 Business Insider 이야기에 제시된 4 가지 차트는 앞서 문제를 지적합니다. S & P 500의 경우 2018 년의 2 배로 2000 년과 2007 년 차트와 매우 유사 해 그 해에 약세가 시작되었습니다. 절대적인 관점에서 GDP와 관련하여 사상 최고 수준의 글로벌 부채; 2020 년까지 두 배 이상 증가 할 미국 기업 부채의 연간 예정된 상환; 그리고 항복 곡선의 전망. 한편 Morgan Stanley는 2008 년 금융 위기 이후 2018 년 다양한 자산에 대한 수익률이 최악이라는 것을 발견했습니다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오: 투자자가 10 년 만에 최악의 수익에 직면 함 .)
반면, 베테랑 투자 전략가 인 Richard Bernstein은 곰 시장의 징후가 "보이는 곳"이라고 평가합니다. 그는 또한 경제에서 지속적인 힘을 보았습니다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오: 곰 시장이 곧 일어나지 않는 이유: Richard Bernstein Advisors .)
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