좋아, 기술적으로 제목이 전부는 아닙니다. 회사는 작년에 돈을 벌었고 전년도에 돈을 잃었고 그 전 해에 돈을 벌었습니다. 수익성있는 년은 잃어버린 사람보다 많은 추세를 계속할 것으로 보이지만이 시점까지는 시간이 걸렸으며 Amazon (Nasdaq: AMZN)은 2009 년까지 역사상 여전히 적자였습니다.
세계에서 가장 큰 온라인 상점은 경쟁 업체가 단기적으로 화상을 입지 않을 때 체계적으로 진행하는 것이 합리적으로 진행되는 비즈니스 지속의 느린 번 모델에 대한 지속적인 증거입니다. Hindsight는 이것에 대한 세부 사항을 어둡게 할 수 있지만, 세기 말경 시장은 인터넷이라고 불리는이 신비한 새로운 구성물이 주요 비즈니스 장소 인 회사에 대해 매우 강력하고, 휘발성이며, 종종 모순되는 의견을 가지고있었습니다. 책이야? 컴퓨터를 통해 선택하고 비용을 지불합니까? 그리고 메일을 통해 수신? 좋아, 의심스러운 것 같지만, 나는 그것을 기꺼이 줄 것이다. (아마도 아마존은 한때 아마존이 배송하기 쉬운 내구성이 높고 수익성이 높은 책을 팔았다는 점을 언급해야 할 정도로 오래 전 일 것입니다.)
“인터넷 소매 업체”라는 표현은 2014 년에“디지털 카메라”또는“항공기 비행”과 같은 기이 한 소리로 들리지만 아마존의 초창기에는 혁명적이었습니다. 인터넷은 특정 재화를 전문으로하는 인터넷 소매 업체로서 오늘날 오래 사용되지 않았지만 90 년대 초반에는 eToys와 같은 역사적 각주 인 Amazon 자체보다 더 실용적이지 않은 다른 회사의 현대였습니다. Pets.com; Webvan (다른 소매 업체의 식료품 가격을 이길 수있을뿐만 아니라 비용을 청구하지 않고 문에 제공하는 회사). 당시 대차 대조표의 기본 사항은 거의 산만했습니다. 분석가가 완전히 무시하지 않으면 다운 플레이 할 수 있습니다.
장기적으로는 날 수 없습니다. 아마존 설립자이자 CEO 인 Jeff Bezos는 직관적으로 많은 것을 직관적으로 이해하고 이해합니다. 최소한 그 이후가 아닌 월스트리트는 감각을 느끼고 현실과 분리 된 이러한 가격을 유지할 수 없다는 것을 깨닫습니다.. 투자자들은 실질적인 결과, 회사의 생존 가능성에 대한 증거를 원할 것입니다.
아마존은 1994 년에 설립되어 1997 년에 처음으로 상장되었으며 2001 년까지 이익을 얻지 못했습니다. 4 년 동안의 손실은 모든 회사, 특히 신생 기업, 특히 그러한 야망을 가진 기업에게는 큰 손실입니다. 아마존은 브랜드를 구축하고 시장 점유율을 파악하면서 엄청난 양의 돈을 잃어 버렸기 때문에 결국 지배적 인 위치에있게되었습니다. 이 회사는 처음 몇 년 동안 수십억 달러를 잃어 버렸으며, 그로 인해 거의 회수되지 않은 사람은 거의 없었습니다. 회사의 연간 순소득 번호는 다음과 같습니다.
