목차
- 인수 란 무엇입니까?
- 왜 인수해야합니까?
- 인수, 인수 또는 합병?
- 취득 후보자 평가
- 1990 년대 인수 열풍
- 실제 취득 사례
인수 란 무엇입니까?
인수는 한 회사가 다른 회사의 지분 대부분 또는 전부를 구매하여 해당 회사를 통제하는 경우입니다. 대상 회사의 주식 및 기타 자산의 50 % 이상을 구매하면 인수자는 회사의 주주의 승인없이 새로 인수 한 자산에 대한 결정을 내릴 수 있습니다. 비즈니스에서 매우 일반적인 인수는 대상 회사의 승인 또는 비 승인에도 불구하고 발생할 수 있습니다. 승인을 받으면 프로세스 중에 종종 상점 없음 조항이 있습니다.
우리는 대부분 유명 회사의 인수에 대해 들었습니다.이 거대하고 중요한 거래가 뉴스를 지배하는 경향이 있기 때문입니다. 실제로 인수 합병 (M & A)은 대기업보다는 중소기업에서 정기적으로 발생합니다.
인수 란 무엇입니까?
왜 인수해야합니까?
회사는 여러 가지 이유로 다른 회사를 인수합니다. 그들은 규모의 경제, 다양 화, 시장 점유율 확대, 시너지 증가, 비용 절감 또는 새로운 틈새 시장 제공을 추구 할 수 있습니다. 인수의 다른 이유는 다음과 같습니다.
외국 시장에 진입하는 방법
회사가 다른 국가로 사업을 확장하려는 경우 해당 국가의 기존 회사를 구입하는 것이 외국 시장에 진입하는 가장 쉬운 방법 일 수 있습니다. 구매 한 사업체는 이미 자체 인력, 브랜드 이름 및 기타 무형 자산을 보유하고있어 인수 회사가 견고한 기반을 가진 새로운 시장에서 시작할 수 있습니다.
성장 전략으로
아마도 회사는 물리적 또는 물류 제약 조건을 충족 시키거나 자원을 고갈 시켰습니다. 회사가 이런 식으로 방해를 받으면 회사를 확장하는 것보다 다른 회사를 인수하는 것이 더 현명합니다. 그러한 회사는 유망한 젊은 회사가 새로운 수익 창출 방법으로 수익원을 확보하고 통합 할 것을 기대할 수 있습니다.
초과 용량을 줄이고 경쟁을 줄이려면
경쟁이나 공급이 너무 많으면 기업은 인수를 통해 초과 용량을 줄이고 경쟁을 제거하며 가장 생산적인 제공 업체에 집중할 수 있습니다.
신기술 확보
때로는 새로운 기술을 개발하는 데 시간과 돈을 소비하는 것보다 회사가 이미 새로운 기술을 성공적으로 구현 한 다른 회사를 구입하는 것이 더 비용 효율적일 수 있습니다.
회사의 임원은 인수하기 전에 대상 회사의 철저한 실사를 수행해야 할 신탁 의무가 있습니다.
인수, 인수 또는 합병?
기술적으로 "획득"과 "인계"라는 단어는 거의 같은 의미이지만 월스트리트에서는 다른 뉘앙스가 있습니다. 일반적으로 "획득"이란 두 회사가 협력하는 주로 원만한 거래를 말합니다. "인계"는 대상 회사가 구매에 저항하거나 강력하게 반대한다는 것을 나타냅니다. "합병"이라는 용어는 구매 회사와 대상 회사가 서로 결합하여 완전히 새로운 엔티티를 형성 할 때 사용됩니다. 그러나 각 인수, 인수 및 합병은 고유 한 경우이며 거래의 고유 한 특성과 이유가 있기 때문에 이러한 용어의 사용은 겹치는 경향이 있습니다.
획득: 대부분 호감
대상 회사가 인수하기로 동의하면 우호적 인 인수가 이루어집니다. 이사회 (D의 이사회 또는 이사회)는 인수를 승인합니다. 우호적 인 인수는 종종 인수 및 대상 회사의 상호 이익을 위해 노력합니다. 두 회사는 인수 회사가 적절한 자산을 구매하도록하는 전략을 개발하고 자산과 함께 제공되는 모든 의무에 대한 재무 제표 및 기타 평가를 검토합니다. 양 당사자가 약관에 동의하고 법적 규정을 충족하면 구매가 진행됩니다.
인계: 보통 불명예, 종종 적대적
일반적으로 "적대적 인수"라고 알려진 비우호적 인 인수는 대상 회사가 인수에 동의하지 않을 때 발생합니다. 적대적 인수는 목표 회사와 동일한 계약을 가지고 있지 않기 때문에 인수 회사는 지배 회사의 지분을 적극적으로 구매하여 지배 지분을 확보해야합니다.
인수가 정확하게 적대적이지 않더라도 회사가 하나 이상의 중요한 방식으로 동등하지 않다는 것을 의미합니다.
