2000 년대 중반, 증권 거래위원회 (SEC)의 조사 결과 식당 체인 및 채용 담당자부터 주택 건설업자 및 건강 관리에 이르기까지 다양한 회사의 50 명 이상의 고위 임원 및 사장이 사임했습니다. 애플, UnitedHealth Group, Broadcom, Staples, Cheesecake Factory, KB Homes, Monster.com, Brocade Communications Systems, Inc., Vitesse Semiconductor 및 수십 개의 저명한 기술 회사를 포함한 유명 회사들이 스캔들에 연루되었습니다.
그게 다 뭐야? 백 데이팅 옵션. 스캔들이 어떻게 생겨 났는지, 무엇을 가져 왔는지, 그리고 무엇을 배울 수 있는지 알아보십시오.
옵션 업데이트
스캔들을 뒷받침하는 옵션의 본질은 단순히 규제 당국, 주주 및 국세청 (IRS)을 통해 더 많은 돈을 벌기 위해 문서를 위조하는 임원으로 요약 할 수 있습니다. 이 스캔들의 뿌리는 1972 년으로 거슬러 올라갑니다. 회계 규칙이 제정되어 회사가 수입이 일정 비율로 부여 된 주식 옵션의 형태 인 한 회사가 손익 계산서에 대한 비용으로 경영진 보상을 기록하는 것을 피할 수있게되었습니다. 보조금 당일 시장 가격과 동일하며 종종 현금 보조금이라고합니다. 이를 통해 회사는 주주들에게 알리지 않고 경영진에게 막대한 보상 패키지를 발행 할 수있었습니다.
이 관행은 고위 경영진에게 상당한 주식 보유를 주었지만, 보조금이 화폐로 발행 되었기 때문에 경영진이 실제로 이익을 얻기 전에 주가는 감사해야했습니다. 세금 코드에 대한 1982 년 개정안은 임원과 고용주가 함께 법을 어기도록 함께 일할 동기를 부여했습니다.
이 개정안은 백만불을 초과하는 임원 보상을 불합리한 것으로 표시하여 회사의 세금 공제로 간주 할 수 없습니다. 반면 성능 기반 보상은 공제 가능했습니다. 화폐 옵션은 경영진이 이익을 얻기 위해 회사의 주가를 평가해야하기 때문에 성과 기반 보상 기준을 충족하므로 세금 공제 대상이됩니다.
고위 경영진은 자신의 회사 주식이 가장 낮은 거래 가격으로 돌아간 날짜를 되돌아보고 주식 보조금을 발행 한 날짜 인 것처럼 가장 할 수 있다는 사실을 알게되자 스캔들이 탄생했습니다. 발행일을 가짜로하여 화폐 옵션과 즉각적인 이익을 보장 할 수 있습니다. 또한 자본 이득은 일반 소득보다 낮은 세율로 세금이 부과되고 옵션 비용이 법인세 상환으로 인정되기 때문에 고용주에게 한 번만 부과되므로 IRS를 두 번 속일 수 있습니다. 이 과정은 너무나 널리 퍼져 일부 조사관들은 전국에서 실시한 주식 보조금의 10 %가이 거짓 척도로 발행되었다고 생각합니다.
스캔들이 빛을 발하다
일련의 학문적 연구는 후퇴 스캔들을 밝혀내는 일을 담당했습니다. 첫 번째는 1995 년에 뉴욕 대 교수가 SEC가 기업에게 공개 한 옵션 부여 데이터를 검토 한 시점입니다. 1997 년에 발표 된이 연구는 매우 수익성이 높은 옵션 보조금의 이상한 패턴을 발견했으며, 주가가 거래되는 날짜와 완벽하게 일치하는 것으로 보입니다. 다른 곳의 교수들에 의한 일련의 두 가지 후속 연구는 보조금이 시간을 사전에 알았다면 옵션 보조금을 시간을내는 능력이있을 수 있다고 제안했다. 월스트리트 저널에 실린 퓰리처 상을 수상한 이야기는 마침내 스캔들의 뚜껑을 날려 버렸다.
그 결과, 기업은 수입을 줄이고, 벌금을 냈으며, 임원은 일자리와 신용을 잃었습니다. SEC는 주가 하락과 보상 도난으로 투자자들이 100 억 달러가 넘는 손실을 입었다 고보고했다.
결론
이미 정답을 알고있을 때 주가에 베팅하는 것은 부정직합니다. 성실하지 않은 사업 운영은 무서운 제안입니다. 소비자의 관점에서 고객은 회사에 의존하여 상품과 서비스를 제공합니다. 그 회사들이 윤리적 경계를 가지지 않으면 그들의 상품은 용의자가됩니다. 주주의 관점에서 볼 때 파이낸싱을 제공하고 급여를 지불 할 때 아무도 거짓말을하는 것을 좋아하지 않습니다.
2000 년대 초, 기업이 발행 후 2 일 이내에 옵션 보조금을보고하도록 요구하고 모든 주식 옵션이 비용으로 표시되도록하는 새로운 회계 규정이 제정되었습니다. 이러한 변경으로 인해 향후 백 데이트 사건이 발생할 가능성이 줄었습니다.
