제로 베이시스 리스크 스왑 (ZEBRA)이란 무엇입니까
제로 베이시스 리스크 스왑 (ZEBRA)은 지방 자치 단체와 금융 중개자 사이의 금리 스왑 계약입니다. 스왑은 한 당사자가 다른 당사자에게 고정 이율을 지불하고 변동 이율을받는 두 상대방과의 계약입니다. 이 특정 스왑은 지방 자치 단체가 부채 의무에 대한 변동 금리와 동일한 변동 금리를 받기 때문에 무위험으로 간주됩니다.
ZEBRA는 "완벽한 스왑"또는 "실제 비율 스왑"이라고도합니다.
제로 기준 리스크 스왑 분석 (ZEBRA)
제로 베이시스 스왑은 지방 자치 단체가 특정 원금에 대해 고정 이율을 금융 중개자에게 지불하는 것을 의미합니다. 그 대가로 그들은 금융 중개자로부터 변동 이율을받습니다. 접수 된 변동률은 지방 자치 단체가 처음으로 대중에게 발행 한 미결제 부채의 변동률과 같습니다.
스왑은 현금 흐름이보다 안정적으로 생성되므로 이러한 유형의 스왑을 사용하여 위험을 관리합니다. 부채에 대한 변동 금리가 상승하면 ZEBRA 스왑에서받은 변동 금리도 상승합니다. 이것은 부채에 대한이자가 증가하는 상황을 피하는 데 도움이되지만 더 높은이자 비용은 더 높은이자 지급으로 상쇄되지 않습니다.
지방 자치 단체는 항상 고정 이율을 ZEBRA 스왑으로 지불합니다. 이것이 현금 흐름을 안정적으로 유지하는 데 도움이됩니다. 그들은 자신이 지불 할 금액을 알고 있으며 그들이 지불하는 변동 금리가 그들이받는 변동 금리에 의해 동등하게 상쇄 될 것임을 알고 있습니다.
ZEBRA 스왑은 장외에서 거래되며 지방 자치 단체와 금융 기관 거래 당사자가 합의한 금액에 해당됩니다.
ZEBRA 예
지방 자치 단체는 LIBOR에 1 %의 유동 금리 빚과 1 %, LIBOR가 2 %에 있습니다. 지방 자치 단체는 당사자가 합의한 기간 동안 금융 중개자에게 고정 요금 3.1 %를 지불하기로 동의합니다. 그 대가로 지방 자치 단체는 금융 기관으로부터 1 %의 유동 금리 지불금 LIBOR를받습니다. 미래의 금리에 어떤 일이 발생하든, 접수 된 변동 금리는 지방 자치 단체가 부채에 대해 지불해야하는 변동 금리와 동일하므로이를 제로 베이시스 스왑이라고합니다. 그러나 한 당사자는 여전히 더 나은 결과를 얻을 수 있습니다.
금리가 상승하면 시정촌이 고정 금리를 지불하기 때문에 지방 자치 단체를 선호합니다. 금리가 하락하면 시정촌은 스왑을 사용하지 않은 것보다 악화됩니다. 이는 고정 금리를 지불 할 것이기 때문입니다. 대신 부채에 대한 저금리를 직접 지불했을 수도 있습니다. 지방 자치 단체는 악화 될 가능성이 있지만, 지방 자치 단체의 주요 목표는 금리 변동에 대한 내기가 아닌 부채 비용을 안정화시키는 것이기 때문에 여전히 그러한 계약을 체결합니다.
