상품 스왑이란 무엇입니까?
상품 스왑은 거래의 양측이 현금 흐름을 교환하는 데 동의하는 계약으로, 기본 상품의 가격에 따라 다릅니다. 상품 스왑은 일반적으로 상품 가격에 대해 헤지하기 위해 사용되며 1970 년대 중반 이래로 장외 시장에서 거래되었습니다.
상품 스왑 설명
상품 스왑은 부동 레그 구성 요소와 고정 레그 구성 요소로 구성됩니다. 유동 레그 구성 요소는 기본 원자재 또는 합의 된 원자재 지수의 시가와 연결되어 있으며 고정 레그 구성 요소는 계약에 명시되어 있습니다. 대부분의 상품 스왑은 석유를 기본으로하지만 귀금속, 산업용 금속, 천연 가스, 가축 및 곡물과 같은 모든 유형의 상품이 기본이 될 수 있습니다. 계약의 성격과 규모를 고려할 때 일반적으로 대규모 금융 기관은 개별 투자자가 아닌 상품 스왑에 관여합니다.
구조와 예
일반적으로 스왑의 유동 레그 구성 요소는 해당 상품의 소비자 또는 해당 상품에 대해 고정 가격을 기꺼이 지불하려는 기관이 보유합니다. 고정 레그 구성 요소는 일반적으로 변동 이율을 지불하기로 동의 한 상품의 생산자가 보유하며, 이는 기초 상품의 현물 시장 가격에 의해 결정됩니다. 최종 결과는 상품 소비자가 지정된 기간 동안 보장 된 가격을 받고 생산자가 헷지 된 위치에 있기 때문에 동일한 기간 동안 상품 가격이 하락하지 않도록 보호하는 것입니다. 일반적으로 상품 스왑은 현금 결제 방식이지만 계약에서 물리적 배송을 지정할 수 있습니다.
예를 들어, 회사 X가 향후 2 년간 매년 250, 000 배럴의 석유를 구매해야한다고 가정합니다. 1 년과 2 년 동안의 석유 인도 가격은 배럴당 50 달러, 배럴당 51 달러입니다. 또한 1 년 및 2 년 제로 쿠폰 채권 수익률은 2 % 및 2.5 %입니다. 두 가지 시나리오가 발생할 수 있습니다. 전체 비용을 선불로 지불하거나 인도시 매년 지불합니다.
배럴당 선행 비용을 계산하려면 선물 가격을 가져 와서 시간에 맞게 조정 된 각각의 제로 쿠폰 비율로 나눕니다. 이 예에서 배럴당 비용은 다음과 같습니다.
배럴 비용 = $ 50 / (1 + 2 %) + $ 51 / (1 + 2.5 %) ^ 2 = $ 49.02 + $ 48.54 = $ 97.56.
오늘날 $ 97.56 x 250, 000 또는 $ 24, 390, 536를 지불함으로써 소비자는 2 년 동안 매년 250, 000 배럴의 오일을 보장받을 수 있습니다. 그러나 거래 상대방 위험이 있으며 오일이 공급되지 않을 수 있습니다. 이 경우 소비자는 배럴이 배송 될 때마다 매년 두 번의 지불을하도록 선택할 수 있습니다. 여기서 총 비용을 위의 예와 동일하게하려면 다음 방정식을 해결해야합니다.
배럴 비용 = X / (1 + 2 %) + X / (1 + 2.5 %) ^ 2 = $ 97.56.
이를 감안할 때 소비자는 매년 배럴당 $ 50.49를 지불해야한다고 계산할 수 있습니다.
