채권 교환은 특정 투자 목표를 달성하기 위해 채권을 판매하고 다른 채권을 구매하기 위해 판매 수익을 사용하는 프로세스입니다. 투자자가 채권 교환을 고려하고 싶거나 금융 전문가가 포트폴리오에 다양성을 추가하거나 세금을 낮추거나 예상 금리 변동을 활용하는 등 고객에게 조언하는 이유는 여러 가지가 있습니다.
참조: 채권 기초
세금 인하
아마도 가장 일반적인 채권 교환 목적은 자본 이득이나 일반 소득세 의무를 낮추는 것입니다. 세금을 낮추기 위해 채권을 교환하는 것은 상품을 구매하기 위해 지불 한 가격보다 낮은 가격으로 거래되는 채권을 판매하고 다른 투자 나 일반 소득으로 인한 자본 이득으로 인한 세금의 일부 또는 전부를 상각하기 위해 손실을 입는 것입니다. 동시에 유사하지만 다른 기능 (수율, 만기 및 신용 등급)을 가진 다른 채권 투자를 구매하게됩니다. 이 시나리오에서 채권을 교환하면 세금을 절약하기 위해 손실을 상환하고 가치를 유지하고 만기시 예상 수익을 창출 할 수있는 다른 유사한 수단에 재투자 할 수 있습니다. 나중에 이익을 실현합니다.
세금을 낮추기 위해 교환하기 전에 잠재적 인 손익이 단기 (12 개월 미만의 보유 기간)인지 장기 (12 개월 이상 보유한 유가 증권)인지를 아는 것이 중요합니다. 차이는 손실을 적용 할 수있는 방법에 영향을 미칩니다. 단기 손실은 단기 이익을 상쇄하고 장기 손실은 장기 이익을 상쇄합니다-그리고 이익에 대해 과세되는 비율-단기 이익은 과세됩니다 장기 이익은 최대 세율이 낮습니다. 이 상태는 또한 현재 세금 의무 금액에 대해 초과 세액을 이월하여 미래 세금 청구서에 적용 할 수 있는지 여부에 영향을줍니다.
또한 "세일 판매"를 피하기 위해 선택한 새로운 채권 투자가 교환하려는 원래 채권과 적어도 두 가지 다른 기능 (예: 만기, 발행자 및 쿠폰 비율)을 갖는지 확인하는 것이 중요합니다. 손실을 주장하지 못하게합니다. IRS는 구입 한 새 채권이 원래 채권의 판매 전 또는 후에 30 일 이내에 구입 한 새 채권이 세금 공제를 위해 판매 한 채권과 본질적으로 동일한 경우 채권 스왑을 세척 판매로 간주합니다.
더 큰 수확량 확보
채권 투자를 통해 잠재적 수익을 늘리고 싶은 투자자는 다음과 같이 채권 교환을 선택할 수 있습니다.
- 성숙을 연장합니다. 장기 채권은 일반적으로 더 높은 수익률을 제공하기 때문에 투자자들은 종종 단기 채권을 장기 채권으로 교체합니다. 일반적으로 채권의 만기가 길수록 수익률이 높아집니다. 수익률을 높이기 위해 교환 할 때, 만기가 연장되면 금리가 변할 경우 투자가가 가격 변동에 더욱 취약해질 수 있다는 점을 고려해야합니다. 신용 품질 저하 신용 등급이 낮은 채권은 일반적으로 더 높은 수익률로 더 큰 위험에 대해 투자자를 보상하기 때문에, 누군가는 신중하게 더 높은 품질의 채권으로 더 높은 수익을 얻기 위해 더 높은 품질을 교환하도록 선택할 수 있습니다. 변화하는 조건을 활용합니다. 특정 산업 내에서 조건을 변경하거나 전체 시장에서 발행인이 이미 비슷한 채권 (동일한 신용 등급, 액면가 등)에 대해 더 높은 쿠폰 요금과 더 낮은 가격을 제공하게하는 경우 채권 교환을 고려할 수 있습니다. 포트폴리오.
품질 향상
채권의 신용 등급은 종종 투자자에게 가장 중요한 요소 중 하나입니다. 품질을 개선하기 위해 채권을 교환하는 것은 투자자가 신용 등급이 낮은 채권 한 개를 신용 등급이 낮은 유사한 채권에 대해 판매하는 경우입니다. 신용 등급이 낮은 채권 보유에 부정적인 영향을 줄 수 있기 때문에 특정 시장 부문이나 경제 전반의 잠재적 침체가 우려되는 투자자에게는 품질 스왑이 특히 매력적입니다. 보다 높은 등급의 채권 (바아에서 Aa 채권으로)으로 스왑하는 것은 채권 수익률이 낮아지면서 채권 투자가 상환 될 확률이 높다는 확신을 얻는 비교적 쉬운 방법 일 수 있습니다.
금리 변동의 효과 극대화 또는 최소화
채권은 고정 이율을 제공하기 때문에 보유자는 금리 환경 변동으로 인한 잠재적 이익 (또는 손실)을보다 쉽게 비교할 수 있습니다. 예를 들어, 금리 인상이 예상되는 경우, 전반적인 채권 포트폴리오 가치에 대한 잠재적 영향을 낮추기 위해 단기 채권으로 장기 채권 보유를 교환하는 것이 좋습니다. 마찬가지로 금리 하락에 관심이있는 투자자는 포트폴리오의 평균 만기를 연장하기로 결정할 수 있습니다.
모든 채권이 금리 변동에 유사하게 반응하는 것은 아니므로 스왑을 선택하기 전에 보유하고있는 채권의 실적이 어떤지 아는 것이 중요합니다. 또한 금리 변동을 예상하는 채권 스왑은 투기 적이며 채권 스왑의 기초가되는 변경 사항이 통과되지 않아 잠재적 인 투자 손실을 초래할 수 있으므로 위험 공차를 적절히 측정하는 것이 중요합니다.
결론 채권 스와핑은 포트폴리오에 다양성을 추가하고 세금을 낮출 수 있지만, 채권 스와핑의 세계로 돌진하지 않는 것이 중요합니다. 전문 재무 고문과 협력하여 채권 스왑 실행 전략이 투자 목표를 달성하는 데 도움이되고 그러한 계획을 추구하는 데 따른 세금의 의미를 이해하도록하십시오.
SEE: 채권 포트폴리오 관리를위한 톱 4 전략
