인스턴트 히스토리 바이어스 란 무엇입니까?
"백필 바이어스"라고도하는 인스턴트 히스토리 바이어스는 일관성없는보고 방식이 헤지 펀드의 명백한 성과를 과도하게 부 풀릴 수있는 현상입니다.
이 부정확성은 헤지 펀드 관리자가 결과를 대중에게보고 할 것인지 여부와시기를 선택할 수 있다는 사실에서 비롯됩니다. 이 때문에 관리자는 종종 긍정적 인 결과에 대한 기록을 생성 할 때까지 성과보고를 지연시킵니다. 그렇게함으로써 그들은 성과가 좋지 않은 연도를 효과적으로 숨길 수 있습니다.
인스턴트 히스토리는 생존자 편견과 밀접한 관련이있는 개념으로 헤지 펀드 성과 통계의 정확성을 더욱 떨어 뜨립니다.
주요 테이크 아웃
- 인스턴트 히스토리 바이어스는 성능 통계가 비정상적으로 증가하는 현상으로, 특히 헤지 펀드 업계에서 널리 퍼져 있으며 생존 바이어스와 관련된 개념입니다.
인스턴트 히스토리 바이어스 이해
헤지 펀드 산업의 규제가 너무 강하기 때문에 즉각적인 이력 편향은 헤지 펀드 사이에서 특히 널리 퍼져 있습니다. Lipper 헤지 펀드 데이터베이스와 같은 데이터베이스에서 투자자가 이론적으로 헤지 펀드 성과 통계를 조사 할 수는 있지만이 데이터의 신뢰성을 당연하게 여길 수는 없습니다. 이러한 데이터베이스에 게시 된 성능 수치는 발생 후 몇 개월 또는 몇 년 후에 제출되기 때문에 헤지 펀드 관리자가 투자 결과가 긍정적이지 않으면 게시를 지연 또는 취소 할 수 있기 때문입니다.
추가적인 현상 인 생존 편향은 헤지 펀드 성과 통계의 신뢰성을 더욱 약화시킵니다. 이 편견에 따르면 데이터베이스는 실패한 투자 자금을 고려하지 않아 데이터베이스에서 사라지기 때문에 투자 성과를 과장하는 경향이 있습니다. 마찬가지로, 벤치 마크 및 주가 지수도 파산 한 회사와 관련된 부정적인 수익을 무시함으로써 결과가 부풀려져 지수에 포함되지 않을 수 있습니다.
실제로 인스턴트 히스토리 바이어스와 생존 바이어스는 종종 함께 작동합니다. 예를 들어, 헤지 펀드 매니저는 500 만 달러에 달하는 롱 쇼트 펀드를 새로 시작하는 대신 다른 보유 또는 선택 전략으로 2 백 5 십만 달러에 달하는 롱 쇼트 펀드를 시작할 수 있습니다. 관리자는 2 ~ 3 년간 기다렸다가 가장 성공적인 펀드의 결과 만 발표 할 수있었습니다.
인스턴트 히스토리 바이어스의 실제 예
실제로, 인스턴트 히스토리 바이어스는 약간 다른 방식으로 펀드와 그 관리자에게 영향을 미칩니다. 긍정적 인 실적을 달성 할 때까지 지난 몇 년간의 실적 발표를 연기함으로써 펀드는 새로운 투자자로부터 더 많은 자본을 유치 할 수 있습니다. 그러나 결과적으로 출판시기가 지연 되더라도 과거 결과를 공개 할 필요가있다.
그러나 헤지 펀드 매니저에게는 선택적으로 수익을 증가시킬 수있는 더 큰 기회가 있습니다. 결국, 관리자는 펀드 결과를 모두 공개할지 여부를 선택하여 실패한 펀드의 성과를 영원히 숨길 수 있습니다. 이것은 분명히 펀드 매니저에게 유리하며 미드들 링 매니저를이기는 펀드 만 보여줌으로써 수퍼 스타로 전환하는 데 사용될 수 있습니다.
이러한 인센티브에 맞서기 위해 헤지 펀드 데이터베이스는 헤지 펀드 관리자가 결과를 백필 할 수있는 범위를 제한하기 시작했으며 일부는 백필을 완전히 금지했습니다. 그러나 이러한 이니셔티브에도 불구하고, 인스턴트 히스토리와 생존 바이어스는 헤지 펀드 산업의 성능 통계에 계속 영향을 미칩니다.
