테슬라 모터스 (TSLA)는 고위험 고 보상 주식으로 많은 사람들에 의해 뒤처져 세계에서 가장 흥미로운 공개 기업 중 하나입니다. 창립자 Elon Musk는 기술 산업에서 논쟁의 여지가있는 슈퍼 스타이며 Tesla의 실리콘 밸리가 투자자의 기대치를 높였습니다. Musk가 회사를 사적으로 인수하는 것에 대해 이야기 한 후 2018 년 여름에 테슬라는 더 많은 관심을 끌었습니다.
테슬라 자동차의 미래는 흥미로운 잠재력을 가지고 있지만 예측하기는 여전히 어렵습니다. TSLA 투자자는 기대치를 조정하고 향후 5-10 년 동안 Tesla가 직면 할 수있는 위험 요소가 미래 수익을 어떻게 위태롭게 할 수 있는지 고려해야합니다.
주요 테이크 아웃
- 전기 자동차 (EV) 제조업체 인 테슬라 (Tesla)는 향후 5-10 년 안에 직면 할 여러 가지 주요 위험을 안고 있습니다. 주목할만한 위험으로는 테슬라 자동차가 세금 혜택으로 너무 비싸고 Gigafactory (배터리 공장) 건설이 예상보다 오래 걸리는 것입니다. 더 광범위하게 말하면 테슬라는 낮은 가스 가격과 EV 경쟁의 증가로 인한 위험에 직면 해 있습니다.
1. 테슬라 자동차는 너무 비싸다
대체 기술에 대한 세금 혜택과 같은 관대 한 정부 인센티브에도 불구하고 Tesla의 Model S의 잠재 소비자는 여전히 75, 000 달러에서 시작하는 큰 가격표에 직면 해 있습니다. 테슬라의 새로운 저비용 옵션 인 Model 3조차도 세금 인센티브와 가스 절약 전에 35, 000 달러로 많은 사람들에게 여전히 가파른 가격입니다.
자동차는 소비자가 구입하는 데 비싸고 테슬라가 만드는 데 비용이 많이 든다. 버티컬 그룹 애널리스트 고든 존슨 (Gordon Johnson)은이 회사가 판매하는 각 모델 3 차량에서 약 14, 000 달러를 잃는 것으로 추정했다.
2. 테슬라 배터리 부족
테슬라 경영진이 겪었던 초기 문제 중 하나는 제품에 전원을 공급할 배터리가 부족했다는 것입니다. 세계적으로 유명한 테슬라의 기가 팩토리 (Gigafactory)는 2019 년 10 월 현재 네바다 스파크에서 건설 중이며 회사의 배터리 위기를 해결해야한다. 면적이 190 만 평방 피트 이상인 리튬 이온 상부 구조물은 매년 500, 000 대 이상의 테슬라 차량으로 생산량을 늘리는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다.
Gigafactory와 같은 주요 프로젝트는 종종 물류 또는 규제 장애물로 어려움을 겪고 있으며 공장을 제 시간에 완료 할 수 있는지 여부는 여전히 남아 있습니다. 네바다 정부는 향후 10 년 동안 기가 팩토리가 추가로 1, 000 억 달러의 추가 경제 활동을하도록 녹색 불빛을 제공했지만, 회사의 성장 계획에 따르면 건설에 오랜 시간을 허비 할 수는 없을 것으로 보입니다.
머스크는 심지어 테슬라 파워 월 (Tesla Powerwall)의 추정에 따르면이 회사가 배터리 수요를 처리하기 위해 몇 개의 기가 팩토리가 필요할 것이라고 암시했다. 회사를 완전히 충전하고 주주들을 행복하게 유지하려면 엄청난 양의 자본 지출 (CapEx)이 필요합니다.
3. 낮은 가스 가격
2014 년과 2015 년에 가스 가격이 급락하자 테슬라는 일부 광택을 잃었습니다. 결국 휘발유 자동차는 테슬라의 제품과 경쟁하며 휘발유 가격이 하락하면 휘발유 자동차가 더 경제적으로 매력적이다. 가스 가격이 TSLA 주가를 손상시키기 위해 10 년 정도 낮게 유지 될 필요는 없다. 가스는 Tesla 제품을 구동하는 데 비해 저렴해야합니다.
TSLA의 가스량은 한 번에 두 각도에서 나옵니다. 첫 번째 문제는 전 세계 석유 생산량 증가입니다. 한때 지배적 인 "피크 오일"이론은 2009 년부터 2018 년까지 매년 전 세계적으로 석유 생산량이 증가함에 따라 논쟁의 여지가있는 것으로 보입니다. 석유 회사들은 석유를 찾는 데 점점 더 나아지고 있으며 유압 파쇄 및 수평 시추 덕분에 기름 추출에 효과적입니다.
