두 사람의 머리는 하나보다 낫고, 사업에서는 종종 그 속담이 사실입니다. 인수 또는 인수를 통해 두 회사는 자원을 그룹화하여 시장 점유율을 높이고, 특히 어려운 경쟁자를이기거나보다 효율적인 비즈니스 모델을 만들 수 있습니다. 그러나 이러한 힘의 합병은 하룻밤 사이에 이루어지지 않습니다. 기업은 매우 길고 종종 좌절 과정을 거쳐야합니다.
인수 합병
"합병 및 인수"(M & A)라는 용어는 종종 다양한 기업 구조 조정 전략을 설명하는 데 사용되지만 이러한 단어는 일반적으로 다른 유형의 비즈니스 활동을 나타냅니다. 합병은 상대적으로 규모가 큰 두 회사가 상호 이익을 모아 단일 회사를 설립하기로 결정할 때 발생합니다. 반면에, 인수는 기업이 때때로 적대적인 상황에서 서로를 구매할 때 발생합니다. 독립 기업체로서 대상이 존재하지 않습니다. 특정 상황에서 인수가 진행중인 회사는 기술적으로 인수하더라도 부정적 의미를 제거하기 위해 거래를 합병이라고 할 수 있습니다. (M & A에 대해서는 가장 큰 합병 및 인수 재해 와 합병-회사가 수렴 할 때해야 할 일 참조)
가장 일반적인 형태의 합병에 대해 자세히 살펴 보겠습니다.
- 수평 합병
두 회사가 유사한 제품이나 서비스를 제공하면 비용을 낮추고 효율성을 높이기 위해 함께 참여할 수 있습니다. 이러한 유형의 거래를 수평 적 합병이라고하며, 거래가 시장에서의 경쟁을 감소시키기 때문에 이러한 거래는 독점 금지법에 의해 엄격하게 규제됩니다. 2002 년 Hewlett-Packard (NYSE: HPQ)와 Compaq Computer의 합병은 수평 적 합병이었으며, 고급 컴퓨터 시장에서의 경쟁 감소에 대한 우려가 있었지만 연방 거래위원회 (FTC)는 만장일치로 거래를 승인했습니다. (자세한 내용은 독점 금지 정의를 참조하십시오.)
수직 합병
수평 합병과 달리 수직 합병은 두 회사가 구매자-판매자 관계 또는 생산 프로세스 참여 단계에서 서로 다른 단계를 나타내는 경우에 발생합니다. 2000 년 인터넷 제공 업체 인 America Online이 미디어 대기업 인 Time Warner (NYSE: TWX)와 결합했을 때 가장 잘 알려진 수직 합병 사례 중 하나입니다. Time Warner는 CNN 및 Time Magazine과 같은 속성을 통해 소비자에게 콘텐츠를 제공 한 반면 AOL은 인터넷 서비스를 통해 이러한 정보를 배포했기 때문에 합병은 수직적 인 것으로 간주됩니다. 선천적 합병
동일한 업계에 있지만 경쟁 업체 나 고객 관계가없는 회사는 선천적 인 합병을 추구하여 결과 회사가 더 많은 제품이나 서비스를 고객에게 제공 할 수 있습니다. 이러한 유형의 거래에서 널리 인용되는 사례 중 하나는 1981 년 Prudential Financial (NYSE: PRU)과 주식 중개 회사 Bache & Co 사이의 합병입니다. 두 회사 모두 금융 서비스 부문에 참여했지만 거래 전에는 Prudential이 주로 중점을 두었습니다. Bache가 주식 시장을 처리하는 동안 보험. 대기업 합병
두 회사가 공통된 사업을하지 않고 다른 이유로 자원을 모으기로 결정한 경우, 이 거래를 대기업 합병이라고합니다. 소비재 회사 인 Procter & Gamble (NYSE: PG)은 2005 년 Gillette와의 합병으로 그러한 거래에 참여했습니다. 당시 프록터 앤드 mble 블 (Procter & Gamble)은 질레트 (Gillette)가 이끄는 남성 퍼스널 케어 시장에서 제외되었다. 그러나 회사의 제품 포트폴리오는 무료였으며 합병은 세계 최대의 소비재 회사 중 하나를 만들었습니다. 역 합병
리버스 인수 또는 리버스 인수라고도하는 리버스 합병을 통해 개인 회사는 초기 공개 오퍼링과 관련된 높은 비용과 긴 규정을 피하면서 공개 할 수 있습니다. 이를 위해 개인 회사는 "쉘 회사"일 수있는 기존의 공개 회사를 구매하거나 합병하여 자체 관리를 설치하고 공개 목록을 유지하기 위해 필요한 모든 조치를 취합니다. 예를 들어, 휴대용 디지털 장치 제조업체 인 Handheld Entertainment는 2006 년 Vika Corp를 구매할 때 ZVUE라는 회사를 만들면서이 작업을 수행했습니다. 합병 합병
한 회사가 다른 회사를 인수하고이 거래로 인해 첫 번째 회사의 주당 수입이 증가하면 거래를 합병이라고합니다. 이를 계산하는 또 다른 방법은 인수 회사와 대상 회사 간의 가격 수익 비율 (회사의 주당 가격과 연간 주당 수익 간의 비율)을 확인하는 것입니다. 인수 기업의 가격 이윤율이 목표 기업의 수익률보다 높으면 합병은 정확하다. 즉, 대상 회사의 수입은 인수 회사에 시장 가치를 더합니다. 거래가 정확한지 여부는 두 회사의 주가와 수입의 변화에 따라 시간이 지남에 따라 변경 될 수 있습니다. 예를 들어, Hewlett-Packard는 2008 년 서비스 회사 EDS와의 합병을 발표했지만 2009 년에는 비 GAAP 거래가되고 2010 회계 연도에는 GAAP 거래가 될 것이라고 말했습니다 (P / E 비율에 대한 자세한 내용은 이해를 참조하십시오). P / E 비율 및 투자 평가 비율: 가격 / 수입 비율 .) 희석 합병
인수 합병의 반대는 인수 합병이 인수 회사의 주당 순이익을 감소시키는 희석입니다. 희석 합병에 들어가는 것이 반드시 나쁘지는 않습니다. 경우에 따라 저성장 회사가 고성장 회사를 구매할 때와 같이 초기에 희석 된 거래는 시간이 지남에 따라 가치를 창출 할 수 있습니다. 대상 회사의 가격 수익률이 인수 회사의 가격 수익률보다 큰 경우 합병은 희석됩니다. 구리 광산 회사 인 Phelps Dodge는 2006 년 캐나다 니켈 광부 Inco 및 Falconbridge와 희석 합병을 시작했습니다.
결론
두 회사가 리소스를 병합하면 결과 트랜잭션을 여러 이름으로 알 수 있습니다. 회사가 거래를 합병 또는 인수로 부르는지 여부는 경영진이 자신의 직원과 대중에게 거래를 제시하는 방식의 기능입니다. 합병은 경쟁사, 업계 파트너 또는 입 / 출력 관계가있는 회사와 같은 여러 유형의 회사간에 발생할 수 있으며 주당 수입을 늘리거나 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다. 회사의 특성에 관계없이 한 가지는 동일하게 유지됩니다. 인수는 항상 친절하고 인수는 친절하거나 적대적 일 수 있습니다.
