회사의 신중한 부채 및 자본 사용은 대차 대조표의 주요 지표입니다. 낮은 부채 수준과 많은 자본을 반영하는 건전한 자본 구조는 투자 품질의 긍정적 인 신호입니다.
자본 구조 용어 명확화
자본 구조
자본 구조는 부채와 자본의 조합으로 구성된 회사의 장기 자본의 혼합을 설명합니다. 자본 구조는 회사의 성장 및 관련 자산을 지원하는 영구적 인 유형의 자금입니다. 공식으로 표현하면 자본 구조는 부채 의무와 총 주주의 지분을 합한 것과 같습니다.
의 자본 구조 = DO + TSE 여기서: DO = 채무 의무 TSE = 총 주주의 지분
"자본 구조"또는 "자본화"라고도하는 자본 구조를들을 수 있습니다.이를 자본 자본화와 혼동하지 마십시오.
공평
부채-자본 관계의 지분 부분을 정의하는 것이 가장 쉽습니다. 자본 구조에서 자본은 회사의 보통주와 우선주와 이익 잉여금으로 구성됩니다. 이것은 투자 자본으로 간주되며 대차 대조표의 주주 지분 섹션에 나타납니다. 투자 자본과 부채는 자본 구조로 구성됩니다.
빚
부채에 대한 논의는 덜 간단합니다. 투자 문헌은 종종 회사의 부채와 부채를 동일시합니다. 그러나 운용 부채와 부채 부채는 중요한 차이가 있으며, 자본 구조의 부채 요소를 구성하는 것은 부채 부채이지만 부채 부담의 끝은 아니다.
투자 리서치 분석가들은 부채 부채의 구성 요소에 대해 동의하지 않습니다. 많은 분석가들이 자본 구조의 부채 구성 요소를 대차 대조표의 장기 부채로 정의합니다. 그러나이 정의는 너무 단순합니다. 오히려 자본 구조의 부채 부분은 다음과 같이 구성되어야합니다. 단기 차입금 (채권); 장기 부채의 현재 부분; 장기 부채; 및 주요 임대차 계약 금액의 3 분의 2 (거의 규칙) 및 상환 우선주. 회사의 대차 대조표를 분석 할 때 노련한 투자자는이 종합적인 총 부채 수치를 사용하는 것이 좋습니다.
최적의 자본 구조
자본 구조에 적용되는 비율
일반적으로 분석가는 회사의 자본화 구조의 강점을 평가하기 위해 세 가지 비율을 사용합니다. 처음 두 가지는 인기있는 측정 항목입니다: 부채 비율 ( 총 자산 대 총 자산) 및 부채 대 자본 (D / E) 비율 ( 총 부채 대 총 주주의 자본 ). 그러나 세 번째 쿼터는 자본화 비율 (장기 부채를 장기 부채와 주주 지분으로 나눈 것) 으로 회사의 자본 위치에 대한 주요 통찰력을 제공합니다.
부채 비율이 높을수록 부채가 많을수록 지분이 적으므로 레버리지가 높아집니다. 이 측정의 문제점은 범위가 너무 넓고 운영 부채 및 부채 부채에 동일한 가중치를 부여한다는 것입니다. 부채 비율에도 동일한 비판이 적용됩니다. 현재 및 비유동 부채, 특히 후손 채무는 회사와 영원히 함께 할 의무를 나타냅니다. 또한 부채와 달리 운영 부채에 고정 된 원금 또는이자의 고정 지불액은 없습니다.
반면, 자본화 비율은 부채 구성 요소를 회사 자본 구조의 지분 구성 요소와 비교합니다. 따라서 더 사실적인 그림을 제시합니다. 백분율로 표현하면 숫자가 낮을수록 건전한 주식 쿠션을 나타내며 부채 비율이 높은 것보다 항상 바람직합니다.
부채와 자본의 최적 관계?
불행히도, 지침으로 사용할 부채 대 자본의 마술 비율은 없습니다. 부채와 자본의 건전한 조화를 정의하는 것은 관련 산업, 사업 분야 및 회사의 개발 단계에 따라 다릅니다. 그러나 투자자가 대차 대조표가 강한 회사에 돈을 투자하는 것이 더 낫기 때문에 최적의 잔액은 일반적으로 낮은 수준의 부채와 높은 수준의 자본을 반영해야합니다.
레버리지 소개
금융에서 부채는 속담 양날의 검의 완벽한 예입니다. 레버리지 (부채)를 적절히 사용하는 것이 좋습니다. 그것은 성장과 확장을 위해 회사가 이용할 수있는 재정 자원의 양을 증가시킵니다. 레버리지를 사용하면 경영진이이자 비용 및이 펀드에 대한 수수료로 지불하는 것보다 빌린 펀드에서 더 많은 수익을 올릴 수 있다고 가정합니다. 그러나 많은 양의 부채를 성공적으로 수행하려면 회사는 다양한 차입 약속을 준수한 확실한 기록을 유지해야합니다.
너무 많은 레버리지 문제
주식에 비해 너무 많은 부채를 사용하는 회사는 결국 채권자가 행동의 자유를 제한한다는 것을 알게 될 것입니다. 또는 가파른이자 비용을 지불하여 수익성이 저하 될 수 있습니다. 또한 경제 상황이 좋지 않은 기간에 회사는 영업 및 부채 부채를 충족시키는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 또는 비즈니스 부문이 경쟁이 치열할 경우 경쟁 회사는 더 많은 시장 점유율을 확보하기 위해 빚을지고 부채가 많은 회사를 활용할 수 있습니다. 물론 최악의 시나리오는 회사가 파산을 선언해야하는 경우 일 수 있습니다.
신용 평가 대행사 입력
다행히도 신용 평가 기관인 Moody 's, Standard & Poor 's (S & P), Duff & Phelps 및 Fitch와 같이 회사의 레버리지가 너무 높은지를 판단하는 데 도움이되는 훌륭한 리소스가 있습니다. 이들 기업은 주로 채무 및 상업 용지에 대한 채무 의무에 대한 원금 및이자를 상환 할 수있는 회사의 능력에 대한 공식적인 위험 평가를 수행합니다.
이들 대행사의 회사 신용 등급은 재무 제표 각주에 나타나야합니다. 따라서 투자자는 투자 기회로 고려하고있는 회사의 부채에 대해 높은 순위의 순위를 보게되어 기쁘다. 마찬가지로 고려중인 회사에 대해 등급이 낮 으면 조심해야합니다.
