석유 및 가스 산업의 투자자는 대차 대조표의 부채 수준을 주시해야합니다. 부채가 많으면 회사의 신용 등급에 부담을 주어 새로운 장비를 구입하거나 다른 자본 프로젝트에 자금을 조달하는 능력이 약화되는 것은 자본 집약적 산업입니다. 신용 등급이 낮 으면 새로운 비즈니스를 인수하는 능력이 손상 될 수 있습니다. (또한 부채 비율: 소개 참조)
분석가는 이러한 회사가 경쟁 업체와 어떻게 경쟁하는지에 대한 더 나은 아이디어를 제공하기 위해 회사의 재무 건전성을 평가할 때 특정 레버리지 비율을 사용합니다. 석유와 가스의 이러한 비율을 기본적으로 이해함으로써 투자자는 이러한 에너지 주식의 기본을 더 잘 이해할 수 있습니다.
부채는 본질적으로 나쁘지 않다는 점에 유의해야합니다. 레버리지를 사용하면 부채 비용이 자본 비용보다 낮기 때문에 주주 수익률을 높일 수 있습니다. 즉, 너무 많은 부채는 부담이 될 수 있습니다. 기업이 부채를 얼마나 잘 관리하고 있는지를 아는 것이 중요하기 때문에 부채 / EBITDA, EBIT /이자 비용, 부채 / 자본 및 부채 대 자본 비율과 같은 레버리지 비율이 사용됩니다. EBIT와 EBITDA는 이론적으로 부채에 대한이자를 지불하고 원금을 상환하는 데 사용될 수있는 두 가지 지표입니다.
에너지 기업 평가에 사용되는 4 가지 레버리지 비율
부채 대 EBITDA:
부채 대 EBITDA 레버리지 비율은 회사가 발생한 부채를 갚을 수있는 능력을 측정합니다. 신용 대행사가 일반적으로 사용하는 것으로, 발행 된 부채에 대한 채무 불이행 가능성을 결정합니다. 석유 및 가스 회사는 일반적으로 대차 대조표에 많은 부채가 있기 때문에이 비율은 모든 부채를 갚기 위해 몇 년의 EBITDA가 필요한지 결정하는 데 유용합니다. 일반적으로 비율이 3을 초과하면 놀라 울 수 있지만 이는 산업에 따라 다를 수 있습니다.
부채 / EBITDA 비율의 또 다른 변형은 부채 / EBITDAX 비율이며, EBITDAX가 성공적인 노력 회사의 탐사 비용 전 EBITDA 인 것을 제외하고는 비슷합니다. 탐색 비용 (전체 비용 방법과 성공적인 노력 방법)에 대해 여러 가지 회계 처리를 정규화하기 위해 미국에서 일반적으로 사용됩니다. 탐사 비용은 일반적으로 재무 제표에서 탐사, 포기 및 드라이 홀 비용으로 발견됩니다. 다시 합산해야 할 기타 비 현금 비용은 손상, 자산 처분 의무의 이행 및 이연 세금입니다.
그러나이 비율을 사용하면 몇 가지 단점이 있습니다. 첫째, 정부가 항상 먼저 지불을받을 때 모든 세금 지출을 무시합니다. 또한 원금 상환은 세금 공제 대상이 아닙니다. 낮은 비율은 회사가 부채를 더 빨리 상환 할 수 있음을 나타냅니다. 이와 함께 부채 / EBITDA 배수는 산업에 따라 다를 수 있습니다. 그렇기 때문에 같은 산업 내에서 석유 및 가스와 같은 회사 만 비교하는 것이 중요합니다.
EBIT /이자 비용
이자 보상 비율은 석유 및 가스 분석가가 미지급 부채에 대한 회사의이자 지불 능력을 결정하는 데 사용됩니다. 배수가 많을수록 대출 기관에 대한 위험이 적으며 일반적으로 회사에 배수가 1보다 큰 경우이자 비용을 상환하기에 충분한 자본이있는 것으로 간주됩니다. 석유 및 가스 회사는 적어도 2: 1 또는 더 이상적으로 3: 1의 비율로이자 및 고정 요금을 충당해야합니다. 그렇지 않다면이자 지급을 충족시키는 능력에 의문이 생길 수 있습니다. 또한 EBIT /이자 비용 메트릭은 세금을 고려하지 않습니다.
부채 대 자본:
부채 비율은 회사의 재무 레버리지를 측정 한 것입니다. 이는 회사의 총 자본 기반의 구성 요소로서 부채 부채의 관계에 초점을 맞추기 때문에 더 의미있는 부채 비율 중 하나입니다. 부채에는 모든 단기 및 장기 의무가 포함됩니다. 자본에는 회사의 부채와 주주의 지분이 포함됩니다.
이 비율은 회사의 재무 구조 및 재무 운영 방식을 평가하는 데 사용됩니다. 일반적으로 회사가 다른 회사에 비해 부채 대비 자본 비율이 높으면 부채가 운영에 미치는 영향으로 인해 채무 불이행 위험이 높아질 수 있습니다. 석유 산업은 약 40 %의 자본 대출 기준 액을 가지고있는 것으로 보입니다. 이 수준 이상으로 부채 비용이 상당히 증가합니다.
부채 대 자본:
부채 / 주식 비율은 아마도 가장 일반적인 재무 레버리지 비율 중 하나 일 수 있으며, 부채 총계를 주주 지분으로 나누어 계산합니다. 일반적으로이 계산에서 부채로 이자부 장기 부채 만 사용됩니다. 그러나 분석가는 특정 항목을 포함하거나 제외하도록 조정할 수 있습니다. 이 비율은 회사가 자산을 조달하는 데 사용하는 지분 및 부채의 비율을 나타냅니다. 그러나이 비율은 규모에 따라 석유 회사와 가스 회사 사이에서 크게 다를 수 있습니다.
결론
부채를 올바르게 사용하면 주주 수익률을 높일 수 있습니다. 그러나 부채가 너무 많으면 기업은 경기 침체와 금리 인상에 취약 해집니다. 부채가 너무 많으면 비즈니스에 대한 인식 된 위험을 증가시키고 투자자가 더 많은 자본을 투자하지 못하게 할 수 있습니다.
석유와 가스에 사용 된이 4 가지 레버리지 비율을 사용하면 투자자들이이 회사들이 얼마나 잘 부채를 관리하고 있는지 내부를 볼 수 있습니다. 물론 다른 것도 있고, 하나의 비율을 절대로 사용해서는 안됩니다. 오히려 자본 구조가 다르기 때문에 하나 이상의 석유 회사가 부채를 지불 할 수있는 능력을 평가하는 데 사용해야합니다.
