기업 이익 마진은 인건비 증가, 일반 인플레이션 및 금리 상승 등 여러 가지 요인으로 인해 포위되고 있습니다. Goldman Sachs는 최근의 "지금 투자 할 곳"보고서에서 "후기 사이클 역학으로 인해 마진을 확대하는 회사는 거의 없다"고 밝혔다.
그럼에도 불구하고 Goldman은 S & P 500 지수 (SPX)의이 주식이 2019 년과 2020 년에 연간 최소 50 베이시스 포인트 (bps) 씩 순이익률을 증가시킬 것으로 예상되는 주식 중 하나 인 것을 발견했습니다: Netflix Inc. TRIP), Tapestry Inc. (TPR), Becton Dickinson & Co. (BDX), Abbott Laboratories (ABT), Lockheed Martin Corp. (LMT), Keysight Technologies Inc. (KEYS), NetApp Inc. (NTAP), Microsoft Corp (MSFT) 및 Vulcan Materials Co. (VMC).
2019 년에 순이익 마진이있는 10 개 회사
- 넷플릭스: 235bps 성장 벌컨: 208bps 성장 키 사이트: 203bps 성장 넷앱: 145bps 성장
출처: 골드만 삭스
투자자의 의의
Microsoft, Netflix 및 TripAdvisor는 예시적인 예를 제시합니다. Microsoft는 개인용 컴퓨터를위한 소프트웨어의 선도적 인 개발자이자 성장하는 클라우드 컴퓨팅 서비스 시장의 주요 업체이며 현재 시가 총액 기준으로 가장 큰 S & P 500 회사입니다. Goldman은 Microsoft의 순이익률이 2019 년 28 %, 2020 년 30 %에이를 것으로 예상합니다. 이에 비해 재무 및 유틸리티를 제외한 S & P 500 중간 기업의 수치는 12 %와 13 %입니다. 같은 해의 예상 EPS 성장률은 16 % 및 20 %이며 S & P 500의 경우 8 % 및 11 %이며 재무 및 유틸리티는 제외합니다.
기술 회사들 사이에서 트렌드는 하드웨어 및 소프트웨어의 일회성 판매에서 정기 수입원을 생성하여보다 안정적인 성장을 창출하는 가입 비즈니스 모델로 이동하는 것이 었습니다. 골드만은 마이크로 소프트가 2014 년 전체 매출의 40 % 이상에서 2018 년에는 61 %로 반복 매출을 늘리면서 2022 년에는이 수치가 71 %에이를 것으로 예상했다.
Netflix는 최고의 비디오 스트리밍 서비스 제공 업체입니다. 순이익률은 2019 년 10 %, 2020 년 13 %에이를 것으로 추정되는 반면 EPS는 올해 62 %와 58 % 증가 할 것으로 예상됩니다. Netflix는 금리 상승에 직면 한 주요 주제 중 하나 인 파산 위험이 낮음을 나타내는 Altman Z-Scores를 기반으로 Goldman의 대차 대조표 바스켓에 나타납니다.
Netflix는 부채 부담이 높고 가치가 높지만 최근 UBS 조사 보고서에 따르면 가입자를 "장기 세속적 승자"로 만드는 속도로 가입자를 추가하고 있습니다. UBS는 넷플릭스가 가입자 만 이용할 수있는 독창적 인 콘텐츠를 제작하는 데 많은 비용을 투자하고 있으며, 이로 인해 콘텐츠와 많은 경쟁 업체 간의 "해자"가 확대되고 있다고 UBS는 밝혔다.
트립 어드바이저는 독자의 호텔, 레스토랑 및 관광 명소에 대한 리뷰를 작성하는 것으로 가장 잘 알려진 웹 사이트이지만 여행 예약 서비스에서 수익을 창출합니다. 순이익률은 2019 년과 2020 년에 9 %에이를 것으로 예상되며 EPS는 21 %와 14 % 증가 할 것으로 예상됩니다. 그것은 Goldman의 강력한 대차 대조표 바구니뿐만 아니라 회사의 높은 인건비 바구니에도 나타납니다.2019 년 인건비는 수입의 21 %, S & P 500 중앙값은 14 %입니다. Motley Fool은 보고서에 따르면 비용 기반을 낮추고 장기 하락으로 수익을 성장 경로로 되 돌리는 리바운드 계획에 의해 투자자의 신뢰가 높아졌다고한다.
앞서 찾고
이익률이 높은 주식을 찾는 것은 비용 증가로 인한 매크로 환경에서 특히 의미가 있습니다. 그러나 미래의 마진에 대한 Goldman의 예측은 실현 될 수도 있고 실현되지 않을 수도 있습니다. 더욱이, 비록 그것이 일반적인 시장 하락세로 인해 전반에 걸쳐 주식 평가가 하락하는 경우에, 이것이 주식에 대한 가격 감사를 보장하지는 않습니다.
