보잉 컴퍼니 (NYSE: BA)는 2015 년 9 월에 종료 된 12 개월 동안 52.9 %의 ROE를 달성했으며, 총 수익은 56 억 달러, 평균 순 주주는 116 억 달러였습니다. Boeing의 최근 ROE는 역사적 범위 내에서 편안하게 떨어지며 동료들에 비해 유리합니다. 순이익률과 재무 레버리지가 ROE의 변동성을 유발하는 가장 큰 요인 인 반면, 높은 자산 회전율과 높은 주식 배당률은 회사의 순이익률이 낮음에도 불구하고 보잉의 ROE를 동종 업체보다 높았습니다.
역사와 동료 비교
보잉의 ROE 52.9 %는 ROE가 83.1 %였던 2012 년 한 해 이후 가장 높은 가치입니다. 지난 10 년간 회사의 ROE는 23 %에서 314.6 %였습니다. 보잉은 동종 업계에서 가장 높은 ROE 중 하나였으며 여기에는 국방 및 민간 산업 분야의 항공 우주 회사가 포함됩니다. 2015 년 9 월에 끝나는 12 개월 동안 록히드 마틴의 96.82 % ROE만이 더 높았습니다. 에어 버스는 38.1 %로 가장 높은 ROE를 기록했습니다. 그룹 평균 ROE는 26.13 %로 보잉의 가장 최근 수치보다 훨씬 낮습니다. 지난 10 년 동안 보잉의 가장 낮은 ROE조차도 대형 항공 우주 및 방위 산업 참가자의 평균과 비교할 수 있으며, 이 점에서 회사가 동료와 호의적으로 비교하는 정도를 보여줍니다.
듀폰 분석
듀폰 분석은 ROE에 기여하는 다양한 요소를 분리하는 데 유용한 도구입니다. 순이익률, 자산 회전율 및 지분 승수를 곱하여 ROE를 계산할 수 있으므로 ROE를 관측을위한 구성 재무 지표로 해체 할 수 있습니다. 보잉의 순이익률은 2015 년 9 월에 끝나는 12 개월 동안 5.79 %였습니다. 지난 10 년간 순이익률은 1.92 %에서 6.14 %로, 현재 가치는이 비교적 좁은 분포의 상한선에 가깝습니다. 보잉은 동종 업체 중 순이익률이 가장 낮습니다. 피어 그룹 중앙값은 9.04 %이며 Airbus 만 4.5 %로 낮은 수치를보고합니다.
보잉의 자산 회전율은 2015 년 9 월에 끝나는 12 개월 동안 1.01이었습니다. 이것은 비율이 1.2로 높아 졌던 지난 10 년 동안 회사에 대한 가장 낮은 자산 회전율입니다. 이는 대차 대조표의 자산만큼 빠르게 매출이 증가하지 않았으며 재고 증가는 자산 증가의 주요 원인이었습니다. 역사적 맥락이 낮음에도 불구하고 Boeing의 2015 년 9 월 자산 회전율은 록히드 마틴의 1.2를 제외하고 모든 동종 회사보다 높았습니다. 동료의 평균 자산 회전율은 0.86입니다. Boeing의 상용 여객기 시장 경쟁자 인 Airbus는이 기간 동안 0.64의 자산 회전율 만 관리했습니다. 다른 항공 우주 회사에 비해 보잉은 자산 기반을 효율적으로 사용하여 수익을 창출했습니다.
평균 총 자산을 평균 자본으로 나누어 계산 한 보잉의 지분 승수는 2015 년 9 월에 끝나는 12 개월 동안 14.7입니다. 이는 2012 년 이후 회사의 주식 승수가 가장 높았으며, 그 비율은 지난 10 년간 5.4에서 29.2 사이였습니다.. 보잉의 지분 승수는 평균 3.9의 피어 그룹 평균보다 훨씬 높습니다. 그러나 Boeing과 가장 가까운 Airbus와 Lockheed Martin은 각각 16.4와 14.0의 주식 배율을 가지고 있습니다. 높은 지분 승수는 보잉이 자본 구조가 가장 가까운 경쟁 업체와 유사하지만 높은 재무 레버리지로 자본 구조를 유지하고 있음을 나타냅니다.
결론
Boeing의 경쟁사 대비 높은 ROE는 주로 높은 재무 레버리지에 의해 주도되고 있으며 높은 자산 회전율도 기여 요인입니다. ROE의 역사적 변동은 듀폰 분석의 세 가지 요소 모두에 기인 할 수 있지만, 지분 승수는 가장 변동이 심합니다. 보잉의 자본 구조에서 상대적으로 높은 재무 레버리지는 회사가 주로 부채로 자금을 조달한다는 것을 의미합니다. 운영 기본 사항의 작은 변화는 ROE에서 상대적으로 큰 변동을 일으킬 수 있습니다.
