Benjamin Graham과 Warren Buffet은 가치 투자에 대한 엄격한 준수로 명성과 재산을 얻었습니다. 전문 투자자와 초보 투자자 모두 세대를위한 발자취를 따라 왔습니다. 이제 일부 숙련 된 투자자들이이 전략에 의문을 제기하고 있으며, 많은 초기 투자자들이 성장 주식 전략에 찬성하여 완전히 포기했습니다. ( 자세한 내용은 가치 투자: 유명 가치 투자자를 참조하십시오 .)
가치에서 성장으로의 전환의 원인은 무엇입니까?
가치 투자는 낮은 구매와 높은 판매가 주식 시장에서 돈을 벌 수있는 방법이라는 이론에 확고하게 뿌리를두고 있습니다. 재정적으로 말이됩니다: 심리적으로 만족 스럽습니다. 거래를 좋아하지 않는 사람은 누구입니까? 그러나 문자 그대로 수십 년 동안 예측 가능한 결과를 제공 한 후 지난 몇 년간 가치 주식이 감소했습니다. Russell 1000 Growth Index와 Russell 1000 Value Index는 미국 주식 시장에서 1, 000 대 기업의 성과를 분류하고 추적하기위한 프록시로 사용될 수 있습니다. 그 결과는 분명합니다. 성장 주식 전략은 가치 투자 전략보다 뛰어납니다. 최근 가치 대비 성장 추세가 가속화되어 성능 격차가 확대되었습니다. 결과적으로 투자자는 항상 자신이하는 일을 해냈습니다. 패자를 팔고 승자를 쫓습니다. ( 자세한 내용은 가치 투자: 가치 투자 란 무엇입니까? )
성장은 가치를 능가합니다
성장 추세를 이끄는 것은 무엇입니까?
성장 주식보다 실적이 좋은 이유는 무엇입니까? 많은 성능 차이는 기술 회사에 기인 할 수 있습니다. 투자자들은 Facebook (FB), Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Netflix (NFLX) 및 Google (GOOG)과 사랑에 빠졌습니다. FAANG 주식으로 통칭되는이 회사는 대중적인 기술과 혁신의 역사의 결과로 열광했습니다. 그들은 또한 최근 주식 시장 수익률의 큰 부분을 담당하고 있습니다. 이 때문에 가치 투자자가 좋은 거래로 간주하는 것과 정확히 반대되는 가격 대비 수익 비율로 거래하면서 비용이 많이 들었습니다. 그 결과, 전문 가치 투자자는 일반적으로 이러한 이름뿐만 아니라 Tesla (TSLA) 및 Snap (SNAP)과 같이 인기가 있지만 수익성이 없거나 최소한의 수익성이있는 다른 회사들로부터 멀어졌습니다.
반면에 성장 투자자는 가격이나 이익에 관계없이이 회사의 주식을 구매하고 있습니다. 그들의 관점에서 볼 때, 이 회사들은 좋은 아이디어와 유망한 미래를 가지고 있습니다. 그들이 계속해서 성공한다면 (그리고 그들의 생각으로는 그렇게하지 않을 이유가 없다), 그들의 가격은 여기에서 상승 할 것이다. 어떤 가격 으로든 오늘 구입하면 몇 년 후 거래가 될 것입니다. 지금까지 그들의 주가는 지금까지이 선을지지 해왔다.
가치 투자는 죽었습니까?
장기 추세가 바뀌면 사람들은 근본적인 변화가 있었으며“이번에는 다른 점이 있음”을 보여주는 결론에 도달하려고합니다. 는 장기적인 추세를 넘어서고 있으며 기술 혁신과 세금 감면의 결과로 남아있을 것입니다.
가치 투자자들은 상승 시장의 마지막 끝에 성장 주식의 강력한 성과가 전형적이라고 주장합니다. 그들은 이번에 다른 점은 황소 시장이 현저하게 오랜 기간 동안 운영되어 인위적으로 낮은 금리를 가져 왔다는 것입니다.
장기적인 역사적 성과에 대한 검토는 가치 투자에 대한 최종 판단을 통과하기에는 너무 이르다는 것을 시사합니다. 2002 년 창립 이래 Russell 1000의 성장 및 가치 지수를 살펴보면이 지수의 역사상 대부분의 시점에서 가치가 실제로 성장을 능가한 것으로 나타났습니다.
가치는 성장을 능가합니다
클라이언트와 어떻게 통신해야합니까?
기술 주식으로 많은 돈을 벌고 있다는 많은 뉴스 기사가 있기 때문에 일부 투자자는 밴드 마차에 뛰어 들기를 원할 것입니다. 일부 투자자들은 이러한 단기 이익을 추구하는 잘 구성된 투자 계획을 무시할 수도 있습니다. 이것이 고객 중 하나를 설명하는 경우, 논리적 행동의 과정으로서 다양 화의 장점을 상기시키는 것이 중요합니다. 모든 투자자는 돈을 벌기를 원하지만 적절한 다양 화 전략은 모든 속담 알을 한 바구니에 넣지 않는 것이 중요하다는 것을 보여주었습니다.
이 단계에서는 현재 상황을 관점으로 파악할 수 있도록 고객 교육에 중점을 둘 것을 권장합니다. 여기에는 현재 시장 상황에 대한 논의가 포함될 수 있으며, 좋은 시장 조건 또는 나쁜 시장 조건과 같이 영원히 지속되는 것이 없다는 사실을 강조합니다. 또한 대화에는 시장 상황에 상관없이 상승하는 시장의 정상을 완벽하게 부를 수있는 시장의 가능성, 시장 타이밍의 위험, 신중한 계획을 투자에 대한 건전한 전략으로 제시 할 수있는 가능성에 대한 언급이 포함될 수 있습니다.
결론
클라이언트-어드바이저 관계의 클라이언트로서 이는 때때로 노련한 전문가의 지혜를 인식하고 다른 조치를 취하고 자 할 때에도 행동하는 것을 의미합니다. 다른 모든 것이 실패하면 이전 시장 침체에서 배운 교훈은 좋은 시장 조건이 영원히 지속되지 않는다는 것을 보여주는 좋은 방법입니다. 고객이 귀하의 조언에 어떻게 반응하든 관계없이 도움을 받으실 수 있으며 고객이 항상 행동하지 않는 경우에도 현재와 미래에도 건전한 조언을 계속 제공 할 것입니다.