합병: 상호, 새로운 엔터티 생성
두 회사가 하나의 새로운 법인으로 상호 융합됨에 따라 합병은보다 친숙한 인수입니다. 합병은 일반적으로 규모, 고객 수, 운영 규모 등 기본 특성면에서 대략 동일한 회사간에 발생합니다. 합병 회사는 자신의 결합 된 실체가 어느 쪽이든 혼자 일 수있는 것보다 모든 당사자 (특히 주주)에게 더 가치 있다고 생각합니다.
취득 후보자 평가
인수하기 전에 대상 회사가 적합한 후보인지 여부를 평가해야합니다.
- 가격이 맞습니까? 투자자가 인수 후보를 평가하는 데 사용하는 메트릭은 산업마다 다릅니다. 인수가 실패하면 대상 회사의 요청 가격이 이러한 메트릭을 초과하기 때문입니다. 부채 부담을 조사합니다. 부채 수준이 비정상적으로 높은 대상 회사는 잠재적 인 문제에 대한 경고로 간주해야합니다. 부적절한 소송. 소송은 사업에서 일반적이지만, 좋은 인수 후보는 규모와 산업에 합리적이고 정상적인 수준을 초과하는 소송 수준을 다루지 않습니다. 재정을 면밀히 조사하십시오. 좋은 인수 대상은 명확하고 체계적인 재무 제표를 통해 인수자는 실사를 원활하게 수행 할 수 있습니다. 완전하고 투명한 재무는 또한 인수가 완료된 후 원치 않는 놀라움을 방지하는 데 도움이됩니다.
1990 년대 인수 열풍
미국 기업에서 1990 년대는 인터넷 버블과 거대 시대의 10 년으로 기억 될 것입니다. 특히 1990 년대 후반에는 1980 년대의 정크 채권 축제 이후 월가에서 볼 수 없었던 수십억 달러 규모의 인수가 발생했습니다. Yahoo의 1999 년 60 억 달러의 Broadcast.com 구매에서 At Home Corporation의 거의 70 억 달러에 이르는 Excite 구매에 이르기까지 기업들은 "지금 성장하고 나중에 수익성"현상을 겪고있었습니다. 이러한 인수는 2000 년 첫 몇 주 동안 정점에 도달했습니다.
주요 테이크 아웃
- 인수는 한 회사가 다른 회사의 주식의 대부분 또는 전부를 구매할 때 발생합니다. 회사가 대상 회사의 주식의 50 % 이상을 구매하면 효과적으로 해당 회사의 지배력을 얻습니다. 합병은 두 개의 개별 회사에서 새로운 법인을 만듭니다.
실제 취득 사례
AOL과 타임 워너 (2000)
AOL Inc. (원래 America Online)는 당시 가장 널리 알려진 온라인 서비스이며 종종 "인터넷을 미국으로 가져간 회사"로 칭찬받습니다. 1985 년에 설립 된 2000 년 AOL은 미국 최대의 인터넷 제공 업체였습니다. 한편, 미디어 대기업 인 Time Warner, Inc.는 출판 및 텔레비전과 같은 유형의 사업과 부러워하는 손익 계산서에도 불구하고 "오래된 미디어"회사로 선포되었습니다.
2000 년, 독창적 인 자신감을 보여준 젊은 신생 AOL은 1, 600 억 달러에 훌륭한 거대 타임 워너를 구입했습니다. 이것은 모든 기록을 왜소하게했고 역사상 가장 큰 합병이되었습니다. 비전은 새로운 단체 인 AOL Time Warner가 뉴스, 출판, 음악, 엔터테인먼트, 케이블 및 인터넷 산업에서 지배적 인 세력이 될 것이라는 것이 었습니다. 합병 후 AOL은 미국에서 가장 큰 기술 회사가되었습니다.
그러나 공동 단계는 10 년 미만 지속되었습니다. AOL의 가치가 떨어지고 닷컴 거품이 터지면서 합병의 성공은 실현되지 못했고 AOL과 Time Warner는 노조를 해산했습니다.
- 2009 년 AOL Time Warner는 분사 계약에 해산되었으며, 2009 년부터 2016 년까지 Time Warner는 완전히 독립된 회사로 남아있었습니다. 2015 년 Verizon Communications, Inc. (NYSE: VZ)는 AOL을 44 억 달러에 인수했습니다.
AT & T와 타임 워너 (2018)
2016 년 10 월, AT & T (NYSE: T)와 Time Warner (TWX)는 AT & T가 미디어 헤비로 변신하여 AT & T를 850 억 달러에 인수 할 계약을 발표했습니다. AT & T는 2018 년 6 월 장기적인 법원 전투 끝에 Time Warner 인수를 완료했습니다.
확실히, 2018 년의 AT & T-Time Warner 인수 거래는 2000 년의 AOL-Time Warner 거래만큼 역사적으로 중요 할 것입니다. 우리는 정확히 어떻게 아직 정확히 알 수 없습니다. 오늘날 18 년은 미디어, 커뮤니케이션 및 기술 분야의 수많은 수명과 동일하며 앞으로도 많은 변화가 계속 될 것입니다. 그러나 현재로서는 두 가지가 확실해 보입니다.
- AT & T-Time Warner 인수 합병으로 이미 미디어 산업의 많은 부분이 재구성되기 시작했으며 M & A 기업은 여전히 살아 있습니다.
