2015 년 러시아 석유에 대한 유가 하락 및 무역 제재 부과는 2015 년 러시아 경제에 영향을 미치는 두 가지 주요 요인이되었습니다. 정책 입안자들에게 도전을 안겨줍니다. 미국과 유럽 연합의 제재 조치는 유가 영향을 가중시켜 GDP를 긴장시키고 루블의 감가 상각을 초래했습니다. 2016 년에도 러시아는 이러한 문제로 인한 영향에 계속 도전 할 것입니다. 낮은 유가, 인플레이션 및 투자자 신뢰는 2016 년 러시아 경제가 직면 한 가장 큰 세 가지 과제입니다.
1. 낮은 유가 및 경기 침체
석유는 러시아 최대 수출량으로 2014 년 총 수출액의 58.6 %를 차지합니다. 수출 유는 그해 GDP의 8 % 이상을 차지했습니다. 금속과 같은 기타 원자재도 수출에 중요한 기여를하고 있습니다. 2015 년 내내 에너지 및 원자재 가격 하락은 경제에 막대한 영향을 미쳐 러시아 최대 산업의 수입을 제한하고 임금과 고용을 위협했습니다. 유가가 장기적으로 하락하면 러시아의 경기 침체 상황이 지속될 것으로 예상되며 OPEC, 쿠웨이트, 사우디 아라비아 및이란의 발표에 따르면 주요 석유 생산국들은 2016 년에도 유가가 여전히 낮을 것으로 예상하고 있습니다.
수축의 심각성에 대한 기대는 1 % 미만에서 거의 4 %로 다양하지만 러시아 GDP는 2016 년에 다시 감소 할 것으로 예상됩니다. 러시아 통화 당국은 인플레이션 완화에 정책에 집중할 의사가 있다고 밝혔지만 경제 성장을 촉진하려는 시도로 금리를 인하하라는 대중적 정치적 압력이 존재한다. 러시아 소비자들은 낮은 유가와 구조적 문제로 인해 고용과 임금에 계속 압박을 가해 야하며, 러시아 정부는 경기 침체 축소 조치와 관련된 재정적 및 금전적 위험과 관련하여 생산 수축의 심각성을 평가해야합니다.
2. 인플레이션
2013 년과 2014 년의 경제 충격에 대응하여 러시아 정부는 루블을 여러 번 평가 절하했지만 원하는 수출 증가로 이어지지 않았습니다. 러시아 은행들에 대한 유럽 연합과 미국의 제재는 러시아 기업들이 중앙 은행으로부터 외화 준비금을 끌어 내야했기 때문에 루블의 가치를 떨어 뜨렸다. 유가 하락으로 인해 다른 통화에 비해 루블이 하락한 반면 수입 식품 및 소비재에 대한 금수 조치로 인해 생활비가 상승했습니다.
인플레이션과 소비재 가격 상승은 가계에 부정적인 영향을 미쳤으며 이는 2016 년에도 러시아 경제를 계속 괴롭힐 것입니다. 급속한 인플레이션으로 인해 러시아 통화 당국의 정책 조치가 제한되었습니다. 금리 인하는 경기 침체 상황에 대한 일반적인 정책 대응으로 투자 및 일자리 창출에 대한 인센티브를 창출하지만 인플레이션으로 이어집니다. 2015 년 인플레이션이 약 15 % 상승하면서 러시아 중앙 은행은 경제 활성화를 위해 사용 된 통화 평가 전략을 유지할 수 없었습니다. 러시아 소비자들은 인플레이션이 높은 수준에서 감소하더라도 구매력이 계속 침식 될 것으로 예상합니다. 러시아 정부는 금리가 너무 높아서 성장을 장려하지 않으면 서보다 제한적인 통화 이동의 성공을 면밀히 모니터링해야합니다.
3. 투자자 신뢰
러시아에 대한 투자자의 신뢰를 제한하기 위해 수많은 요소가 결합되었습니다. 부패와 사업의 용이성에 대한 우려는 역사적으로 일부 투자자들이 러시아 자산을 다루지 못하도록 막았지만, 보고 표준과 법적 구조를 개선함으로써 최근 몇 년간 이러한 두려움을 불러 일으켰습니다. 다른 관측통들은 사적 재산권, 특히 지적 재산권과 관련된 것들은 가장 큰 선진국과 같은 규모의 자본 유입을 유치하기에는 불충분하지만, 이 낙인은 보편적으로 간주 될 수 없다고 제안합니다. 이러한 문제를 제외하고, 정치적 혼란은 우크라이나와 터키와의 갈등으로 투자자들이 러시아 기업과 거래하는 것을 설득하지 못하여 자본 비행을 일으켰습니다. 글로벌 자본 시장에 대한 접근은 대기업의 재무 안정성에 중요하므로 러시아 정책 입안자들은 전 세계 자본 할당 자들의 눈에 자신의 명성을 명심해야합니다.