| 년 | 연간 순소득 |
|
2013 년 |
$ 274M |
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2012 년 |
$ 39M |
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2011 년 |
$ 631M |
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2010 년 |
$ 1.15B |
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2009 년 |
$ 902M |
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2008 년 |
$ 645M |
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2007 년 |
$ 476M |
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2006 년 |
1 억 9 천만 달러 |
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2005 년 |
$ 359M |
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2004 년 |
$ 588M |
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2003 년 |
$ 35M |
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2002 |
$ 149M |
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2001 년 |
$ 567M |
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2000 년 |
$ 1.4B |
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1999 년 |
$ 720M |
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1998 |
$ 125M |
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1997 |
$ 31M |
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1996 |
6 백만 달러 |
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1995 년 |
$ 303T |
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1994 |
$ 50T |
모두 합치면 전체 존재에 대한 아마존의 이익은 ExxonMobil (NYSE: XOM)이 2.5 주마다 집으로 가져 오는 것보다 여전히 적습니다. 베조스와 그의 경영진은 아마존의 생존 가능성뿐만 아니라 개척자임을 확신시킬 수 있었기 때문에 아마존의 투자자와 대출 기관은 회사의 공개 거래 초기에 드문 인내심을 보였습니다. 투자자 심리가 무엇인지에 따라 주식은 변덕스럽게 뛰어 올랐다. 1997 년 6 월에 아마존 주식을 구매하여 22 개월 동안 보유했다면 1, 000 달러를 68, 913 달러로 바꿨을 것입니다. 1999 년 12 월에 아마존 주식을 구매하여 22 개월 동안 보유한 경우 1, 000 달러를 56 달러로 전환 한 것입니다. 그리고 적극적으로 투자하여 손실을 줄이는 대신 아마존을 두 배로 늘리고 1, 000 달러를 더 구매 한 경우 오늘 62, 229 달러에 머물게됩니다. 배당을 제외하면 그렇게 할만한 충분한 이유가 있습니다.
아마존은 배당금을 지불 한 적이 없습니다. 그러나 애플이 유명하게하는 것처럼 회사가 거대한 현금을 모으고 있기 때문이 아닙니다. 오늘날에도 코너를 돌린 아마존은 수익과 관련하여 실제로 수익성이 좋지 않습니다. 지난 분기의 이윤은 1 % 미만이었습니다. 소매 이익 마진은 전통적으로 다른 산업의 마진보다 낮지 만 여전히 1 % 미만의 마진이 현저합니다. 왜 그렇게 낮습니까? 그리고 이것은 의도적으로 설계된 것입니까?
그리고 그렇습니다. 아마존의 시장 점유율만큼이나 여전히 관리하기에는 충분하지 않습니다. 아이디어는 거의 모든 것을 구매할 수있는 결정적인 장소가되고, 이를 달성하기 위해 아마존은 가격에 경쟁해야합니다. 회사는 심지어 일정한 연간 요금으로 무제한 배송을 제공함으로써 이웃 소매 업체에 대한 본질적인 단점을 근절하려는 시도까지. 아마존은 근처 약국이나 애프터 마켓 상점에서 가능한 빨리 청소 용품이나 자동차 액세서리를 얻지 못할 수도 있지만 키보드를 떠나지 않아도 며칠 기다릴 수 있습니까? 그리고 아마존이 경쟁 업체가 만질 수없는 엑스트라를 던지면 어떨까요? (이 회사의 정액 배송 서비스 인 Amazon Prime은 일부 영화 및 TV 프로그램의 디지털 스트리밍을 허용합니다. Walgreens 와 AutoZone 은 분명히 복제에 어려움을 겪을 것입니다.)
결론
유명한 수용 고객 서비스, 쉽게 탐색 할 수있는 매장, 설명하기 어려운 방대한 선택을 통해 Amazon은 가능한 많은 고객을 유지하고 늘리기 위해 가능한 모든 것을 수행합니다. 투자자들은 현재 주식의 630 배 근처에있는 엄청난 수준으로 주식을 입찰하면서 친절하게 대응했습니다. 이러한 P / E 비율은 장기적으로 그 규모를 유지하는 것이 불가능하지는 않지만 어렵지만 아마존 비즈니스 모델에 대한 시장의 신념과 관련이 있습니다. 가능한 한 많은 고객을 확보하고 최대한 만족 시키십시오. 선순환은 계속해서 이익을 얻습니다 (그러나 겸손). 또는 Bezos 자신이 말한대로“고객을 선제 적으로 기쁘게하는 것은 신뢰를 얻음으로써 새로운 비즈니스 분야에서도 고객으로부터 더 많은 비즈니스를 얻습니다. 장기적인 시각을 취하면 고객과 주주의 이익이 일치합니다.”
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