석유 공급이 증가하고 있으며 동시에 내연 기관의 연료 효율이 향상되었습니다. 미국 교통 통계국 (Bureau of Transportation Statistics)에 따르면 미국의 경차 승용차의 평균 연비는 계속 향상되고있다.
Tesla가 주류 자동차 제조업체로 전환하고 일관된 현금 흐름을 생성하려면 훨씬 더 많은 자동차를 판매해야합니다. 석유 기반 연료가 훨씬 저렴한 대안으로 남아 있다면 소비자는 전기 자동차로 전환 할 가능성이 줄어 듭니다.
4. 전기 자동차 경쟁 증가
테슬라는 전기 자동차를 만든 최초의 회사가 아닙니다. 흥미롭게도 첫 번째 전기 자동차는 아마도 Thomas Davenport에 의해 1834 년 초에 만들어 졌을 것입니다. 그러나 테슬라는 지금까지 가장 성공한 것으로 보입니다.
시보레 볼트와 닛산 리프라는 두 가지 주목할만한 경쟁 업체는 높은 소매 가격과 제한된 주행 범위로 인해 초기 견인력을 얻지 못했습니다. 그러나 작년에 Nissan은 29, 999 달러에서 시작하여 최대 226 마일 범위의 새로운 Leaf를 발표했습니다.
259 마일 범위의 36, 000 달러짜리 최신 볼트는 220 마일 이상의 테슬라 표준 모델 3을 제공합니다. 포드와 BMW. 이런 일이 발생하면 테슬라의 시장 점유율은 혼잡해질 수 있습니다.
일부 기술 회사들도이 싸움에 참여할 수 있습니다. Apple, Inc. 및 Google, Inc.는 미래 교통 산업에서 Tesla에 도전 할 수 있다고 생각합니다. Tesla는 기존의 소비자 기반이 더 넓은 비즈니스에 대해 우려하고 있습니다.
5. Tesla는 대규모 CapEx를 회수 할 수 없다
머스크는 한때 그의 회사에 대해 유명하게 언급했다. "우리는 CapEx에 엄청난 돈을 쓸 것입니다." 많은 투자자들이 높은 자본 지출을보고 싶어하지만, 다른 쪽 끝에는 보상이 있어야합니다. 이는 실패한 신생 기업으로 포장 된 유아 산업에서 특히 그렇습니다.
Model 3 및 Model X 차량의 개발은 이미 CapEx에서 수십억 달러를 받았습니다. 배터리 팩토리에는 자체 가격표가 있습니다. Tesla는 GM이 훨씬 더 많은 수익을 창출한다는 사실에도 불구하고 General Motors Company보다 CapEx에 약 4 분의 1을 소비합니다.
6. 파트 타임 CEO
2015 년 테슬라 10-K 서류에 숨겨진 것은 엘론 머스크의 천재성에 대한 테슬라의 과도한 의존에 대한 메모였습니다. 기술 분야에서는 특히 충격적이지 않습니다. Steve Jobs와 Apple을 생각해보십시오. 혼란스러운 것은 보고서에서 바로 따라온 것입니다. 이 보고서는 "우리는 엘론 머스크의 서비스에 크게 의존하고 있습니다"라고 말하고 다음 문장에서 "그는 전임과 테슬라에 관심을 기울이지 않습니다"라고 말합니다.
머스크는 매우 활동적인 임원입니다. 그는 Tesla를 시작하기 전에 한 번 PayPal의 CEO였으며 이후 우주 탐사 기술의 CEO 및 최고 기술 책임자 (CTO)가되었습니다. 그는 또한 값 비싼 태양 광 장비를 설치하는 SolarCity의 회장입니다.
월스트리트 투자자들은 "핵심 위험"또는 회사의 중요한 구성원을 잃을 위험에 점점 더 민감 해지고 있습니다. 중요한 질문은 엘론 머스크가 더 이상 회사에 관여하지 않는다면 얼마나 많은 투자자들이 현재 가격으로 테슬라 주식을 보유 할 것인가?
예를 들어, 버크셔 해서웨이는 Charlie Munger와 Warren Buffett에게 어떤 일이 생길 경우 인수 할 오랜 보드를 보유하고 있습니다. Musk가 회사를 발전시키는 데 충분한 시간을 할애 할 수 없다면 Tesla에는 "계획 B"가 없습니다.
