목차
- 개요
- 미국 옵션
- 유럽 옵션
- 운동권
- 현금 결제
- 결제 가격
미국 대 유럽 옵션: 개요
미국과 유럽의 옵션은 비슷한 특성을 가지고 있지만 차이점이 중요합니다. 예를 들어, 미국식 옵션 소유자는 옵션이 만료되기 전에 언제든지 운동 할 수 있습니다. 반면, S & P 500을 포함한 주요 광물 지수는 유럽식 옵션을 매우 활발하게 거래하고 있으며 유럽식 옵션의 소유자는 만기시에만 행사할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 모든 옵션 주식 및 거래소 자금은 미국식 옵션을 가지고 있지만 소수의 광범위한 지수 만이 미국식 옵션을 가지고 있습니다. 유럽 지수 옵션은 3 일 금요일의 3 번째 금요일 이전의 영업 마감일에 거래를 중단합니다. 만기 월. 정산 가격 는 만기 기간의 공식 마감 가격으로, 어떤 옵션이 돈에 있고 자동 행사 대상인지를 설정합니다.
미국 옵션
모든 옵션 주식과 ETF는 미국식 옵션을 가지고 있으며 소수의 광범위한 지수 만이 미국식 옵션을 가지고 있습니다. 미국 지수 옵션은 만기 월의 세 번째 금요일에 거래 마감시 거래를 중단하지만 몇 가지 예외가 있습니다. 예를 들어, 일부 옵션은 분기 별이며, 분기 별 마지막 거래일까지 거래되며 주별은 지정된 주 수요일 또는 금요일에 거래를 중단합니다.
결제 가격 는 만기 기간의 공식 마감 가격으로, 어떤 옵션이 돈에 있고 자동 행사 대상인지를 설정합니다. 옵션 소유자가 구체적으로 브로커에게 운동을 요구하지 않는 한, 만료 날짜에 1 센트 이상 돈에있는 옵션은 자동으로 행사됩니다. 미국식 옵션이있는 기초 자산 (주식, ETF 또는 지수)의 정산 가격은 정기 종가 또는 세 번째 금요일에 시장이 종가되기 전의 마지막 거래입니다. 정산 가격을 결정할 때 시간외 거래는 계산되지 않습니다.
미국과 유럽의 옵션 설명
미국식 옵션으로는 놀라움이 거의 없습니다. 금요일에 종가가 끝나기 몇 분 전에 주식이 $ 40.12에서 거래되면 40 개의 풋이 무의미하게 만료되고 40 개의 콜이 머니에있을 것으로 예상 할 수 있습니다. 40 번의 통화에서 짧은 포지션을 가지고 있고 운동 통지를 받고 싶지 않은 경우 해당 통화를 다시 구매할 수 있습니다. 결제 가격이 변경 될 수 있고 40 통화가 돈에서 벗어날 수 있지만 마지막 몇 분 동안 값이 크게 변경되지는 않습니다.
유럽 옵션
유럽 지수 옵션은 만기 월의 세 번째 금요일 이전 목요일 마감일에 거래를 중단합니다.
유럽식 옵션의 결제 가격을 확인하는 것은 쉽지 않습니다. 실제로 정산 가격은 시장 개장 후 몇 시간이 지나야 게시됩니다. 유럽 결제 가격은 다음과 같이 계산됩니다.
- 매월 세 번째 금요일에는 지수의 각 주식에 대한 개시 가격이 결정됩니다. 개별 주식은 다른 시간에 개장하며, 이러한 개장 가격 중 일부는 동부 표준시 오전 9시 30 분에 이용 가능하지만 다른 주식은 몇 분 후에 결정됩니다. 기본 지수 가격은 모든 주식이 동시에 각각의 시가에서 거래되는 것처럼 계산됩니다. 게시 된 지수를 볼 수없고 정산 가격이 거의 비슷하다고 가정하기 때문에 이것은 실제 가격이 아닙니다.
유럽식 옵션은 옵션 거래자에게 특별한 위험을 초래하므로 시스템 노출을 피하기 위해 신중한 계획이 필요합니다.
운동권
옵션을 소유 한 경우 귀하는 운동 할 권리를 통제합니다. 경우에 따라 옵션이 만료되기 전에, 예를 들어 배당금을 모으는 것이 유리할 수도 있지만 드물게 중요합니다. 미국식 옵션을 판매하는 경우 옵션을 소유하지 않고 판매하며 만료 전에 행사 통지가 할당되며 재고가 부족합니다.
조기 할당이 중대한 위험을 감수 할 수있는 유일한 시간은 미국식 현금 결제 인덱스 옵션에서 발생하며, 조기 운동 위험을 피하는 가장 쉬운 방법은 미국 옵션을 피하는 것입니다. 배정 통지를 받으면 전날 밤의 고유 가치로 해당 옵션을 다시 구매하여 시장이 크게 움직일 경우 심각한 위험에 처하게됩니다.
현금 결제
옵션이 현금으로 정산되면 모든 당사자에게 유리합니다.
- 주식을 교환 할 필요가 없습니다. Covered Call Writing 또는 Collar 전략과 같이 사용자가 작성한 통화에 대해 운동 통지를 할당 한 경우 활성 포지션을 잃지 않기 때문에 복잡한 주식 포트폴리오를 재건 할 염려가 없습니다. 현금 가치와 옵션 판매자는 옵션의 현금 가치를 지불합니다. 이 현금 가치는 옵션의 고유 가치와 같습니다. 옵션이 화폐가 아니면 가치가 없어지고 현금 가치가 없습니다.
이러한 현금 결제 옵션은 거의 항상 유럽식이며 지정은 만기시에만 발생하므로 옵션의 현금 가치는 결제 가격에 의해 결정됩니다.
결제 가격
정가는 유럽식 옵션의 경우 종종 놀랍습니다. 세 번째 금요일 아침에 시장이 거래를 시작하면 전날 종가와 큰 차이가있을 수 있기 때문입니다. 이것은 항상 일어나지 않지만 밤새 그 위치를 도박으로 유지하는 리스크가 낮은 위험 전략을 바꾸기에 충분합니다.
다음은 목요일 오후 만료 전날 유럽 옵션 거래자가 직면 한 시나리오입니다.
- 옵션이 거의 쓸모가 없다면 기적을 붙잡고 기대하는 것은 나쁜 생각이 아닙니다. 금요일 아침에 시장이 더 높거나 낮아질 때 몇 니켈 이하의 저렴한 옵션 소유자는 수백 또는 수천 달러를 벌었습니다. 그러나 이러한 옵션은 대부분의 경우 쓸모가 없습니다. 중요한 가치가있는 옵션을 소유 한 경우 결정을 내립니다. 합의 가격은 옵션을 무가치하게 만들거나 가치를 두 배로 높일 수 있습니다. 주사위를 굴리시겠습니까? 개별 투자자가 스스로 결정해야 할 위험에 기반한 결정입니다.
옵션이 부족하면 다른 도전에 직면하게됩니다.
- 외 가격 옵션이 부족한 경우, 보상은 현명한 조치입니다. 미국식 옵션을 사용하면 주식이 파업에 다가가는 것을보고 니켈을 한두 개 소비 할 수 있습니다. 그러나 유럽 옵션의 경우 경고가 없습니다. 외 가격 옵션은 10 또는 20 포인트를 돈으로 옮길 수 있으며, 합의 가격을 지불해야 할 때 계약 당 $ 1, 000에서 $ 2, 000까지 소요됩니다. 위험할만한 가치가 없습니다.
