획득 프리미엄이란 무엇입니까?
인수 보험료는 회사의 예상 실제 가치와이를 얻기 위해 지불 한 실제 가격의 차이입니다. 인수 프리미엄은 인수 합병 중 대상 회사를 구매하는 비용이 증가했음을 나타냅니다. 회사가 다른 회사를 인수 할 때 보험료를 지불 할 필요는 없습니다. 상황에 따라 할인을받을 수도 있습니다.
인수 프리미엄은 "영업권"으로 알려져 있습니다.
획득 프리미엄의 기초
인수 합병에서 다른 회사를 인수하기 위해 비용을 지불하는 회사를 인수 자라고하며, 구매 또는 인수 할 회사를 대상 회사라고합니다.
회사가 다른 회사를 인수하기로 결정하면 먼저 대상 회사의 실제 가치를 추정하려고 시도합니다. 예를 들어, 2017 10-K 보고서의 데이터를 사용한 Macy 's의 엔터프라이즈 가치는 110 억 1 천 8 백만 달러로 추정됩니다. 회사의 실제 가치가 결정된 후, 인수 회사는 특히 인수를 고려중인 다른 회사가있는 경우 매력적인 거래를 제시하기 위해 실제 가치를 얼마나 지불 할 의사가 있는지 결정할 것입니다. 예를 들어, 인수자는 메이시를 구매하기 위해 20 %의 프리미엄을 지불하기로 결정할 수 있습니다. 따라서 제안하는 총 인수 비용은 114 억 달러 x 1.2 = 141 억 1, 700 만 달러입니다. 이 프리미엄 제안이 수락되면 인수 프리미엄 가치는 141 억 1 천 1 백 8 십만 달러-1 억 8 천 8 백 1 십만 달러 = 20 억 3 천만 달러 또는 백분율 형태로 20 %가됩니다.
인수 프리미엄은 주가를 사용하여 평가할 수도 있습니다. 예를 들어, Macy 's가 현재 주당 26 달러에 거래하고 있고 인수자가 대상 회사의 미결제 주식에 대해 주당 33 달러를 기꺼이 지불하려는 경우, 인수 프리미엄은 ($ 33-$ 26) / $ 26 = 27 %로 계산 될 수 있습니다. 모든 회사가 의도적으로 인수에 대한 보험료를 지불하는 것은 아닙니다. 표에 프리미엄 오퍼가없고 인수 비용이 주당 26 달러로 합의 된 경우 주당 가격 예를 사용합니다. 그럼에도 불구하고 인수가 최종적으로 이루어지기 전에 회사의 가치는 $ 16로 떨어지고, 인수자는 $ 26-$ 16 = 62.5 %의 보험료를 지불하게됩니다. 대상의 주가가 급격히 떨어지거나 제품이 더 이상 사용되지 않거나 업계의 미래에 대한 우려가 제기되면 인수 회사는 제안을 철회 할 수 있습니다.
인수자는 일반적으로 거래를 성사시키고 경쟁을 피하기 위해 인수 프리미엄을 지불합니다. 인수자가 합병 또는 인수로부터 생성 된 시너지가 목표를 획득하는 총 비용보다 클 것이라고 믿는 경우 인수 프리미엄도 지불 될 수 있습니다. 보험료의 크기는 종종 업계 경쟁, 다른 입찰자의 존재 및 구매자와 판매자의 동기와 같은 다양한 요인에 따라 달라집니다.
취득 프리미엄은 취득자의 대차 대조표에 영업권으로 기록됩니다. 회사의 브랜드 이름, 탄탄한 고객 기반, 좋은 고객 관계, 좋은 직원 관계 및 대상 회사에서 얻은 특허 또는 독점 기술의 가치는 영업권에 포함됩니다. 현금 흐름 감소, 경제 불황, 경쟁 환경 증가 등과 같은 불리한 상황은 무형 자산의 시장 가치가 취득 비용 아래로 떨어질 때 발생하는 영업권의 손상을 초래할 수 있습니다. 손상으로 인해 대차 대조표에서 영업권 계정이 감소하고 손익 계산서가 손실됩니다.
인수자는 대상 회사를 할인, 즉 공정한 시장 가치보다 낮은 가격으로 구입할 수 있습니다. 이 경우 부정적인 영업권이 인식됩니다.
